今日关注6大潜力板块（附股）

　　零售行业：板块逐步进入可投资区间 荐6股

　　1、主要零售企业维持高增长。根据各大媒体刊登相关消费数据，我们预计今年元旦期间主要零售商家销售增速在20%以上，去年同期，据商务部监测数据全国千家核心商业企业同比增长17.5%。行业整体仍能维持高速增长。

　　2、上海地区销售表现抢眼。分区域看，上海地区表现突出，重点百货购物中心实现销售同比增长43.3%，其中八佰伴实现销售5.56亿元，同比上升57.95%，新世界（600628） 实现营业额2.88亿元，同比增长25.2%；其余地区中，北京（36家百货店，7.3亿元，16.7%）、广州（8家百货，3.6亿元，20%）、天津（21家百货店，3.81亿元，30%）、成都（12家零售企业，3亿元，18%）、青岛（10家零售企业，5.95亿元，20.6%）；银川（7家百货店，1.18亿元，21.16%）。各地核心零售企业销售增速普遍在20%以上。

　　3、增长原因浅析。我们认为，元旦消费的高增长除正常节假日因素外，也得益于10月以来因通胀被压制的需求得到释放（此前全国百家重点大型零售企业的统计数据显示，2010年10、11月份零售额增速与上年同期相比分别降低了8.1和10个百分点，我们认为主要是源于高基数和短期通胀压力加大）.

　　4、行业逐步进入可投资区间。在经历2010年8、9月份的大幅上涨后，零售板块在随后三个月中都跑输上证指数，我们认为主要还是行业相对估值压力较大，机构投资者选择了短期回避。2010年10月初我们统计百货、超市子板块相对全部A股估值溢价率达到2.6和2.3，均处于历史较高水平。经过几个月的调整，目前行业2010年PE在30X左右，百货、超市子板块相对A股溢价率分别在2.2左右，与行业平均2倍溢价率接近。结合元旦期间行业整体良好的消费数据，以及对未来十二五期间国家扩大内需政策的看好，我们认为零售板块正在进入可投资区间，我们认为中长期投资者可以逐步建仓，若后续春节消费数据能继续给力，则行业有望再度迎来整体性机会。

　　5、重点推荐个股。我们认为已经具备全国连锁扩张经验或建立区域垄断优势、零售人才储备丰富的公司更有望在这轮消费盛宴中最终胜出，建议重点关注白马龙头公司。百货业态中，重点推荐百联股份（600631） 、西单商场（600723） 、欧亚集团（600697） ；家电业态继续维持对苏宁电器（002024） "强烈推荐"的评级；超市业态重点推荐步步高（002251）、华联综超（600361） .

　　（兴业证券）

　　航空业：长期买点已经到来 荐2股

　　航空周报——买入

　　数据

　　1月14日美元兑人民币汇率报收6.59，较上周略升值0.67%，全年累计升值3.49%

　　1月14日WTI原油收于91.54美元/桶，较上周上涨3.99%，全年累计上涨12.31%。

　　行业新闻

　　来自国际航空运输协会公布的数据显示，去年11月，全球航空业继续复苏，客流量比去年同期增长了8.2%，货流量增长5.4%，增幅均比上月有所放缓。该协会还预计，今年全球航空业总盈利将达到151亿美元。

　　机票销售渠道的争夺战不断升级，在线旅游代理商Sabre最近宣布，将从今年8月开始停止提供美国航空公司航班信息。

　　国内来看，民航业正在制定十二五发展规划，民航“十二五”发展规划正在酝酿中，将上报国务院审核批复后公布。该规划将包括完善多元化投融资机制，加大投资力度、加快机场建设等主要内容。民航局宣布了2011年发展目标，即运输总周转量达600亿吨公里，旅客运输量为3亿人次。2011年，民航局将继续加大基础设施投资。在固定资产投资方面，2011年民航预算固定资产投资总规模约700亿元。其中机场建设投资约550亿元。预期新建成机场6个。

　　策略

　　上周航空业周累计下跌2.2%，略高于沪深300指数0.2个百分点，机场行业累计上涨0.9%，略高于沪深300指数3.3个百分点。行业内个股中上海机场（600009）表现较好。

　　航空业11年动态市盈率13.88倍，机场业11年动态市盈率16.30倍，均低于历史平均水平。维持买入评级，人民币升值预期较强，重点关注中国国航（601111）、南方航空（600029）。维持对机场行业的看法，认为机场行业长期买点已经到来。

