海外大跌拉响警报黑周五概率几何

　　[编者按]昨日穆迪下调西班牙评级，引发人们对欧债危机再度暴发的恐慌，同时美国劳工部公布的贸易数据不佳，使得全球股市跌声一片。今日A股市场也将迎来宏观数据的公布，黑色星期五会否再度上演呢？且看本文详解。

　　本文导读：

　　【消息面】

　　欧债担忧导致全球市场重挫 拉响A股大跌警报

　　多重利空导致10日纽约股市大跌

　　伦敦股市10日下跌

　　2月份经济数据今日公布 CPI涨幅或回落

　　【机构研判】

　　谨慎看待反弹行情 新基金静待建仓良机

　　湘财证券:大盘调整充分 反弹在即

　　国金证券:3000点需要强势整固

　　森洋投资:追高意愿已严重不足

　　广州万隆:中阴杀跌砸出今日四大看点

　　世基投资:"倒春寒"难挡春季行情步伐

　　海通期货:短期下探幅度或有限

　　【主力动向】

　　3000点附近基金现减仓迹象 投资偏好再度变化

　　52只次新股基携716亿建仓资金入市

　　社保基金入市规模或达3000亿 揭秘23只重仓股

　　机构不惧调整 买入涨价概念股

　　基本面稳健向好 券商继续看多煤炭股

　　华泰联合:掘金"保民生"主题 推荐9股

　　欧债担忧导致全球市场重挫 拉响A股大跌警报

　　降级风暴再袭西班牙 欧债危机魅影重现

　　编者按:据美国劳工部昨日公布的数据显示,上周美国首次申请失业补贴的人数达到39.7万人,高于预期。同时,今年1月美国贸易赤字环比增长15.1%,至463亿美元,远超预期。受上述消息影响,昨日美股大幅低开,三大股指盘初跌幅均逾1.5%。欧洲三大股指跌幅也均在1%以上。国际油价和金价也出现较大幅度下滑。

　　欧元区领导人特别峰会即将召开,市场对债务危机的担忧重新燃起,并给当前已面临严峻通胀压力的欧洲经济带来更大考验。与此同时,降级风暴再度来袭,评级机构穆迪昨日再次下调对西班牙的评级。

　　欧元区商讨应对债务危机

　　当地时间11日,欧元区领导人将在布鲁塞尔召开特别峰会,商讨一套应对债务危机的全面方案。按照计划,这套方案应在月底的欧盟春季峰会上获得通过,欧元区内部能否达成一致至关重要。但市场人士普遍预计,此次峰会或将再度无功而返,峰会就债务危机解决机制获得突破的可能性较低。

　　市场将此次欧盟春季峰会视为债务危机的转折点。据悉,本周举行的特别会议首要议题将是就"竞争力协定"达成一致。此项协定由德法两国提出,两国希望欧元区其他成员国能够提出实施经济改革的承诺。除此之外,各国还将就扩大现有救助机制的规模和用途以及调整对希腊和爱尔兰的救助方案进行讨论。

　　不过,葡萄牙本周发行的10年期国债收益率攀升至7.7%,创下自1999年欧元诞生以来的最高纪录,再度加剧了市场对欧债危机的担忧,市场也普遍认为葡萄牙难以避免向欧盟救援的命运。高盛国际董事长萨瑟兰昨日呼吁欧盟应当对爱尔兰的援助计划重新进行评估,因为该计划可能会加剧该国的经济危机。

　　穆迪下调西班牙评级

　　评级机构频频出手令市场对欧债危机的担忧再度燃起。评级机构穆迪昨日将西班牙信用评级从"Aa1"下调至"Aa2",展望为负面。受此影响,欧洲股市10日早盘普跌,三大指数盘中跌幅接近1%。欧元兑美元大幅下跌,一举跌破1.3900水平。

　　穆迪表示,负面前景反映西班牙政府的财政状况倾向于恶化,西班牙银行业重组的最终成本将超过该国政府预期。如果西班牙无法达到其减赤目标,穆迪将进一步下调对该国的评级。对此,西班牙财政部表示,穆迪下调该国信用评级的决定太过草率,穆迪忽略了去年西班牙在降低财政赤字方面的表现。

　　其实,穆迪日前早已将希腊主权评级调降3个等级至"B1"。此外,穆迪公司还下调希腊6家银行评级。

　　除此之外,为了应对通胀,欧洲央行明确暗示可能于4月加息。但市场人士担忧,加息将让受到债务问题困扰的成员国面临更多挑战。(证券时报 吴家明)

