弱势难改 且战且退

　　周一沪深股市震荡下跌，再现调整走势。从盘口看，两市共有5只非S、ST个股报收涨停，但有30只个股收盘价达到10%跌幅限制。根据目前行情，我们认为市场在春节前没有明显机会，后市以震荡盘跌、且战且退为主，需要警惕中小盘股的补跌。

　　首先，在上周五企稳反弹后，市场未能延续反弹走势，而是重回震荡探底的弱势。从盘口看，做多激情明显不足，成交量也始终难以放大，市场观望气氛迷漫，行情缺乏人气基础。

　　其次，从个股看，目前成交量不支持权重股走强，虽然机械设备、高铁板块等也有一定表现，但力度较弱、持续性较差，不能借此激活市场。更加需要关注的是近期中小板、创业板出现加速补跌，其中周一中小板指数跌幅高达3.13%，而创业板指数则跌破了1000点的基点位置。短线这两个板块阶段性头部迹象明显，补跌意愿强烈。

　　还有一点，周一三安光电（600703）、中弘地产（000979）、滨化股份（601678）等分别推出了10转增12、10转增8和10转增5的高送转预案，但股价表现却是2只跌停，1只下跌4.08%。高含权股变成高危险股，也预示短期市场缺乏可操作性。因此，从总体看，调整行情仍将继续，但风险主要集中在中小板、创业板当中，而主板市场以且战且退、震荡盘跌为主。

　　操作上建议以静制动，中小盘股筹码集中的投资者要适当减磅。　（作者单位：申银万国证券研究所）