发改委力推十二五低碳试点12股将逆势飙升

　　中国证券网编者按：日前发改委要求低碳城市试点地区将方案纳入十二五规划，此举将给低碳受益股带来爆发机遇。

　　发改委要求低碳试点地区将方案纳入十二五规划

　　记者8日从国家发展和改革委员会获悉，发展改革委近日要求承担低碳省试点工作的5个省和开展低碳城市试点的8个市将各地低碳试点方案纳入本地“十二五”经济和社会发展规划。发展改革委近期将尽快批复各省市的低碳试点方案。

　　据国家发展和改革委员会副主任解振华介绍，发展改革委还将组织相关部门和单位，研究各省市提出的意见和建议，研究制定配套政策；加强试点省、试点市之间的联系和交流；组织试点省市对低碳发展中的一些重大问题进行集中研讨，寻求对策，逐步探索具有中国特色的低碳化发展道路。

　　他说，发展改革委还将加强人员培训，通过促进项目建设等形式促进人员交流培训，提高低碳建设能力；在加强同发达国家开展低碳经济合作的同时，积极拓展与发展中国家合作。

　　解振华认为，我国的低碳试点目前取得了一定进展，开局良好。各试点省市高度重视，建立了完备的组织体系，各省市都在结合本地特点，积极探索绿色低碳发展路径。

　　2010年8月，发展改革委在北京启动我国低碳省和低碳城市试点工作。承担低碳试点工作的广东、辽宁、湖北、陕西、云南5省和天津、重庆、深圳、厦门、杭州、南昌、贵阳、保定8市政府有关负责人承诺将研究编制低碳发展规划，加快建立以低碳排放为特征的产业体系，积极倡导低碳绿色生活方式和消费模式，为全球应对气候变化作出贡献。

　　发展改革委要求试点地区发挥应对气候变化与节能环保、新能源发展、生态建设等方面的协同效应，积极探索有利于节能减排和低碳产业发展的体制机制，实行控制温室气体排放目标责任制，探索有效的政府引导和经济激励政策，研究运用市场机制推动控制温室气体排放目标的落实；密切跟踪低碳领域技术进步最新进展，积极推动技术引进消化吸收再创新或与国外的联合研发。（新华社）

　　孚日股份(002083)：晶体硅薄膜电池业务看好

　　晶体硅分装业务快速增长，上半年实现净利润1,254.86 万元。公司分装技术较成熟，产能50Mw，产品定位中高端，售价在1.6 欧元/瓦，高于同类产品。晶体硅分装产品由德国博世公司负责销售，无需担心需求问题。计划年内增加30 万Mw 的产能。CIS 薄膜太阳电池项目盈利预期好，目前还在进行调试，预计今年不会有利润贡献。

　　盈利预测。预计2010、2011 年可以实现每股收益0.18 元、0.25 元，根据公司2010 年8 月16 日收盘价10.32 元计算，2010、2011 年的PE 分别为57.3 倍和41.28 倍，公司纺织业务稳步增长，晶体硅和薄膜电池业务前景看好，但目前估值水平偏高，给予“中性”评级。（宏源证券 刘志茹）

　　拓日新能(002218)：增发提升新能源深度

　　公司以非晶硅组件起家，在2007-2008年度回避了多晶硅紧缺的尴尬，在08年末多晶硅价格跳水晶硅组件竞争力提升之后，公司迅速调整战略加大了晶硅的比重。晶硅业务目前主要集中在乐山，15MW晶硅募集项目已搬过去，另外已建成电池75MW、单晶拉棒35MW。由于生产流程已打通，后续关键在于根据市场需求节奏来把握扩产的节奏。2008-2010H1，晶硅电池占收入的比重分别为28.8%、36.5%、51.5%。

　　沿光伏产业链上下延伸：拓日新能借助其陕西基地，向上游拓展太阳能玻璃业务，120吨/天的第一条生产线已于7月投运，并计划建设后续150MW非晶硅(公司的非晶硅技术绝对不是业内最顶尖的，但性价比堪称行业顶尖)。公司善借势，通过国家的太阳能屋顶计划、金太阳工程、特许权招标等迅速扩大影响，向下游光伏并网发电拓展，目前已经申请到财政补助的项目达到10.8MW，账面上的待摊销政府补助高达1.42亿元(仅陕西蒲城10MW并网光伏项目一项，即贡献7000万政府补助)。在最新一期的280MW招标中，公司亦积极参加了投标。(但央企投标不计成本，公司出局为大概率事件)

　　拟公开增发点评：公司于今年3月份抛出了拟非公开增发3850万股，发行价不低于21元的融资方案。公司业务为战略新兴类，但增发募集说明书较为粗糙，预计最终获得发审委有条件通过的较大(条件包括下调增发价格，充实募集说明书等申报材料)。如果2011年之前增发能够获批，公司将再上一台阶。大股东股权将于2011年2月28日解限，这之后公司有释放业绩的更大动力。

