今日关注6大潜力板块（附股）

　　水泥行业：重申看好评级 重点关注9股

　　水泥价格：环比下跌1.4%

　　上周，全国P.O42.5散装水泥价格环比下跌1.4%至398元/吨，同比涨幅为10.7%。在重点城市中，水泥价格跌幅从高到低分别为太原（420→380，↓9.5%）、合肥（490→450，↓8.2%），南昌（490→460，↓6.1%），海口（500→480，↓4.0%），天津（410→400，↓2.4%），其他地区保持平稳。六大区域中，华东、中南、华北同比上涨50.0%、19.7%和10.4%，东北、西北、西南同比下跌2.9%、4.0%和14.0%。

　　煤炭价格：保持平稳

　　上周，秦皇岛动力煤中大同优混和山西优混平仓价均环比持平为830元/吨和775元/吨。据煤炭市场网消息，中国能源研究会能源政策研究中心透露，今年的煤炭供需形势偏紧，煤炭价格看涨，理由是2011年是"十二五"开局之年，发展经济将是各级政府的主旋律，由此将带动煤炭需求增加，而供给方面，煤炭企业重组的推进、淘汰落后产能的实施将会减缓煤炭产能的增加速度。而国家能源局综合司副司长王思强在近日召开的能源经济形势发布会上指出，"201年煤炭消费仍将保持适度增长。但受宏观调控政策，特别是可再生能源发展目标和‘十二五‘节能减排任务分工影响，煤炭需求增速将有所放缓，供需总体平衡且趋于宽松。"

　　投资策略：看好行业表现

　　我们重申对水泥行业的“看好”评级，主要有如下逻辑支点。第一，十二五开局之年，固定资产投资保持较高速度的增长可以预期；第二，在投资的微观层面，水利投资和保障房建设分别构成基建投资和房地产投资增长的驱动力量；第三，水泥投资增速的下滑和落后产能淘汰是供给层面的利好因素。建议重点关注海螺水泥（600585）、华新水泥（600801）、冀东水泥（000401）以及江西水泥（000789）、巢东股份（600318）、天山股份（000877）、福建水泥（600802）、亚泰集团（600881）、金隅股份（601992）。

　　（渤海证券）

　　石油化工板块：2010年报前瞻 荐1股

　　投资评级与估值：2010 年四季度石化经营环境继续好转，但由于年底通常是资产减值一次性计提的集中期，预计全年EPS 仍略低于我们此前的预期，我们预计未来一段时间炼油板块将维持零毛利的水平，行业整体中性；若价格继续冲高至130 美元以上则有亏损风险。高油价下的最优投资机会无疑来自油田服务板块，我们仍持续推荐中海油服（601808）。

　　关键假设点：那么Brent 预计未来一个月仍会维持在110 美元/桶左右的水平。原因在于：1，目前油价已经反映了可能的产量减少和OPEC 可能的闲置产能释放；2，短期内OECD 国家油品商业库存仍在高位，OPEC 正式决定增产仍待时机；3，中东北非的动荡不会短期内平息。

　　有别于大众的认识：受益于Brent 油价高企，中海油服在挪威北海的钻井业务日费率有望提升。

　　股价表现的催化剂：油价稳定在高位，年内十二五战略新兴产业海工板块细则的推出将是最重要的政策催化剂。

　　（申银万国）

　　轻工制造：溶解浆的美好时代 荐3股

　　溶解木浆成为增加粘胶纤维产量的唯一原料来源。2010年国内棉花价格涨幅超过80%，进入2011年以来棉花价格还在持续上涨。棉花的主要替代品主要有合成纤维（涤纶）和粘胶纤维，粘胶纤维在质地上与棉花相近，舒适性、透气性、环保等各方面较涤纶都有明显优势，所以粘胶纤维成为替代棉花的必然选择。国内三大类棉纺原料棉花、涤纶、粘胶的使用比例约为60:30:10，目前主要厂商都在提高粘胶使用量，比例倾向于提升至50:30:10，必然拉动粘胶纤维需求快速增长。生产粘胶纤维的主要原材料是棉绒浆和溶解木浆，近年来由于棉花种植面积减少等因素，棉绒浆增量很少，因此溶解木浆成为增加粘胶纤维的唯一原料来源。

