准备金率再上调预期加强

1月新增外汇占款再次冲上5000亿元高位 流动性回笼压力巨大

　　昨日，人民币对美元汇率中间价报6.5695，创汇改以来新高。而今年1月金融机构新增外汇占款5016.47亿元，环比增长近25%。业内人士认为，在人民币升值与国内外利差的双重推动下，短期内外汇占款料维持高位，央行本月或继续上调存款准备金率以回收过剩流动性。

　　流动性回笼压力巨大

　　数据显示，1月外汇占款额达5016.47亿元，超出了机构预测的4500亿元规模。

　　具体来看，1月外商直接投资额为100.3亿美元，贸易顺差为64.5亿美元，以上两个渠道合计流入的外汇净增量约1087.68亿元人民币，与外汇占款差额近4000亿元。

　　今年1月外汇占款虽低于去年10月，但仍属近年较高水平。兴业银行（601166）资深经济学家鲁政委对本报记者表示，外汇占款再次冲上5000亿元以上的高位增加了国内管理流动性的难度，2月外汇占款仍将维持在一定规模。

　　数据显示，3月公开市场到期资金量为6870亿元。加上国际资本持续流入，3月央行流动性回笼压力巨大。

　　昨日央行发行10亿元3个月期央票，中标收益率上升0.72个基点（BP）至2.6314%。但一、二级市场利率倒挂现象依然存在。

　　存款准备金率或上调

　　招商证券（600999）分析报告指出，由于央票发行困难，提高存款准备金率的效果最为直接。由于去年12月央行对部分银行实施的差别准备金措施将在3月中下旬到期，届时将释放2800亿元资金，因此，业内预计再次上调准备金率的时间窗口在3月底。

　　1月货币市场利率大涨

　　央行昨日公布1月份金融市场运行报告。数据显示，货币市场利率大幅攀升。1月份，同业拆借利率月初回落，下旬大幅攀升。同业拆借加权平均利率为3.70%，较上年12月份上升78个基点；1月31日，7天拆借加权利率较上年末上升175个基点。

　　债券回购利率呈现同样的走势。1月份，质押式回购加权平均利率4.29%，较上年12月份上升117个基点；1月31日，7天回购加权利率较上年末上升296个基点。