　　盈利预测及估值: 预计2010-2011年eps分别为0.22、0.25元。维持中性评级。（长城证券 周涛）

　　凯迪电力(000939)：大股东倾力扶持 投身生物质发电

　　公司旗下电力施工结算具有一定的季节性，会造成收入季度间波动，毛利率下降最主要的原因是公司目前仍并表的东湖高新旗下的义马发电上半年投产，而该项目投产即亏。同时公司参股的中盈长江上半年的投资收益主要在一季度实现，因此虽然二季度单季EPS略低于一季度，但实际上公司利润最主要贡献者杨河煤业和电力工程施工二季度环比一季度增长显著

　　公司拟向大股东溢价转让中盈长江股权并平价收购11家生物质电厂

　　6月份在公司非公开发行股票未获得通过后公司明确表示将以自有资金进行生物质电厂的建设，本次董事会议案拟转让中盈长江股权和发行中期票据合计可筹措资金约16亿，在不到1个月时间里，董事会迅速采取行动应对，正是公司及控股股东办事效率的体现；中盈长江拟转让价格高于评估价，同时拟收购的11家生物质电厂几乎是平价收购，都充分体现凯迪控股对公司的支持；中盈长江股权的转让将给公司下半年带来约6000万一次性投资收益

　　依然看好生物质发电行业前景，维持公司谨慎推荐评级

　　由于本次收购、转让事项，我们对业绩有所调整，测算现有股本下2010年-2012年EPS分别为0.71元/0.68元/1元。（国信证券 徐颖真）

　　三安光电(600703)：LED龙头产能持续扩张

　　通过定向增发投资安徽三安光电。公司于奇瑞汽车合资成立了芜湖安瑞广电，将主要从事LED封装、汽车照明灯具等业务。在公司与芜湖市政府签订的LED产业化合作协议中约定项目总投资120亿元，购置MOCVD设备200台，其中一期60亿元，购置MOCVD设备100台。目前公司已向国外设备商订购MOCVD设备107台。项目预计达产，达产后将形成年产超高亮度LED红、黄、蓝、绿光外延片530万片，芯片1,170亿粒的生产能力。

　　风险提示：市场竞争风险，国内LED企业众多，同时要面对海外企业的竞争。技术风险，LED技术壁垒较高，国外领先厂商通过专利屏障保持竞争力，公司需要在研发不断投入。

　　投资建议：公司LED产能扩张迅速，同时聚光太阳能业务有望形成新的增长点。对公司业绩长期看好，预测如下，给予“增持”评级。（宏源证券 李坤阳）

　　雪莱特(002076)：节能灯挑大梁 持有

　　投资要点：

　　节能灯支撑营收，HID灯收入骤减。公司节能灯收入2.49亿元(+10%)，其中一体化电子灯销售1.12亿元，增长98%，主要受益于国家高效照明推广，而灯管系列和 插管灯系列收入分别下滑14%和24%。受出口萎缩影响，HID灯收入大幅下挫59%。紫外线灯不复增长，同比下降16%。预计节能灯还将进一步受益于政策力度的加大，HID 灯较难恢复，紫外线灯仍可期。

　　HID灯拖累整体毛利率，财务费用率下滑。雪莱特09年综合毛利率(25.54%)比上年下滑0.4个百分点，之前的高盈利产品HID灯在市场无序竞争下毛利率骤降14个百 分点至18.8%，所幸节能灯毛利率受益原材料价格明显降低上升6个百分点至26%。销售费用率(+0.12%)和管理费用率(-0.19%)一升一降，受益于09年人民币汇率保持稳 定，汇兑损益增加，财务费用率下滑1.4个百分点。费用率下降高于毛利率下滑，支撑营业利润增长。

　　明显受益高效照明补贴，还将继续照亮公司未来。在金融危机的影响下，公司共推广节能灯1032万只，相比08年(291万只)大幅增长。公司一体化节能灯收入 11238万元中的73%来源于高效照明推广项目，其中5280万元(占47%)为政府补贴。今年国家高效照明推广招标工作正在进行，预计招标数量将高于2009年，继续拉动公 司节能灯销量。

　　风险因素。原材料和劳动力成本上升；全球经济继续低迷。

　　投资评级。公司节能灯业务仍将明显受益替代白炽灯需求，预计公司未来三年每股盈利分别为0.08元、0.11元和0.13元，目前的估值已经明显高于市场合理水平， 维持"持有"的投资评级。近期高效照明推广招标工作即将开始，提示短期股价受催化的可能。（中信证券 胡雅丽）

