[投资晨会]光大证券：关注通胀受益板块的投资机会

    光大证券：关注通胀受益板块的投资机会

    曾宪钊（光大证券理财产品分析师）：好的，那么我们也在判断2月份CPI的情况，近期大家对2月份CPI预期整低之后，市场关注焦点再次转向政策放松，以及欧美经济恢复的叠加因素，我们注意到纽约和布伦特原油期货价格结算价分别攀升106和116美元高点，最近联合国粮食组织也谈到，2月份食品价格所创造出去20年来新高，对全球资源品价格影响正在显现，考虑到国内外经济复苏不平衡，我们认为国内的通胀周期将显现出更为复杂的波动，在CPI的权重调整之后，结构性的通胀，将使得政策对通胀的重视程度在下降，但是短期之内呢，房地产的投机资金和继续未来八周还有1.02万亿的央票票据集中到期，仍会反复冲击大宗商品和资本市场洼地，因此呢流动性偏紧的压力将延续到二季度，并且导致投资者在短期之内更乐于分享通胀，而不是担忧通胀的压力。

    光大证券：医药行业价格调整对市场影响中性

    同时我们也关注到近期一部分医药商品价格进行了调整，我们对此点评如下，第一，价格调整主要是抗生素和心脑血管用药21%的降价幅度基本符合市场预期，降价的时点在两会期间，也没有超过预计我们认为这一结果是中性的，第二目前医药股压力有两方面，首先降价只是一个开始，未来国家还会对其他品种药品进行降价，包括抗肿瘤以及消化系统用药等等，中药调整也是必然的，而目前大部分上市公司所涉及重点品种以及独家品种还在未来的调整目录中会出现，因此呢药品降价还需要一个过程，预计药品价格调整会在上半年完成，从幅度来看，药品整体降价可能会达到20%左右，另外呢医药股面临一个压力，来自于年报和季报的压力，由于医药股在2010年大幅超涨大盘，市场对医药股的2010年业绩预期增速较高，从目前情况来看，整个2010年医药行业盈利增长只有26%左右，而目前动态PE为38倍，所以说从绝对估值来看并不便宜，而从相对估值来看，医药板块相对大盘整体溢价水平在208左右，依然处于高位，因此我们建议大家等待政策明朗时期。

    光大证券：关注通胀受益板块的投资机会

    曾宪钊：对于短期的机会来说我们认为，大家应该更多注意抗通胀，或者通胀受益的品种，包括有色或者说煤炭之类的机会，但另外一方面对一季度业绩增长有确定性增长的上市公司也可以进行关注，因为目前逐步的把关注焦点从年报转向一季报了。