人民币升值年末“抢业绩”

　　人民币对美元中间价昨日上涨至近一个半月高点。分析人士认为，从上周以来的中间价表现看，人民币新一波的升势已经展开。

　　新一波升势

　　外汇交易中心周二公布1美元兑人民币6.6252元，即人民币中间价比周一的6.6305上涨53个基点。值得注意的是，虽然人民币最近并未创出新高，但自上周开始，人民币中间价都保持了每个交易日数十个基点的涨势。

　　人民币中间价上一次创下新高是在11月12日，当时的中间价为6.6239。之后人民币随着美元指数在国际市场走高而回落。

　　市场人士指出，人民币新一波的升势已经展开。某中资商业银行的交易员对记者指出，可以肯定的是，人民币“学习”其他非美货币的走势最近已经暂告一段落，从最近几个交易日的表现来看，国际汇市相对平稳，而人民币又走出了一波独立的升值趋势。

　　“我们只是根据中间价的走势来判断，上周开始确实又明显升值了。”上述交易员说。而另一国有银行的交易员则表示，人民币在年末走高，可能有“为了使全年的升值幅度看上去比较合理”这一层考虑在内。由于人民币最近升势明显，上述交易员们也指出，感觉盘中美元卖压较大。

　　境内即期市场人民币兑美元昨日报收6.6248，创2005年汇改以来收盘新高。

　　今年6月，人民币启动二次汇改，实行“参考一篮子货币，有管理的浮动汇率机制”。重启汇改后，人民币汇率的波动基本与美元指数呈呼应关系，即美元走强人民币会出现下跌；但在相当多的阶段，这种呼应关系并不明显，如7月、9月时那样，有时上述关系甚至出现背离。

　　招商银行的分析师刘东亮对记者指出，对于人民币与美元及一篮子货币变化的关系，他认为政策表述已经阐述得很清晰，即“参考”而非“盯住”一篮子货币。

　　升值也是紧缩手段？

　　中国央行在上周六宣布加息后，市场普遍认为中国已进入加息周期，明年可能有数次加息；而人民币汇率此时体现出加速升值的态势，还有央行官员表示，人民币汇改有利于促进结构调整，有利于抑制通货膨胀和政策泡沫。

　　看起来，升值也可能被认为是中国的紧缩措施之一。兴业银行的资深经济学家鲁政委指出，国内的防通胀需求、国际原油价格重返90美元/桶诱发输入性通胀压力加大，都是人民币对美元连续升值的重要原因。

　　但升值对于通胀的效果依然被质疑。刘东亮表示，目前中国的通胀更主要的是由食品价格所引发的，尚未全面传导到各个领域，当前治理通胀的有效手段是迅速增加供给，只要通胀尚未从食品领域全面蔓延开来，那么加息和升值对于当前通胀的作用可能都十分有限。

　　明年升幅或更大

　　鲁政委表示，预计到年底，人民币对美元年升幅为3.0%，即将止步于6.625附近；但预计元旦后，人民币汇率将小幅回调，然后升值步伐可能再度加快。

　　对于人民币在2011年的走势，维持升势仍是主流看法，并且很多分析人士认为，人民币明年的升幅可能比今年更大。

　　平安证券固定收益部副总监石磊对记者指出，他们估计人民币在2011年升值加速，全年对美元可能升5%~7%。鲁政委也表示，由于预计明年出口仍可能保持20%~25%的增速，2011年人民币对美元同比升幅可能扩大至5.0%~6.0%，即到2011年人民币兑美元的汇率可达6.2~6.3。

　　尽管人民币的升势持续，仍有一点不可忽略，即在升值过程中人民币对美元双向波动的特点。刘东亮对记者强调，预计在2011年，国际外汇市场将呈现剧烈波动的特征，这很可能也会导致人民币波幅较2010年更剧烈。

　　另外，人民币在新一年将面临的国际压力仍不可忽视，这可能造成人民币升值预期的动荡。