　　天富热电(600509）：受益振兴新疆 主辅业比翼齐飞

　　公司碳化硅项目加强了晶片销售力度，市场开拓取得一定成效，上半年共实现晶片销售收入 221.44 万元，较上年同期增长了 298.60%。预计下半年量产继续超预期，全年突破万片，良品率也有较大提升，2、3寸分别达到80%、50%。天科合达打破了 Cree 公司的技术垄断，价格比 Cree 低 20%-30%，由于 LED 市场、新能源汽车、智能电网等领域的爆发式增长，我们看好碳化硅业务的市场前景。

　　地产业务方面，天富康城、天富玉城、天富巨城三个楼盘将进入销售和结算期；2009 年，公司还竞得了石河子市 43 号小区面积为 5.12 万平方米的土地，成交价 5030 万元；这些项目将为公司2010-2012年业绩增长提供推动力。

　　2010 年，公司控股股东所属的塔西河煤矿、南山煤矿的改扩建工程将相继完工投产，产量可达 200 万吨/年，定价接近市场公允价值，将给公司煤炭供应提供可靠保障。

　　盈利预测和估值。预计公司 10-12年每股收益 0.20、0.30、0.45元，对应 10-12 年市盈率分别为52.2、35.6、23.6倍；但考虑到碳化硅业务存在爆发式增长的可能，我们仍然给予公司“推荐”的投资评级。（长城证券 张霖）

　　中航三鑫(002163)：太阳能玻璃的龙头 推荐

　　我们坚持前期的判断：公司转型成功是大概率事件

　　去年投产的蚌埠1 号超白压延目前无论是产品品质、成品率还是产销情况都处在较理想的状态；1 号线从4 月22 号点火，5 月底投产，8 月份已经正式订单生产，客户主要有福耀玻璃(提出整条线全包)、日韩电子厂商，生产调试和销售都比较顺利(薄片玻璃技术壁垒较高，目前国内只有厦门明达和上海耀皮能生产出高品质产品)；从已经投产的生产线来看，无论是生产运营还是销售都如期进行。

　　公司正在规划建设三个国家级研发中心：特玻材料研发中心、光伏幕墙工程研发中心、航空材料研发中心；建立四个产品深加工和特玻材料物流配售中心：华南、华东、华北、澳洲，并专门设立营销事业部，可以中航工业集团在世界各国办事处为基础，设立中航三鑫销售网络，由于特玻玻璃客户高度集中，客户比较稳定，销售比较简单。我们坚持前期的判断：公司转型成功是大概率事件。

　　维持“推荐”评级

　　我们预测公司2010、2011、2012 年的EPS 分别为0.19、0.60、1.18 元，我们认为公司转型成功是大概率事件，维持“推荐”评级。（长江证券 刘元瑞）

　　浙江阳光(600261)：节能照明快速发展 买入

　　投资要点：

　　公司所处的节能照明子行业目前正在快速发展，符合全球所倡导的低碳、节能、环保之理念，在传统照明光源的替代上具有极大潜力。在相关产业政策的扶持下，未来市场容量巨大，发展前景广阔。基于公司上半年业绩的提升略超预期，我们调高收入增速及毛利率。预计公司10、11、12年EPS分别为0.73、1.05、1.45元，对应PE分别为33.44、23.16、16.80倍，调高至“买入”评级。（信达证券 张冬峰）

　　佛山照明(000541)：电动车产业布局正全面展开

　　上半年主营业务收入81769 万元，同比增加10.7 %，净利润8082 万元，同比上升13.54%，EPS 为0.08 元，符合预期。

　　公司再次明示了碳酸锂材料—>正极材料—>锂电池—>电动车动力总成的新能源车核心产业链。除了合肥国轩20%收购，以及与东昌电机、佛山飞驰合作研制的纯电动公交车开始装车外，值得关注的是3 个锂电池相关项目。

　　公司将与合肥锂鑫等发起设立正极材料公司，公司出资2550 万元，控股51%，锂鑫是技术提供方，是国轩的下属公司，国轩高科电池全部采用自制正极材料。正极材料的价格大约在13 万元/吨，按照国轩的成本，毛利率接近50%，以此测算2000 吨对应的盈利约在8000 万元以上。此外，2000 吨正极材料对应大约3 亿安时电池需求。

　　公司拟建1 亿安时电池生产及PACK 基地，由公司控股。预计投资2.61 亿元，达产后销售收入6.5 亿，税后利润0.75 亿元。公司专门提到了PACK，目前这仍旧是国内电池组的核心瓶颈。以动力电池而言，上述投资对于价格和利润率预测都比较保守，不过准确的预计，需要在其他合作方明确后才能做出。

