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发布时间:2011年01月27日 14:49 | 进入复兴论坛 | 来源：和讯股票
发行上市情况 2011-01-28新股上市
发行1680万股,发行价37.00元,发行市盈率77.08倍(摊薄);主承销商:海通证券股份有限公司
(上网发行1344万股,申购代码:002542,申购上限:1.3万股,发行日期:2011-01-19,中签率公告日:2011-01-21,申购资金解冻日:2011-01-24,中签率1.40935755%)
上市日期 2011-01-28
公司介绍
公司是一家具有强夯工艺自主创新和专用设备研发能力的高新技术企业。主营业务是为国内石油石化建设项目、国家石油战略储备基地、港口、机场等大型建设项目提供强夯地基处理服务，包括方案设计、技术咨询、工程施工等。公司在强夯地基处理细分市场中具有国内领先地位，是行业技术革新的引领者和高能级强夯技术标准的制定者。公司依靠领先的强夯专利设备，改变了国内强夯地基处理能级最高只能达到10,000kN.m的局面，开创了国内强夯地基处理工程的高端市场(10,000kN.m以上)，提高了整个行业的技术水平。公司连续多年获全国优秀施工企业称号、全国用户满意企业称号。
所属板块
全A,北京市,土木工程建筑业,建筑,建筑与工程
| 机构定价预测 | ||
| 预测价格区间 | 预测机构 | 机构预测说明 |
| 37元 | 国金证券 | 公司是高能强夯领域的龙头：中化岩土(002542,股吧)目前业务分为强夯业务、桩基业务和勘察业务。预计2010年我国强夯市场容量为50亿元左右，其中高能强夯(10，000kN.m以上)市场容量在5亿元左右，公司是该细分市场当之无愧的龙头企业。预计2010-2012年，公司归属母公司净利润分别为：0.43亿元、0.76亿元、0.99亿元，分别增长30.25%、76.37%、30.59%，复合增速为51.73%；按总股本计算，全面摊薄后EPS分别为0.86元、1.13元、1.48元。高速增长应予以高倍估值，给予公司2011年30-35倍PE，对应股价区间33.9-39.55元。 |
| 36.75-42元 | 中信证券 | 强夯设备工艺国内领先，强夯设备共获得国家专利6项，起草3项国家标准。在国内高端强夯市场上竞争优势突出。预测公司10/11/12年发行摊薄后每股收益分别为0.66/1.05/1.46元，2009-2012年净利CAGR达49％。考虑到公司主业进入门槛偏低，但在高能级强夯领域竞争优势较强、业绩弹性较大等因素，结合当前中小企业板新股上市后相对估值水平普遍较高的现状(WID一致预期2011年40倍PE)，认为中化岩土的二级市场合理估值区间为36.75-42.00元，对应2010年35-40倍PE，建议询价区间为33.00-37.80元。 |
| 37.8-37.8元 | 中信建投 | 主营业务为强夯地基处理服务，核心市场为石油石化行业，在国内石油石化行业强夯地基处理市场份额约5％，在万k.m以上能级市场、1.5万k.m以上能级市场份额分别为60％以上和100%，是国内强夯地基处理市场龙头。预计公司未来三年收入复合增速在30％以上，而未来毛利率高的大型石油石化项目的加快拓展有助于维持毛利率的稳定，预计10-12年EPS分别为0.66元、1.08元和1.40元。参考东华科技(002140,股吧)、三维工程(002469,股吧)等可比公司2011年PE估值水平，对应2011年30-35倍PE水平，公司的合理价格区间为32.4-37.8元。 |
| 40.79-45.73元 | 国泰君安 | 公司主营业务是为国内石油石化建设项目、国家石油战略储备基地、港口、机场等大型建设项目提供强夯地基处理服务，包括方案设计、技术咨询、工程施工等，是一家具有强夯工艺自主创新和专用设备研发能力的高新技术企业。预测公司2010~2012年实现的净利润为0.42亿、0.69亿、0.92亿，同增27.3%、64.3%、33.3%，对应的每股收益为0.63元、1.03元、1.37元。同类公司10年市盈率56倍，最近上市的10个中小板公司，平均发行市盈率46倍。认为中化岩土11年市盈率为33~37倍，对应股价33.99~38.11元，预计首日20%涨幅，股价40.79~45.73元。 |
| 31.6-36.8元 | 渤海证券 | 公司的主营业务是为国内石油石化建设项目、国家石油战略储备基地、港口、机场等大型建设项目提供强夯地基处理服务，是一家具有强夯工艺自主创新和专用设备研发能力的高新技术企业。其中公司在10，000k.m以上能级市场份额达60%，在15，000k.m以上能级市场份额达100%。预计2010-2012年公司EPS分别为0.65元、1.05元、1.40元。与中化岩土同行业可比上市公司东华科技2011年的平均动态市盈率是31.6倍，认为中化岩土2011年的合理市盈率在30-35倍之间，对应的合理价位在31.6-36.8元之间。 |
| 39.1-40.9元 | 平安证券 | 公司的主要竞争优势是设备、技术和客户。由公司自主研发并委托加工的高能级强夯施工设备为国内首创；公司是强夯行业技术标准的制定者；公司脱胎于中国化学(601117,股吧)工程集团，在石化、石油工程领域积累了广泛的客户资源。预测公司2011年、2012年的EPS为1.01元、1.33元，可比公司2011年、2012年的平均动态市盈率分别为40.5倍、29.4倍，以此作为公司的合理估值，建议申购区间为35元~37元，对应的2011年动态PE为34.9倍~36.4倍。 |
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