　　多重利空导致10日纽约股市大跌

　　新华社纽约3月10日专电(记者牛海荣)受国内外多重利空消息的打压,10日纽约股市大幅下跌,截至收盘,三大股指的跌幅均在1.8%以上。

　　当天市场中的普跌态势明显,能源和金融板块领跌大盘,而标准普尔500指数的10个行业板块也无一上涨。盘前,美国劳工部公布的数据显示,上周美国首次申请失业救济的人数增加2．6万,总数经季节性调整后升至39．7万,增幅大于市场预期。

　　与此同时,受原油价格大幅上涨等因素的影响,1月份美国的贸易赤字飙升15．1％,达半年来的最高水平,远远高于华尔街预期

　　海外方面的消息同样令投资者感到失望。穆迪投资者服务公司当天以西班牙的银行业状况比政府所宣称的情况更差为由,调降了该国的主权债务评级,从而再次激起了市场对于欧洲主权债务问题的担忧。

　　到纽约股市收盘时,道琼斯30种工业股票平均价格指数比前一个交易日跌228．48点,收于11984．61点,跌幅为1．87％；标准普尔500种股票指数跌24．91点,收于1295．11点,跌幅为1．89％；纳斯达克综合指数跌50．70点,收于2701．02点,跌幅为1．84％。

　　伦敦股市10日下跌

　　新华社伦敦3月10日专电(记者张越男)伦敦股市《金融时报》100种股票平均价格指数10日下跌,报收于5845．29点,比前一交易日下跌92．01点,跌幅为1．55％。

　　当天美国公布的失业数字和贸易逆差导致华尔街出现抛售,穆迪下调西班牙主权债务评级以及利比亚国内动荡局势继续升级等因素使伦敦股市承压下行。

　　芯片生产商ARM是当天市场最大的输家,收盘价大跌8．97％,标准人寿保险公司紧随其后,下跌7．27％。

　　当天伦敦股市资源类股票全线下跌。银生产商弗雷斯尼洛公司大跌4．78％,排在跌幅榜前列,韦丹塔矿业下跌4．46％,力拓和必和必拓分别下跌3．83％和3．48％。

　　银行股也普遍下跌,皇家苏格兰银行下跌2．29％,渣打下跌1．47％。

　　当天欧洲其他两大股市也分别下跌。法国巴黎股市CAC40指数以3963．99点报收,比前一交易日下跌29．82点,跌幅为0．75％。德国法兰克福股市DAX指数收于7063．09点,比前一交易日下跌68．71点,跌幅为0．96％。

　　2月份经济数据今日公布 CPI涨幅或回落

　　按国家统计局经济数据发布日程显示,2011年2月份物价指数(CPI)等数据将在今日公布。综合各方分析可以看出,由于货币政策紧缩效应显现、节日天气因素影响逐渐消除,加之食品价格上涨明显放缓,2月份CPI涨幅有望回落。

　　多因素促物价回落 CPI涨幅或放缓

　　国家发改委主任张平2月28日在北京表示,今年 1月份居民消费物价指数涨幅低于社会预期,2月份有望继续回落。

　　1月份CPI超市场预期,并没有"破五",反映出此前市场对通胀的过高担忧。从当前形势来看,导致中国物价下跌的因素正逐步超过上涨因素,全年CPI有望走出"前高后低"的走势。

　　据中国农业部监测,2011年2月,农产品批发价格总指数同比上升10.7%,环比上升2.5%。其中,"菜篮子"产品批发价格指数同比上升10.4%,环比上升2.7%。随着节日因素和天气因素影响的逐渐消除,食品价格的涨幅出现明显放缓,二月的最后一周,肉禽蛋、蔬菜、水产品等价格均出现明显下跌,粮油、猪肉价格继续上涨。

　　国家行政学院决策咨询部研究员王小广表示,推高CPI的因素主要是两个,国际油价的上涨和国内气候因素的不可测。更多的则是导致物价回落的因素:今年政府实施的紧缩性政策将导致货币的流动性得到控制；我国为应对国际经济危机推出的"4万亿"扩张计划,到今年产能已经全部释放,将不会进一步推高CPI；我国农产品供给丰富,粮食生产更是连续7年丰收,不支持农产品价格的持续上涨。