　　公司将与台港必翔洽谈合作，涉及正极材料、锂动力电池和电池管理系统与电控系统解决方案。必翔转投资的必翔电能是台湾知名的磷酸铁锂厂商，其电池单体寿命超过3000 次。必翔网站称Phostech 正式授权必翔，可以制造、使用、贩卖磷酸铁锂电池 ( C-LiFePO4 )于各种应用领域。必翔还有DOSBAS?专利，这是熔断式电池保护装置。此外，必翔在轻型电动车上已有经验积累，所以动力系统总成方面也具有一定整合能力。该项业务洽谈值得重点关注。

　　公告表明公司电动车战略推行速度加快，加上前期在LED 领域与美普瑞的合作意向，表明公司积极向新能源领域转向。正极材料和电池项目都具有控股地位，如果进展顺利将增厚利润8000 万元左右，维持增持评级。（申银万国 余斌）

　　三爱富(600636)：处于复苏阶段，发展前景较好

　　主要观点：

　　1、氟化工企业不同程度受益于今年的产品价格上涨。受益较大的有三类企业：一是上游具有萤石资源的企业，享受资源价格上涨的盛宴；二是具有三氯甲烷加工装置的中游氟化工产品企业，享受制冷剂涨价的硕果；三是下游的氟精细化工生产企业，依然享受氟精细化工产品的高毛利。

　　2、三爱富业务处于复苏阶段。常熟三爱富中昊子公司是公司的主要利润来源，ODS 替代品和CDM 项目是目前公司的主要利润来源。

　　3、三爱富前景较好。三爱富是上海华谊旗下的屈指可数的重要子公司之一，在上海华谊地位重要；在国家明确提出加快开发高性能氟树脂、氟橡胶、环境友好型制冷剂和清洗剂、含氟膜材料等产业化关键技术的背景下，三爱富的发展前景较好。

　　4、盈利预测。预测三爱富2010 年、2011 年和2012 年的EPS 为0.11 元、0.15元和0.19 元。（华创证券 何多粮）

　　巨化股份（600160）：氟化工行业龙头 碳交易收益稳定

　　巨化股份的控股股东巨化集团是浙江省国资委下属的国有独资公司。公司的主营业务包括氟化工和氯化工两大部分。公司的核心业务在氟化工，氯碱部分由于国内产能过剩等多种原因，盈利能力较差，目前采取以氯定产措施，基本上PVC处于停产状态。

　　公司拥有R22产能10万吨，R134a产能1.8万吨（计划扩产到2.8万吨）。由于R22对臭氧层有破坏作用，同时温室气体潜能值高达1700，是被蒙特利尔议定书强制淘汰的产品。R134a虽然不破坏臭氧层，但是温室气体潜能值也高达1300，同样受限。

　　今年以来，R22和R134a的价格都大幅上涨。原因一是在国内家电下乡等政策的拉动下，空调、冰箱、汽车等使用制冷剂的产品产量迅速增加，带动了制冷剂的需求。二是欧美淘汰相关生产装臵，一方面减少了供给，另一方面配套的氯碱等装臵的关闭，减少了原料三氯乙烯和甲烷氯化物等的供给，原材料成本开始上涨。

　　但是在这样一个特殊的历史时期，我国仍处于强制淘汰的前夜，仍未开始正式禁止生产销售，而处于拉动经济的考虑R22的下游又受到了国家政策的鼓励和拉动，所以R22产业反而迎来了一个"夕阳黄金期"。

　　公司有三个碳交易CDM项目，为公司带来稳定的收益，跟局我们的测算，CDM项目今明两年可为公司实现收益0.30元和0.27元。

　　根据我们的预测，巨化的主营业务收入今明两年分别达到0.31元和0.43元，加上CDM的收入总的EPS为0.61元和0.70元，给予2010年20-25倍PE，合理股价区间在12.2元至15.3元。给予推荐投资评级。（长城证券 王刚）

　　泰豪科技(600590)：智能建筑优势明显 目标价18元

　　1、公司传统业务保持20%-30%左右的平稳增长。智能建筑的优势竞争力在于强电、弱电系统结合，是国内少数同时具备三甲资质的企业，目前市场占有率居第二。军工业务发电机、通信指挥车增长15-20%，正在研发的GPS导航系统为潜在增长亮点。

　　2、2010年主要亮点在能源合同管理项目及光伏一体化建筑。我们预测分别能实现2-3、1亿元收入，贡献利润4000万、1000万。

　　3、受电网结算推迟的影响，公司电源业务下降，10年将会大幅增长，增长幅度在40-50%。

　　4、创投概念。公司持股25%的子公司南昌创投所投的公司将上市，持有章源钨业308万股。旗下还有2-3家公司即将上会。

　　5、我们预计2010～2011年EPS分别为0.43、0.60元，目标价18元，给予“增持”评级。（中信建投 陈夷华）