　　溶解木浆已经处于暴利时代。当前国际市场溶解木浆价格已经达到2600美元/吨水平，据PCI Fibres估计，全球主要溶解木浆生产商在2010年底的生产成本基本都在6000元/吨（900美元/吨以下），均值在660美元/吨，按此计算毛利率在75%左右。从港股上市公司来看，赛得利在溶解木浆均价1300多美元/吨时毛利率就已经超过60%，目前我们估算接近80%。国内生产成本预计将高于国际水平，我们预计在8000元/吨左右。

　　溶解浆带来美好未来。我们假设一条30万吨化学浆生产线转产溶解浆，毛利润将增长195%，如果按照5%的期间费用率、25%的所得税率计算，整条生产线的净利润将达到7.5亿元左右，根据2010年业绩快报太阳纸业（002078）、晨鸣纸业（000488）归属母公司所有者净利润分别为6.3亿元、11.6亿元，即使是对行业的龙头企业也是翻天覆地的变化。

　　中国需求依然会快速增长。2005-2009年国内进口溶解木浆由29.3万吨提升至85.2万吨，年复合增长率超过30%，由于预期2012年棉绒浆供应量不超过80万吨，因此预计2012年溶解浆进口需求将增长至165.4万吨。我们预计到2012年新建项目投产增加溶解浆产能20万吨左右，近两年转产增量约为50-60万吨，也就是说到2012年国内产量增长预计80万吨，但是预计到2012年中国进口溶解浆达到165吨左右（不考虑国内新增产能的前提下），依然处于供不应求的状态。

　　2011年制浆造纸趋于平淡。我们在年度策略中认为2011年是造纸行业相对平淡的一年，主要是行业毛利率提升空间有限，成本压力一直存在，盈利改善空间有限，因此我们是推荐有新增产能的公司，由于当前制浆已经明显比抄纸赚钱，所以木浆产能投产多的公司更值得关注。

　　关注化学浆产能较大的上市公司。综合考虑制浆造纸盈利状况以及溶解浆为造纸企业带来的机会，我们重点推荐太阳纸业 、晨鸣纸业 ，适当关注岳阳纸业（600963） 。太阳纸业产能增量主要是35万吨文化纸项目、9.8万吨化机浆项目、生物质发电项目，明年有老挝30万吨化学浆项目；晨鸣纸业今年有湛江70万吨化学浆、80万吨铜版纸、45万吨高档文化纸投产，明年有60万吨涂布白牛卡纸投产，另外公司林业也开始进入轮伐期，已经有4万吨溶解浆产能。

　　（国都证券）

　　机械行业：估值洼地中的工程机械 荐4股

　　推荐处于估值洼地中的工程机械和出口复苏板块：今年仍是高铁、水利、保障房的建设高峰期，1-2 月工程机械的销售好于预期，但受地产调控的影响，工程机械行业处于估值洼地，我们认为一季报可能成为行情的催化剂，重点推荐三一重工（600031）、柳工（000528）、中联、厦工。虽然近期国际局势动荡，导致石油价格短期暴涨，但是美国经济复苏成为全球经济引擎，全年来看机电产品出口有望强劲回升，并且在"十二五"期间国家将重点扶持具有自主核心技术的跨国机电设备企业，出口复苏板块我们重点推荐：中集、安徽合力（600761）和上海佳豪（300008）。

　　工程机械 1-2 月销售好于预期，我们继续看好受益于高铁、水利和保障房建设及矿产投资回升的挖掘机、装载机和混凝土机械。国产品牌挖掘机崛起受益于中国资本市场的发展和工程机械行业的产能扩张，并且在投资由东向西的转移过程中，国产品牌的销售网络优势渐显。随着煤炭及其它矿产投资的回升，装载机需求强劲增长并有提价预期。工程机械板块面临投资机会，重点推荐三一重工、柳工、厦工、合力。