　　兴业银行资深经济学家鲁政委预计,2月份CPI上涨4.7%,较上月回落0.2个百分点。CPI环比可能上涨0.9%。但由于本月翘尾与上月相比显著下行1.1个百分点。

　　国泰君安证券首席经济学家李迅雷预计,2月份CPI同比上涨4.6%。预测依据是农业部2月前25天农产品价格较1月均值环比上涨2.6%,未来指数将继续回落,预测2月CPI食品价格环比涨幅为2%,同比涨幅为9.0%。

　　稳物价成首要任务 通胀压力不容忽视

　　无论是参加两会的代表和委员,还是每天关注今年两会的老百姓,都看到和感受到中央政府保障和改善民生的决心。

　　国务院总理温家宝3月5日在政府工作报告中指出,今年居民消费价格(CPI)总水平涨幅要控制在4%左右,稳物价被放在今年中国政府工作的首要位置。

　　中国财政部部长谢旭人7日在全国人大四次会议记者会上表示,今年要继续实施积极的财政政策,把稳定物价总水平放在更加突出的位置,将从五个方面落实好积极的财政政策。

　　全国政协委员、中国财政部科研所所长贾康表示,虽然形势比较复杂,但我国物价仍然可控。粮价是物价的基础,中国粮食连续7年增产,国家库存充裕,阻击通胀的"弹药"有保障。中国拥有将CPI涨幅控制在一定水平的物质基础。

　　全国政协委员、著名经济学家厉以宁表示,今年全年国际石油价格变化的因素不为我们所掌控,气候变化有没有可能对粮食上涨带来影响,都需要提高警惕。

　　受春节因素的影响,2月份的各种数据受到不同程度的干扰。北方旱灾带来一定挑战,外部也存在不确定因素,同时当前物价快速上涨的势头也还没有得到彻底遏制,未来我国通胀压力仍不容忽视。

　　加息预期降低 上调存款准备金率升温

　　去年1月至今,央行已3次加息,8次上调存款准备金率。针对央行将再次加息的传闻,中国人民银行副行长杜金富昨日在接受媒体采访时表示,3月份是否加息和上调存款准备金率,要根据物价、消费、国际收支平衡等多方面因素综合考量。

　　《中国证券报》报道指出,2月工、农、中、建四大银行新增贷款分别为550亿元、700亿元、470亿元和450亿元,合计低于2200亿元。春节假期因素、银行信贷规模严控是导致2月信贷环比、同比双双回落的原因。去年以来,8次上调存款准备金率、3次加息以及严厉的房地产调控已对实体经济过热产生抑制作用,货币政策紧缩效应显现。

　　多家机构预计2月份新增信贷将在一月份的基础上大幅回落,由于CPI已经连续两个月呈下降趋势,而信贷的回落也降低了央行近期加息的可能性。不过机构一致认为,由于市场流动性依然宽裕,近期再度上调存款准备金率的可能性依然很大。

　　中国人大财经委副主任吴晓灵周一表示,中国目前利率市场化程度实际被外界低估了,而应对目前的通胀等经济金融形势,中国应多用存款准备金率工具,存款准备金率还有上调空间。

　　瑞穗证券首席经济学家沈建光发布最新宏观报告称,即将公布的2月CPI不会显著升高,但并不意味着通胀情况有所缓解,3月通胀压力依然较大,流动性充裕,再次上调存款准备金率的时机已经成熟。(中国新闻网)

　　谨慎看待反弹行情 新基金静待建仓良机

　　⊙记者 郭素 ○编辑 张亦文

　　近期市场反弹力度较大,一度攻上3000点位,基金净值也水涨船高,偏股型基金整体收益"翻身"转正,并涌现出南方隆元等一批收益率超过10%的基金。不过新基金整体来看并未赶上此轮上涨,由于建仓偏谨慎,大部分新基金净值仍在1元左右徘徊。

　　日前,信诚中证500指数分级证券投资基金上市交易公告书显示,截至3月7日,股票金额占基金总资产仅为30.52%,透露了其谨慎建仓的态度。该基金于2月11日成立,成立以来最低净值为1元,最高净值为1.008元,区间波动不到1%,而此间沪深300指数上涨了7.4%。

