外资：五六月份A股或有大行情

　　最近中东、北非的动荡，令国际油市的神经再度受到刺激，纽约油价盘中破百，伦敦油价直逼120美元。油价高烧，给上周的全球股市蒙上阴影，很多股指都连续大跌，亚洲股市也不例外。不过，考虑到估值和基本面的良好支撑，一些机构仍坚定看好亚洲市场。

　　法国兴业的亚洲股票策略师马丁上周表示，与过去十年的平均水平相比，亚洲股市当前的估值仍非常具有竞争力。只要当前的这波油价上涨不出现失控，亚洲股市的前景依然非常看好。

　　受利比亚等产油国的局势刺激，国际油价上周连续强劲拉升。周四盘中，纽约油价一度突破103美元，伦敦布伦特原油期货更是逼近120美元，为两年多以来的新高。周五，油价稍有回落，纽约、伦敦油价分别在97美元和111美元附近交投。

　　受油价大涨带来的通胀加剧和经济降温担忧拖累，MSCI亚太指数上周大跌超过2%。今年迄今，该指数仍下跌0.8%，远不及美国股市的良好表现。不过，从估值来看，亚洲股市当前并不非常昂贵。彭博资讯的统计显示，目前，MSCI亚太指数的平均市盈率为15倍左右，而十年平均水平为35倍。

　　马丁表示，亚洲新兴市场今年以来持续跑输发达市场，这里面固然有货币政策收紧的因素，但这也表明政策面已经在应对通胀的风险。而与此同时，企业盈利和GDP增长依然非常强劲。

　　剔除日本等发达市场，亚洲新兴市场今年以来的表现更加疲软。MSCI新兴市场指数今年迄今仍下跌近5%，而代表全球主要发达股市的MSCI世界指数同期上涨4%。不过，与新兴市场企业盈利快速增长相比，MSCI世界指数成分企业的盈利预估仍较2008年7月的前高点低了近11%。

　　分析师预计，未来12个月，MSCI亚太指数成分公司的盈利有望增长13%。自今年1月10日以来，该指数中55%的公司都发布了超出预期的业绩。

　　鉴于亚洲新兴市场良好的估值和基本面，马丁认为，未来几周或是一两个月，买入的良机就会出现，投资人可以大胆考虑逢低介入。

　　从亚洲本地大型基金的持仓来看，很多机构目前都“弹药充足”，就待看准时机进场“扫货”。据报道，近期不少亚洲投资机构的现金水平都达到高位，只待时机成熟即入市“抄底”。

　　管理着8300万美元资产的亚太资产管理公司首席投资官詹姆斯近日透露，他的资金目前持有了近60%的现金，准备在调整初现后重新杀入，自两年前的金融危机以来，詹姆斯的现金持仓还从未达到如此高的水平。

　　而同样关注亚洲市场的Bowen资本公司常务董事阿迪尔则表示，他旗下的中国和印度股市基金中，目前有近20%是现金。Bowen资本目前管理资产达到1亿美元。

　　詹姆斯认为，亚洲股市的买点可能出现在发达国家的央行开始加息之时，他们可能选在那时开始买入亚洲新兴市场股票。阿迪尔则表示，希望等到中国通胀见顶时介入中国股市，这个时机在他看来是5、6月份，届时会有一波声势浩大的涨势。