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发布时间:2011年01月07日 14:40 | 进入复兴论坛 | 来源：和讯股票
杭锅股份上市定位分析
发行上市情况 2011-01-10新股上市
发行4100万股,发行价26.00元,发行市盈率45.61倍(摊薄);主承销商:国信证券股份有限公司
(上网发行3300万股,申购代码:002534,申购上限:3.3万股,发行日期:2010-12-29,中签率公告日:2010-12-31,申购资金解冻日:2011-01-04,中签率0.686365%)
上市日期 2011-01-10
公司介绍
公司是一家主要从事锅炉、压力容器、环保设备等产品的咨询、研发、生产、销售、安装及其它工程服务的大型综合性集团企业。公司主要产品为各类余热锅炉、工业锅炉、电站锅炉、核电设备和电站辅机，公司是国内规模最大、品种最全的余热锅炉研究、开发、设计和制造基地。公司根据专业分工，实现设计、制造、安装、调试等多元化、大成套的一条龙服务，并成功地跨出了由单独的锅炉产品提供向锅炉岛总承包、电厂总承包交钥匙工程的发展。公司致力于冶金、化工、建材、石化、联合循环、电站等广泛领域的余热发电的设备开发、设计、制造，产品位居行业前列。
所属板块
制造业,全A,杭州市,发电设备,重型电气设备,锅炉及原动机制造业
| 机构定价预测 | ||
| 预测价格区间 | 预测机构 | 机构预测说明 |
| 24-28.8元 | 海通证券 | 公司近半个世纪的余热锅炉生产经验、持续的研发投入使得公司形成对燃气轮机、烧结机、干熄焦、水泥窑纯低温等余热锅炉的全系列覆盖；同时领先研发生产出匹配GE、西门子、三菱重工等燃机供货商产品的余热锅炉，形成市场渠道的快速抢占及良好的市场声誉。预测公司2010-2012年的每股收益为0.76元、0.96元、1.19元，价值区间为24.00-28.80元，建议谨慎申购。 |
| 25.9-29.6元 | 齐鲁证券 | 杭锅股份(002534,股吧)是国内余热锅炉与特种锅炉研制的领先企业，公司依托余热锅炉研究所以及在余热锅炉、特种锅炉、核电常规岛设备、电站锅炉及辅机上多年累积的设计制造经验，牢牢占据国内余热锅炉制造规模最大、品种最全的行业内领先地位。预测公司IPO询价区间为18.50～22.20元，对应公司2010年每股收益预测值25～30倍PE；公司上市后股价区间或将为25.90～29.60元，对应公司2010年每股收益预测值35～40倍PE；定价上给予公司余热锅炉研制行业龙头地位溢价。 |
| 18.2-22.75元 | 安信证券 | 公司是国内余热锅炉行业的龙头企业，市场占有率较高。由于客户对余热锅炉的安全运行性能要求高，行业进入门槛高，同时公司拥有国内最高等级的A级锅炉制造许可资质，作为龙头，公司拥有较强的竞争力。本次公司向社会公开发行不超过4，100万股新股，拟募集资金超出42，249万元，募资投向主要有两个：(1)杭州杭锅重型装备制造有限公司大型重型装备生产基地项目；(2)增资浙江西子联合工程有限公司。预测公司2010-2012年EPS分别为0.76元、0.91元、1.10元，上市首日定价区间18.20元-22.75元。 |
| 25.2-27元 | 国元证券 | 公司主要产品为各类余热锅炉、工业锅炉、电站锅炉、核电设备和电站辅机，其中余热锅炉占营业收入的一半以上，是国内规模最大、品种最全的余热锅炉研发、设计和制造基地。2008年，公司共生产各类余热锅炉272台，合计10，268蒸吨，按蒸吨数计算的综合市场占有率达34%；按产值计算的市场占有率为47%，均在余热锅炉行业中位居第一。预测预测公司2010-2012年EPS分别为0.76元、0.90元、1.10元，上市后合理价格区间25.2～27元。 |
| 23.33-27.22元 | 国都证券 | 公司专业从事以余热锅炉为核心的节能环保装备与工程业务，主营产品包括余热锅炉、工业锅炉、电站锅炉及核电设备和电站辅机；产品广泛应用于钢铁、建材、电力、有色金属、焦化、化工等高耗能行业的废气废能利用。按蒸吨数或产值计算，公司市场占有率均在30%以上，位居国内余热锅炉行业龙头地位。预计2010-2012年公司实现每股收益分别为0.78元、0.75元、0.87元，合理股价为23.33-27.22元。 |
| 18.51-23.14元 | 中邮证券 | 节能环保位列新兴产业首位，余热锅炉将迎来大发展：在七大新兴产业中，节能减排排名第一，国家重视程度非同一般。余热利用是节能减排重要技术，而余热锅炉则是余热利用的主要途径。随着国家节能减排工作的推进，余热锅炉也将迅速发展。据估算，未来5年国内余热锅炉市场容量将达到280元。国际市场约400亿元。预计公司2010年、2011年和2012年的摊薄每股收益为0.7614、0.9257和1.0906元，建议给予2011年20-23倍的市盈率，合理股价应在18.51-23.14元。 |
| 25.41-29.26元 | 世纪证券 | 公司的余热锅炉在燃气发电、水泥窖、烧结机等领域市场占有率第一，09年公司余热锅炉市值占比为49.7%；垃圾焚烧炉(炉排炉)市场占有率为25%，排名第一。09年开始，总包业务成为公司盈利的重要贡献，主要在钢铁、冶金以及建材等领域展开，每年销售和产值翻番，目前库存订单达到7亿元；随着EPC项目的增加和EMC方式的执行，总包将成为重要的利润来源。预测2010-2012年EPS分别为0.77元、0.88元和1.07元，合理价格区间为25.41-29.26元。 |
| 35-36元 | 第一创业 | 公司是我国新型锅炉产业龙头企业，主导产品包括工业锅炉、余热锅炉、电站锅炉、电站辅机、工程承包等。其中，余热锅炉是利润贡献最大的业务，收入和毛利比重分别为49.5%、57.8%。公司是国内规模最大，产品最全的余热发电企业。2008年的统计数据看，公司的产值市场占有率达到47%，处于绝对的领先地位。选取在行业、产品、竞争力、股本等多方面因素具有一定可比性的公司进行比较，以老板电器(002508,股吧)作为可比对象。以09年45~50倍PE作为询价区间，对应的股价为26.00~29.00元。 |
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