　　财汇数据显示,截至于3月9日,在近三个月成立的偏股型基金中,净值在1元左右徘徊或净值区间波动很小的基金占到绝大部分。其中,中欧新动力基金(LOF)、汇添富保本混合基金净值均为1.002元；民生加银内需增长基金净值为1.001元；上投摩根大盘蓝筹基金、易方达医疗保健行业基金净值均为0.999元。此外,2011年1月成立的南方成长基金最高净值1元,最低净值目前为0.995元,区间波动不到1%；2010年12月22日成立的交银趋势基金最低净值0.988元,最高净值1.017元,区间波动仅为2.9%。

　　事实上,今年以来市场相对复杂,风格转换频繁,这都增加了新基金建仓的难度。上海一家合资基金公司基金经理表示,在目前较为复杂的政策及市场环境下,市场热点持续时间通常较短,虽然当前市场估值处于历史较低位置,但基金在建仓时机上仍保持审慎的态度。交银趋势基金经理管华雨此前也表示,基金在打开申购后暂时不会着急建仓,判断短期内市场还会宽幅震荡,因此会选择相应时机,等待相关个股股价回到合理的位置。

　　不过,仍有小部分新基金积极入市,并取得了较好业绩。截至3月9日,在近三个月成立的新基金中,成立于1月25日的纽银策略优选基金净值最高,达到1.055元,成立以来净值增长率为5.5%。成立于12月29日的银河创新成长目前净值为1.031元,净值增长率也在3%以上。

　　对此,纽银策略优选基金经理闫旭表示,2011年国内外经济环境充满不确定因素,美国量化宽松政策与国内宏观紧缩博弈、CPI与经济发展纠结,市场情绪和政策解读始终处于多变和分歧中。在复杂的市场条件下基金操作要采取多重策略,一方面要提前布局,另一方面要密切关注风格变换,在仓位调整上要更加灵活。

　　湘财证券:大盘调整充分 反弹在即

　　周四上证指数低开低走,盘中未能回补早盘的向下跳空缺口,终盘以中阴线报收,成交量较上一交易日略有萎缩。板块方面:生物医药、环保概念、食品制造等少数板块小幅上涨,有色金属、期货概念、稀缺资源等板块领跌大盘。从大盘的走势上看,今日上证指数盘中出现了一波今50点的调整,在指数调整过程之中被动性买盘并没有出现明显的变化,而被动性卖盘却随着指数下行大幅减少,这种市场特征是典型的大盘强势阶段的技术性回调时的盘口特征。从大盘的技术形态上看,今日上证指数开始对近期上涨进行确认,日K线形态提示大盘经过今日的调整已经比较充分的消化了短线获利盘。按大盘目前的能量转换情况判断,大盘回试2940点上方后会聚集更强的做多能量,成交量再度放大时,做多能量就会开始释放,届时上证指数的3000点整数关就会被直接突破。操作上,我们认为大盘的本次调整幅度有限,指数随时会结束技术性调整。因此建议投资者在指数调整时逢低吸纳调整充分的个股。(湘财证券)

　　国金证券:3000点需要强势整固

　　周四沪深两市双双低开,沪指开盘即跌破3000点关口,煤炭、金融、有色、造纸等诸多权重股齐齐下跌,拖累股指逐级走低。截止收盘,沪指报2957.14点,下跌45.01点,跌幅1.50% ,成交1682亿元；深成指报13004.9 点,下跌153.35 点,跌幅1.17% ,成交1240亿元。盘面上看,受国际原油、金属等大宗商品下跌影响,今日资源类股跌幅居前,煤炭板块跌幅位居板块第一。有色金属、石油、银行、开发区、券商股下跌明显。创业板、酿酒食品、医药、水泥盘中表现活跃,涨幅居前,但权重板块的整体低迷表现制约了股指的反弹。大盘摸至3000点需要强势整固,一季报拉开序幕,可关注业绩继续显著增加个股,对于高位有滞涨迹象个股适当减仓。(国金证券)

　　世基投资:回抽颈线位确认波段上涨有效性

　　3000点的心理与技术双重压力导致A股出现较大调整。股指的下跌动能主要来源于权重指标股,特别是煤炭股、有色金属股与券商股抛压很大,有较明显的短线资金回吐迹象,给市场带来很大的承接压力。同时,两市量能萎缩明显,沪指近3个交易日量能成递减趋势,反映市场投资者对上涨行情的较大分歧。对于后市,技术上看目前K线走势,市场有欲回补3月7日跳空缺口的可能。但沪深目前处于头肩底突破颈线位,调整性质定为回抽颈线位,确认波段上涨的有效性,属正常强势调整范畴,不必担心破位杀跌。(世基投资)

