小盘股连续大幅下跌

　　昨日，深沪股市震荡下行，创业板、中小板加速下跌，跌幅榜几乎均为前期强势的小盘股，海宁皮城、世纪瑞尔、星河生物、新时达等跌停。

　　最近一段时间，小盘股出现持续下跌走势，许多明星小盘股出现了１５至２５％的跌幅。典型的如洋河股份已从２８０多元跌至２００元附近，汇川技术从１６８无限期跌至１２６元一线。从申万风格指数表现看，上周申万大盘股指数仅下跌了１．５９％，而中盘股指数与小盘股指数则分别下跌了３．７０％与４．６７％。同时，上周申万高市盈率指数下跌了４．１５％，而低市盈率指数仅下跌了０．７９％。在当前国内银根收紧的大背景下，小盘股行情受到了前所未有的挑战。

　　业内人士表示，小盘股连续大幅下跌，与整体估值过高有一定关系。深交所数据显示，截至昨日收市，创业板平均市盈率７５．１３倍，中小板平均市盈率５４．０９倍。

　　小盘股中级别调整展开？

　　当前小盘股大跌引发了投资者恐慌，市场甚至担忧小盘股迎来阶段性顶部！如何看待当前小盘股的大幅下跌呢？

　　哲灵投资总经理徐泽林认为，小盘股近期连续大跌，主要有两方面原因：一是小盘股前期涨幅过大，技术上存在调整要求；二是与资金运作有很大关系。私募基金对小盘股更感兴趣，年底结算部分资金要出来年终分红。小盘股经过一轮大跌后，结构性行情仍有望延续，这为明年布局高成长小盘股带来了机会。

　　翼虎投资总经理余定恒表示，小盘股大跌主要是估值高企。小盘股泡沫已经形成了，目前轻言破灭还为时尚早。小盘股上市后融了一大笔钱，短期内公司基本面没有问题，当前宏观环境也有利中小企业。央行６次上调存款准备金率后，在今年最后一个周末上调存款利率，进一步加剧了年底市场资金面紧张，小盘股走势分化在所难免，由此或步入一轮中级别调整，调整时间可能持续３个月左右。业绩和成长超预期的小盘股，经过充分调整后还会创出新高。

　　长城证券研究所副所长张勇表示，最近市场跌得猛的是小盘股，许多前期强势股跌幅超过了２０％。小盘股下跌主要原因是估值高企，央行突然加息也干扰了此前市场预期，但近期小盘股系统性下跌风险应不大。

　　中证投资张志民认为，小盘股特别是创业板股票连续下跌，主因还是小盘股估值远高于业绩成长预期。目前经济处于低位、通胀处于高位的宏观环境也不利于股市上涨，而资金利率的持续提升亦给市场带来较大下行压力。“涨时重势，跌时重质”，低估值的大盘股成了资金的避风巷。

　　南方基金首席策略分析师杨德龙认为，流动性的紧张，必然降低股市整体估值水平。“银行地产估值水平已经是历史最底部，跌无可跌”，杨德龙分析市场预期“二八转换”，可能是大盘股不跌或者微跌，而小盘股大跌来实现市场整体估值水平的回归。今年来顶着“新兴产业”帽子鸡犬升天的中小盘股，大多数将无法兑现业绩“现出原形”。

　　关注业绩超预期小盘股

　　短期内小盘股调整持续，调整之后哪些股票存在市场机会呢？

　　徐泽林表示，在资金面偏紧预期下，大盘股可能涨不了多少，市场机会仍然会在小盘股，但小盘股要有选择地买进。行业前景乐观、产业政策扶持、成长超预期、盈利能力强及高送转题材小盘股，后市仍存在较佳的获利机会。另外，此前没有被充分挖掘的中小盘新兴产业股票，或今、明年业绩维持高增长的中小盘股票，投资者亦可以重点关注。

　　余定恒表示，后市投资者可以重点关注两类股票：一是估值相对低的，成长性超预期的小盘股；二是主板市场的酒类股和医药股，五粮液、贵州茅台及部分主板医药股，目前都已进入投资价值区域，投资者可以适当逢低介入。

　　张志民认为，当前小盘股下跌趋势已形成，昨日午市后出现止跌企稳迹象，但短期内结束调整的可能性不大。鉴于资金面并不支持大盘股整体走强，未来市场机会仍集中在中小市值股票。预计小盘股经过此次大浪淘沙后，部分估值偏低且业绩超预期品种，后市有望迎来阶段性买点。

　　英大证券研究所所长李大霄认为，当前市场风险集中在小盘股、创业板、题材股和次新股，而市场机会主要集中在蓝筹股板块，投资者可考虑选择买入某些“物超所值”的蓝筹股。

　　聚益投资投资总监汤小生认为，当前市场深幅调整可能性不大，但个股下跌风险会比较大，主要是累计涨幅较大的小盘股。“目前，部分小盘股已经下跌了１５％至２０％，如果再下跌１０％，形势就非常难看，基本就可以确立阶段性顶部，这是市场最担心的地方。”（钟国斌）