　　（招商证券）

　　零售板块估值底部落实(荐股)

　　2 月份全月，零售板块上涨6.64 个百分点。其中，百货类上涨3.43 个百分点，超市类上涨6.16 个百分点，专业连锁上涨11.83 个百分点。目前，百货类加权平均2011E PE 为26x；超市类加权平均2011E PE 为28x；专业连锁类加权平均2011E PE 为18x。本月涨幅前5 名为深国商（000056）（A/B）、宏图高科（600122）、吉峰农机（300022）、天音控股（000829）、武汉中百（000759）。在行业整体业绩增长确定和板块估值水平仍位于历史较低水平、估值底部已经经过市场证实的情况下，我们维持对商业零售板块的整体推荐评级。

　　本月我们重点推荐的品种为：吉峰农机（2011E，46.5x）、潮宏基（002345）（2011E，35.7xPE）、苏宁电器（002024）（2011E，16xPE）、天虹商场（002419）（2011E，26.2xPE）、友好集团（600778）（2011E，24.9xPE）、友阿股份（002277）（2011E，25.0xPE）、步步高（002251）（2011E，29.1xPE）。

　　吉峰农机是拥有具核心竞争力的农机连锁经营新业态的公司，行业成长空间大，公司未来成为农机流通行业整合者是大概率事件，业绩的迅速提升会进一步拉低估值水平， 2012E 29.0xPE，6-12 个月目标价为48.5 元。

　　潮宏基会受益于黄金珠宝消费的长期景气，公司的拓展计划清晰明确，预计未来三年的符合利润利润增速会维持在30%以上，2011 年净利润同比增长26%达到1.61 亿， 2012E 23.7xPE，维持买入评级。

　　（国金证券研究所）

　　“两会”行情临近 新疆板块表现强势

　　本周A股市场将正式进入“两会”行情，昨日受两会出台利好政策预期，新疆板块全天表现强势，其他如医药生物、农业、新材料等多个政策受益板块均有不俗表现。

　　受未来10年新疆将获2万亿投资等因素刺激，新疆板块全天表现强势，板块整体上涨1.75%，在所有概念板块中涨幅居首。截至收盘，天富热电（600509）（600509.SH）涨停，青松建化（600425）（600425.SH）涨4.86%、新疆城建（600545）（600545.SH）涨4.36%、国际实业（000159）（000159.SZ）涨2.19%。

　　分析人士指出，未来10年新疆将获2万亿投资，较大投资规模必将对于新疆板块带来较大的推动作用，后市对于新疆板块的矿业、能源、基建板块的个股仍值得关注。

　　宏源证券（000562）分析师王凤华认为，“两会”聚焦区域板块，对相关板块构成利好。未来10年，新疆获中央财政资金将达2万亿，项目建设将实现超常规的发展势头。“十二五”期间，铁道部将对新疆投资3100亿元。新疆板块的新疆城建在基础设施方面有较大的优势，仍然看好。

　　中原证券分析师张刚认为，本周A股市场将正式进入“两会”行情，预期围绕“十二五”发展规划的七大战略新兴行业有望再度被市场充分挖掘，建议投资者适当关注受益于3600万套保障房建设的建材、家电行业的投资机会。

　　海通证券（600837）认为，“两会”期间，很有可能出现新的热点题材。板块上，一是保障房、区域建设受益的水泥、机械等；二是“两会”主题可能的焦点，如农业、节能环保等；三是金融创新受益的券商；四是业绩稳定，估值较低的家电。不过分析师也指出，预计3月市场更多地将维持在2800点~3000点之间箱体震荡的可能性大。投资者应提防“两会”后市场出现调整的可能。

　　（第一财经日报）