不满量化宽松 美13州拟回归金银复本位

　　美国犹他州或率先允许黄金白银成为法定货币并进入流通

　　稿件来源：每经记者 印峥嵘 杨可瞻发自上海、成都

　　每经记者 印峥嵘 杨可瞻发自上海、成都

　　新闻背景

　　金银复本位

　　18～19世纪，英、美等国曾长期采用该制度。规定黄金与白银同时作为本位币的制作材料，金币与银币都具有无限法偿能力，都可铸造、流通、输出与输入。二战后，美国主导建立了布雷顿森林体系。在其之下，各国货币与美元挂钩，美元则与黄金挂钩。不过，随着上个世纪60～70年代的数次美元危机，美元与黄金兑换于1971年被叫停，布雷顿森林体系也就此终结。

　　在信用货币时代重回金银复本位，这看似荒诞。不过外电报道称，一项认可金银币成为法定货币的法案，于近日在美国犹他州众议院获得通过。犹他州政府还有望成立专门的部门，研究发行一种美元替代货币的可能性。

　　接受《每日经济新闻》采访的分析人士表示，上述议案即便通过，实际执行起来可操作性也很差。

　　广发期货黄金分析师冯亮也指出，金币真正流通起来困难重重，因此法案的象征意义大于实际意义，包括犹他州在内的13个州主要为了表达对美联储推行量化宽松政策、美元持续贬值的不满。

　　13个州拟推金银币法案

　　据报道，犹他州众议院上周五以47票赞成、26票反对最终通过一项法案，认可联邦政府发行的黄金白银成为法定货币并且进入流通领域，居民可以自由选择用金银币或者美元支付税收、偿还债务等。

　　该议案将于本周五进入犹他州参议院投票程序，一旦通过，犹他州将成为美国第一个允许金银币自由流通的州。

　　据悉，议案还提出免除黄金和白银在支付环节的销售税、收入税和资本利得税，居民日后使用金银币支付可以参照国际市场金银现货的价格，不必受其本身币值的限制。

　　议案提议州政府应该成立专门的部门，研究在犹他州推行替代美元的另一种货币的可行性。

　　值得注意的是，据媒体报道，目前美国共计12个州在讨论通过类似的议案。

　　环球财经研究院院长、《货币战争》作者宋鸿兵向《每日经济新闻》表示，此次犹他州众议院通过金银币法案，在历史上前所未有。但该体系也会产生一个问题，即流通面值和货币价值是否对等。金银币很可能通过纸币或者电子币形式发行，而州政府则持有对等的金银量。从这个角度看，此次金银币法案相当于金银复本位制的一个特殊形式。

　　宋鸿兵表示，金银币法案一旦被广泛通过，将传递一个强烈信号。即货币发行权从过去的美联储向地方政府转移。这将极大动摇美元的全球储备货币地位，进而影响以美元主导的信用货币体系。

　　金银币流通困难重重

　　接受《每日经济新闻》采访的分析人士指出，上述议案即便通过，实际执行起来可操作性也很差。在金银复本位下，黄金价格和货币价格是固定比例的，但问题是金价是浮动的，接受金币方实际承受着价格波动的风险。

　　记者调查中还发现，目前美国铸币局发行的金银币有鹰币（AmericanEagle）和水牛币(Buffalo)两种，作为美国民众酷爱的贵金属投资品种，可以在众多特许经销商处买到，但报价各不相同，且较现货的溢价较高。

　　例如，全美最大的金币交易商“Blanchard”对老鹰金币的报价是1489.42美元/盎司，而“TreasureIsland”公司对老鹰金币和银币的报价分别是1495.92和37.86美元/盎司，分别对应昨日（3月7日）纽约现货黄金和白银的均价1430和36美元/盎司。

　　历史数据显示，2008年金融危机期间，金币较现货金的溢价一度达到每盎司100美元，目前也溢价逾50美元。这意味着一旦金币作为法定货币行使支付职能，持有金币的一方很难接受以现货金价计算的金币价格进行支付。

　　对此，广发期货黄金分析师冯亮认为，金币真正流通起来困难重重，因此法案的象征意义大于实际意义。相比之下，美国芝加哥期货交易所CBOT和伦敦黄金市场允许用黄金作为期货的保证金，可操作性强很多，影响也更大。

　　回归“金银复本位”不切实际

　　清华大学经管学院教授张陶伟认为，事实上，犹他州政府此举和回归“金银复本位”并非一回事。我国的“熊猫金币”是由人民银行发行，是法定货币，但我国并非“金本位”。“金本位”的实质是，货币和黄金储备挂钩，有固定比价；货币发行量由黄金储备决定的。

　　世界银行行长佐利克此前曾表示，国际货币体系有必要作出变革，建议各国考虑用黄金作为判断通货膨胀以及货币币值的参考基准。虽然佐利克极力否认这是在提倡回归“金本位”制度，但这也让“金本位”的问题重新回到公众的视野。

　　美联储主席伯南克近期针对回归“金本位”明确表示，“黄金不是万灵药。”伯南克认为，从长期来看，“金本位”制的确维持了价格稳定，但短期而言，黄金供求的变化将造成价格的大幅波动。而且，全球目前的黄金储量尚不足以有效支持美国的货币发行量。

　　申银万国期货（香港）联席董事张敏杰认为，在当前黄金的产量逐年递减的背景下，重回 “金银复本位”最大风险就是通货紧缩。

　　沪上某私募基金人士表示，从盘面表现看，市场对上述消息的反应不大，足以说明，市场对上述议案的通过及其效果不抱太大期望。