　　（渤海证券 齐艳莉）

　　银行股进入左侧投资区间 荐3股

　　事件：1 月14 日中国人民银行宣布上调金融机构人民币存款准备金率0.5 个百分点。

　　我们的观点：

　　货币政策压力空前大。虽然12 月份CPI 环比有所下降，但看来货币当局对通胀形势并不抱侥幸心理，仍在快速收紧流动性。我们认为，央行对流动性的收紧将是全面的。即使对人民币升值压力有所顾忌，仍已2 次加息。此次加准备金率是最近3 个月内的第4 次。同时，今年开始推行的市场化货币信贷管理体制在实质上大幅度强化了对信贷投放的约束和管控力度，我们判断1 月份信贷超万亿的可能性非常有限。

　　货币政策收紧对 A 股估值构成持续压力。根据我们的测算，此次加准备金率锁定资金3340亿元。此外，我们认为1 月份货币信贷的流动性紧张程度也明显强于去年同期：1 月份若信贷投放不足万亿，将比去年同期1.3 万亿的规模有较明显缩小，而同期GDP 的增长和PPI 的扩大却意味着实体经济的流动性需求明显扩大，一进一出留给股市的流动性将明显紧张。货币当局快速的流动性收缩将抬高A 股股权成本，构成较明显的估值下降压力。

　　银行股处于明显的低估状态。（1）根据我们7 月31 日的研究成果，即使考虑到利率市场化等因素影响银行长期ROE 回落至15%以内，银行合理估值水平也应在1.8-2.4 倍PB，而目前银行股估值水平在1.62 倍2010PB 和1.39 倍2011PB，低估23%。（2）根据我们在12 月6 日《寻找银行股的估值底限》中的研究，即使考虑“5 年内实现利率市场化银行存贷利差降低80BP、2个百分点的反周期资本要求、成本收入比提高8 个百分点、11%的股权成本”等悲观情景假设，主要上市银行的绝对股价相比仅有17%的下跌空间，相反于中性情景相比则有22.8%的反弹空间。银行股的风险收益比已对投资者十分有利。

　　相对收益可期。在市场面临向下调整压力的背景下，银行低估值的优势将越来越明显，防御价值可以期待。同时，银行净息差将受益于当前向上的通胀形势和趋紧的货币环境，这意味着2011年银行业绩增速可能小幅超出预期，这也能够成为银行股上半年实现相对收益的一个重要推动因素。另一方面，预计随着通胀形势在下半年得到缓解，货币政策有放松的空间，届时银行可望实现估值修复行情，20%的绝对收益可以期待。

　　个股上我们推荐招商银行（600036）、兴业银行（601166）和南京银行（601009）。

　　（东方证券）

　　智能交通：发展空间广阔 荐5股

　　根据上月底北京市发布的治堵方案和本周北京交管局的规划，北京将打造三大智能交通系统：交通发布系统、交通拥堵收费管理系统和停车泊位管理系统。另外，除了北京，广州、武汉、深圳、上海等都提出要打造智能交通系统。智能交通、卫星导航是国家将在’十二五’期间重点扶持的新兴产业之一，未来获得的支持力度将会很大。

　　智能交通系统（Intelligent Transportation System，简称ITS）已经成为世界交通领域的热门话题，随着先进科学技术的成熟，智能交通逐渐波及到各个行业领域。智能交通是一个基于现代电子信息技术面向交通运输的服务系统。它的突出特点是以信息的收集、处理、发布、交换、分析、利用为主线，为交通参与者提供多样性的服务。智能交通系统是对通信、控制和信息处理技术在运输系统中集成应用的统称，这种集成应用产生的综合效益主要体现在挽救生命、时间和金钱的节省，能耗的降低以及改善环境。

　　具体而言，智能交通系统是将先进的信息技术、数据通讯传输技术、电子传感技术及计算机软件处理技术等有效的集成运用整个地面交通管理系统而建立的一种在大范围内、全方位发挥作用的高效、便捷、安全、环保、舒适、实时、准确的综合交通运输管理系统。是一种提高交通系统的运行效率，减少交通事故、降低环境污染、信息化、智能化、社会化、人性化的新型交通运呼系统。它将有助于最大程度的发挥交通基础设施的效能，提高交通运输系统的运行效率和服务水平，为公众提供高效、安全、便捷、舒适的出行服务。 打个比方，ITS就好比交警，能够合理地指挥和舒畅交通，当然，ITS的可靠性和实时性可是成千上万的交警也比不上的，它的统筹安排能力更是异常强大。不论是静态或实时的交通数据或是地图数据，信息是ITS的技术核心。ITS工具是以信息的收集、处理、集成和提供为基础的。ITS产生的数据可以通过网络提供当前状态的实时信息或为履行规划服务的在线信息，使得公路管理部门和机构、道路运营商、公共交通和商业运输提供以及个体出行者制订出有更好的信息之撑、更安全、更协调和更聪明的决策或更灵活的网络运营管理应用。

　　智能交通系统大体包括以下子系统：交通信息提供系统（AMIS）、公共车辆优先系统（PTPS）、车辆运行管理系统（MOCS）、环境保护系统（EPMS）、安全驾驶辅助系统（DSSS）、紧急状态通报系统（HELP）、行人信息通信系统（PICS）、紧急车辆优先系统（FAST）、动态路径诱导系统（DRGS）、综合职能图像系统（IIIS）.

