何戟：牛熊证资金流 反映投资者趋审慎

    针对通胀和流动性过高问题，中国人民银行在上周五傍晚突然宣布，再上调存款准备金率0.5个百分点，是本年内第6次上调准备金率，令有关比例上升到18.5%的历史新高。
但是，在相关消息公布前，港股在上周五的观望气氛较浓，恒指虽然曾经下跌超过200点，再度考验23,000点的支持，但在收市前曾经倒升，继续在10天线以下波动；最终恒指报23,162点，微跌8点，成交金额只有约696亿港元，是最近的低水平。

    由于人行再度收紧流动性，虽然有关措施相信不会停止，但短期可能会消除市场的不明朗因素。技术上，恒指并未出现强烈利空信号，而且走势没有转坏，上月底低位约22,800点，仍然是最近的重要支持，短线上涨目标，可先看50天移动平均线、即约23,500点水平。

    资金流方面，截至上周四为止的5个交易日内，恒指牛证和熊证都录得资金流出，两者金额接近，约有3,600万港元，可能反映大市波动下，投资者的部署开始审慎。

    如果看多恒指，可留意牛证65253，收回水平22,500点，明年10月底到期，杠杆25.7倍；看空恒指的投资者，可留意熊证66184，收回水平23,800点，明年3月底到期，杠杆23.4倍。

    个股方面，内地公布通胀数据前，决定上调存款准备金率，减少短期内加息的预期，由于官方收紧流动性，早已在市场的预期之内，有关负面因素可能已反映在内地银行股上。

    其中建设银行(00939.HK)上周五虽然未能重上7港元大关，但能够逆市上升，可能反映调整接近完结，后市可能有力挑战20天线、即7.18港元的水平。如果看多建行，可留意高杠杆价外认购证26107，行权价8.72港元，明年5月初到期，实际杠杆10.2倍，引伸波幅32.7%。