何戟：港股大调整 熊证“被套利”

    北非利比亚局势持续紧张，反政府势力控制东部多个城市，多个邻近国家也出现大规模示威。港股继本周二大跌接近500点后，周三表现仍然疲软，虽然香港财政司司长曾俊华公布的财政预算案，没有进一步宣布调控楼市的措施，在地产股回稳带动下，港股曾经倒升，收复23,000点大关，但下午沽压重现，收市仍下跌接近100点，报22,906点，大市成交金额减少到655亿港元。

    从走势来看，恒指14天RSI相对强弱指数，周三仍维持在中轴50以下，加上恒指仍然在各条移动平均线以下，反映下跌势头没有改善，但是，如果从基本面看，中东局势对港股表现实质影响不大，估计市场消化外围动荡的心理影响后，恒指有机会出现技术性反弹，相信23,000点是短期比较重要的阻力水平。

    资金流方面，由于恒指本周二大幅下跌，看多的牛证单日录得约3,800万港元流入，相反，熊证却录得约4,500万港元流出，反映市场人士沽出看空产品锁定利润，并追踪大市反弹的投资机会；如果总结截至本周二为止的5个交易日，恒指牛证则流出超过6,300万港元，熊证流入约4,800万港元。

    如果看多恒指，可留意牛证64508，收回水平22,300点，今年7月底到期，实际杠杆28.3倍；相反，如果看空大市，可留意熊证67932，收回水平23,700点， 今年6月底到期，实际杠杆18.2倍。

    个股方面，由于港府宣布增加土地供应，有机会稳定楼价，可留意地产股的投资机会，其中长江实业(00001.HK)股价在周三曾经反弹到10天线、即约120港元水平，但很快遇到压力，最终下跌1.5港元，收市报117.4港元，短线可能要考验117港元的支持。如果看多长江实业，可留意价外认购证28971，行权水平138.88港元，今年5月底到期，实际杠杆约13.2倍，引伸波幅36.3%。