　　通俗的说，智能交通系统就是以缓和道路堵塞和减少交通事故，提高交通利用者的方便、舒适为目的，利用交通信息系统、通讯网络、定位系统和智能化分析与选线的交通系统的总称。它通过传播实时的交通信息使出行者对即将面对的交通环境有足够的了解，并据此作出正确选择；通过消除道路堵塞等交通隐患，建设良好的交通管制系统，减轻对环境的污染；智能交通系统是一种先进的一体化交通综合管理系统。在这个系统中最理想的状况是，车辆靠自己的智能在道路上自由行驶，公路靠自身的智能将交通流量调整至最佳状态，借助于这个系统，管理人员对道路、车辆的行踪将掌握得一清二楚。

　　为智能交通带来重大机遇的是我们即将建设的数字地球。数字地球把地球上任一地点的所有信息都组织起来，不仅有自然方面的，包括地质、地貌、气候、山川河流、动植物分布等等，还有人文方面的，如历史沿革、风土人情、交通状况、经济、文教、人口等等。所有这些，不应是静态的，而应是实时的，只有这样才能为我们选择出行路线时提供优质服务。我们以某种形式在某个地点存放着有关道路的各种信息（如道路状况、危险警告、收费地点、停车场所等），同时又可以接收相关的最新信息（如道路灾害信息、事故发生地点等），据此我们可以准确选择最佳路径，节省驾驶人员的时间，减少能源的消耗及对大气的污染。

　　从车载MP3、车载GPS动态导航仪和ABS标配的日益普及，到EBD、ESP等电子控制系统的广泛应用，近年来，汽车电子产业已经成为智能交通的一个重要组成部分。智能交通可以实现道路出行的安全、高效、节能和环保，对拉动整个产业链，如上游的传感器、汽车电子等相关的软、硬件企业、到下游的信息内容供应商，都有极大的促进作用。知情人士表示，作为未来的新兴战略之一，未来政府将会持续推动该产业的发展，并将以专项扶持项目的形式给予资金支持。

　　日前，由国务院发展研究中心产业经济研究部、中国汽车工程学会和大众汽车集团（中国）联合发布的《2010中国汽车产业发展报告》显示，近年来，随着我国汽车工业的快速发展，汽车电子产品的应用也越来越广泛，带动了我国汽车电子产业规模的不断扩大。预计到2012年，我国汽车电子市场规模将超过3200亿元。作为汽车电子技术重要载体的电动汽车也离我们越来越近。从未来发展看，汽车电子技术在电动汽车动力系统匹配控制技术、车载动力蓄电池管理技术等关键技术方面，都将发挥重要作用。汽车电子产品在这些车辆成本中所占比例更高，有些车型甚至比同级别传统汽车高出一倍左右。这也表明，新能源汽车产业的发展，将为汽车电子产业带来更为广阔的市场前景。据研究预测，2011年中国智能交通的市场规模保守估计在100亿元，每年的增长幅度至少能达到30%左右。

　　附相关智能交通应用领域：

　　（一）智能交通系统ITS（Intelligent Transport System）。是将先进的信息技术、数据通讯传输技术、电子传感技术、电子控制技术以及计算机处理技术等有效地集成运用于整个交通运输管理体系，而建立起的一种在大范围内、全方位发挥作用的，实时、准确、高效的综合运输和管理系统。

　　（二）电子不停车收费系统ETC（ Electronic Toll Collection ）。使用该系统，车主只要在车窗上安装感应卡并预存费用，通过收费站时便不用人工缴费，也无须停车，高速费将从卡中自动扣除。这种收费系统每车收费耗时不到两秒，其收费通道的通行能力是人工收费通道的5到10倍。

　　值得我们注意的是：ETC专用车道是给那些装了ETC车载器的车辆使用的，采用电子收费方式。ETC 不停车收费系统是目前世界上最先进的路桥收费方式。通过安装在车辆挡风玻璃上的车载电子标签与在收费站 ETC 车道上的微波天线之间的微波专用短程通讯，利用计算机联网技术与银行进行后台结算处理，从而达到车辆通过路桥收费站不需停车而能交纳路桥费的目的。

