特里谢：并不担心由商品价格带来的通胀危险

　　欧央行行长特里谢昨日（2011年1月24日）在德国法兰克福表示，目前并不担心由商品价格因素带来的通货膨胀的危险，除非通胀带来工资报酬的增长，这将使得欧央行采取进一步行动。然而，随着上周五西班牙和葡萄牙10年期债券收益率的相继走高及最近上述几个国家将有密集债券到期，尽管特里谢的回答对市场有安抚的作用，但是市场仍然对目前欧元区的经济抱有较为悲观的情绪。

　　另外，美联储将于1月25~26日召开为期两天的货币政策会议，市场预计美联储仍将维持政策立场不变。但是随着更多鹰派人物的加入，美联储的货币政策态度分歧将成为市场关注重点。

　　西班牙750亿欧元的“垫子”

　　自今年1月以来，西班牙、葡萄牙、意大利等欧洲五国相继成功发行期限不同的国债，市场反应认为目前欧债危机已有所缓和。然而，由于债务融资成本和到期债券的收益远远超过了这些国家的经济增长速度，投资者开始担心，这些将使上述国家平衡财政的努力变成徒劳。

　　西班牙已经展开了新的赤字缩减计划，特别是在储蓄型银行方面，将由国家注入资金进而在不影响公开融资的情况下使得赤字能够缩小。德意志银行首席经济学家GillesMoec比喻，这些注入银行的资金就好比是一个垫子，使得赤字缩减能够“软着陆”。

　　数据显示，希腊、葡萄牙、西班牙和爱尔兰四国10年期国债收益率平均水平已达7%，这远远高于德国10年期国债2.9%的收益率。而这几个国家未来五年的名义GDP增速仅能达到2.4%。2010年西班牙赤字同比下降了46%，目前债务占整个GDP比例的64%。上周五数据显示，西班牙对德国10年期债券收益率基点为203基点，相比11月30日298的高峰基点下降不少。

　　据估计，西班牙将向储蓄型银行注入750亿欧元来构建所谓的“垫子”，此次注资并不影响其公开融资的能力。外界估计，到2015年，在没有持续融资的情况下，西班牙债务将占其GDP的80%，然而随着750亿欧元的注入，这一比率将上升至86%。

　　美联储议息会议鹰派人物成焦点

　　美联储(Fed)将于1月25~26日召开为期两天的货币政策会议，并于北京时间周四(1月27日)凌晨03:15公布短期利率决议及政策声明，尽管美联储可能指出美国经济前景略有改善，但市场预计美联储仍将维持政策立场不变。美联储自2008年12月以来保持利率为0~0.25%不变。此外，鲜有投资者预计美联储将在本周会议上改变其宽松货币政策承诺，或修改在2011年中前买入6000亿美元国债的计划。

　　此次议息会议值得关注的焦点是有两位鹰派代表人物的加入，即费城联储主席普罗索和达拉斯联储主席费舍尔，二者将根据年度轮值制度进入投票席，由于上述二位的加入，美联储的货币政策态度分歧将成为市场关注重点。此外，市场还将关注美联储对于未来经济前景的评估，若其对于评估较为乐观，美元有望受到提振。