　　（三） 地理信息系统 GIS（Geographic Information System或 Geo-Information system）。有时又称为"地学信息系统"或"资源与环境信息系统"。它是一种特定的十分重要的空间信息系统。它是在计算机硬、软件系统支持下，对整个或部分地球表层（包括大气层）空间中的有关地理分布数据进行采集、储存、管理、运算、分析、显示和描述的技术系统。地理信息系统处理、管理的对象是多种地理空间实体数据及其关系，包括空间定位数据、图形数据、遥感图像数据、属性数据等，用于分析和处理在一定地理区域内分布的各种现象和过程，解决复杂的规划、决策和管理问题。

　　（四） 全球定位系统GPS（Global Positioning System）. 简单地说，这是一个由覆盖全球的24颗卫星组成的卫星系统。这个系统可以保证在任意时刻，地球上任意一点都可以同时观测到4颗卫星，以保证卫星可以采集到该观测点的经纬度和高度，以便实现导航、定位、授时等功能。这项技术可以用来引导飞机、船舶、车辆以及个人，安全、准确地沿着选定的路线，准时到达目的地。

　　相关进入智能交通领域的上市公司：

　　北斗星通（002151） ：进入智能交通领域。

　　东软集团（600718） ：与中移动合作，在辽宁地区提供服务，包括位置服务以及通过卫星导航、移动基站，向车主提供道路和人流情况，提醒车主避开拥堵地段。

　　银江股份（300020） ：向交通、医疗、建筑等行业用户提供智能化系统工程及服务。

　　紫光股份（000938） ：进入智能交通领域。

　　同方股份（600100） ：进入智能交通领域。

　　（国诚投资）

　　钢铁行业：钢价格震荡向上 废钢价格猛涨 荐7股

　　本周钢价震荡走高。本周Myspic钢材综合指数为162.1，环比上周上涨0.8%。

　　长材价格上涨0.5%，低于扁平材的1.1%。

　　成本方面，铁精粉与煤炭价格基本稳定，废钢价格大涨，海运费价格继续下跌。国内各大矿山铁矿石均价为1140元/吨，与前一周上涨了4元/吨；青岛和北仑钢到港铁精粉价格持平，价格分别为1250和1270元/吨。进口到港量继续攀升；BDI和BCI指数分别下跌14.32%、20.50%；上海地区重型废钢价格为2771.67元/吨，较上周上涨5.36%。

　　全国流通商钢材库存上升。截至2011-01-07，全国主要城市长材和板材合计库存为1352万吨，较上周增加28.5万吨或2.15%；其中长材库存584.28万吨，周环比上升26.36万吨或4.73%，而板材合计库存767.83万吨，周环比上升2.143万吨或0.27%。

　　2010年12月下旬中钢协统计全国钢企粗钢日均产量173.30万吨，环比上升4.59万吨或2.72%，超出年内平均水平168.58万吨2.79%；同时重点钢企销售结算价格为4804元/吨，仍处于年内高点水平，比年内次高点4772高出0.72%。本旬末钢企粗钢库存739万吨，环比下降83万吨或11.08%，低于年内平均库存847万吨12.77%。

　　本周钢厂出厂价格政策以小幅上调为主，其中，宝钢股份（600019）碳钢板材价格普遍上调100元/吨-250元/吨；其余钢厂长材品种涨幅在50元/吨左右。近期钢厂增产明显，销量呈现淡季不淡特征，我们认为在成本支撑及钢价节后上涨预期下，随着风向标宝钢的调价，近期钢厂出厂价格将继续上涨。

　　投资策略：目前钢价与成本位于2010年来的高位，后期尚有向上空间，吨钢利润将由2010年的130元水平有所回升，三月份后，预计长材在房地产开工恢复拉动下将有不错表现。房地产用钢需求增速在保障房建设对冲下将维持20%的增速。推荐矿石资源股金岭矿业（000655）、St钒钛、豫金刚石（300064）及宝钢股份、八一钢铁（600581）、酒钢宏兴（600307）、大冶特钢（000708）。

　　风险提示：成本上升过快；宏观政策收紧。

　　（招商证券）

　　纺织服装：优质零售企业再现介入良机

　　经过去年四季度的调整，纺织服装零售板块的七匹狼、富安娜、伟星股份和报喜鸟等估值降低。其中，七匹狼下跌了约20.7%、伟星股份下跌约24%、富安娜下跌约24.4%、罗莱家纺下跌约15%、梦洁家纺下跌约19.4%、报喜鸟下跌约16.4%。该板块出现2008年底以来幅度最大的一次调整。这些优秀的纺织服装零售企业股价的充分调整使得估值具有较高的安全边际。我们认为对于这些质地优良的品牌零售企业，只有在调整中才能获得买入良机。

　　为此，我们建议关注该板块中的次新股、可能高转送的个股，如搜于特、希努尔和星期六等；以及近期可能实施再融资的个股。

　　（国金证券）