　　森洋投资:追高意愿已严重不足

　　今日两市股指早盘双双低开,沪指开盘即跌破3000点关口,此后低开低走,此后虽一度反弹,但沪指仍是震荡下跌,两市尾盘未能止跌企稳,反而继续下挫,沪指跌近50点,跌幅超过1.5%.综合来看,市场追高意愿已严重不足,何况步入周末敏感时段,市场对货币政策的担忧将逐渐升温,外汇占款、解禁资金急升,再加上实施差别准备金的银行解除惩罚,市场数千亿的资金仅靠千亿正回购难以对冲,本周仍存在上调存准的可能。明天的经济数据也难免引发市场的动荡,可视明日重要经济数据的公布和周末货币政策对市场的影响再寻找较为安全的入场机会。(森洋投资)

　　广州万隆:中阴杀跌砸出今日四大看点

　　今日消息面明显偏空。受此消息面利空影响,早盘直接小幅低开6个多点,随后展开分时的5浪杀跌,直接造成股指明显弱势。午后继续走低,1:30后地产股曾一度上行,但孤掌难鸣,没有得到响应,股指逐波下探,走出单边下跌的走势。今日一改近期的强势,收出一根中阴线,这与前三天的K线形成了"黄昏之星"的疑似顶部形态,单看K线,空头似乎还有继续发彪的余地,但盘中地产股的一度上行,又给市场带来了变数。目前来看,我们广州万隆认为,经过今日多空博弈形成中阴杀跌后,明日将迎来四大看点:1. 直接考验四大技术支撑。昨日收评已指出目前股指正运行在一个上升通道中,经过今日的中阴下杀,股指已经离通道下轨不远,明日将直接考验其支撑。目前来看,上升通道下轨明日在2949点附近,与10日线基本重合,也正好处于周一缺口2944-2952之间,并且前期颈线位在2940一线,也就是说,股指下方将有四大支撑共同汇聚,明日可重点关注2940-2952区间对股指的支撑。2. 周末效应有望显现。明日是周五,由于央行在公开市场连续16周的资金净投放达到11550亿,本周也仅净回笼10亿,说明流动性相当泛滥,而央行去年实行的差别准备金率下周到期,这就给市场带来了近期再调存准率或加息的预期,这样就造成部分资金观望不作为的局面。3. 两会维稳能否继续。今年两会将在13日结束,明天将是两会中的最后一个交易日,今天盘面来看,午后地产股曾一度上行,出面护盘,明日可重点关注主力是否还会出动银行、地产等蓝筹股来维稳护盘。4. 经济数据带来利好。明日是2月份宏观经济数据披露日,根据近期政府层面透露的信息来看,2月CPI将会明显下降,通胀压力短期有望得到缓解；其他经济指标应该也会不错。重点关注场外资金对于此信息的理解。总的来看,如果上述重要的技术支撑能起到有效的作用,观望资金和场外资金如果视利好进场布局,短线股指将有望重拾升势；如果明日在上调存准率等利空预期下,观望资金和场外资金选择继续观望,股指如果有效跌破上述支撑,调整时间和空间将会延长和扩大,这样的话就选择逢高减仓。(广州万隆)

　　世基投资:"倒春寒"难挡春季行情步伐

　　⊙世基投资 王利敏 ○编辑 杨晓坤

　　周三刚刚站上3000点大关的沪市,昨日骤然遭遇"倒春寒":一根气势汹汹的中阴棒将大盘打回至2950点附近,并危及本周一形成的跳升缺口。春季行情究竟已戛然而止,还是回调后将继续上行?

　　大盘遭遇严重"倒春寒"

　　自本周一大盘拉出跳空中阳线后,市场情绪开始高涨起来,甚至有人认为大盘很有可能会复制去年10月的逼空走势,而随后两个交易日大盘的缩量整理,否定了这种可能。但是多数投资者没有想到会出现昨日这样的大跌。

　　在上日出现收于3002点的高位阴十字线后,昨日开盘就跳低至2995点低开,该点位随后成了当日的最高点,3000点可谓不攻自破。人们注意到,前几个交易日曾经相当强势的各类权重板块纷纷低开低走。煤炭、有色股不再"煤飞色舞",券商板块连连走低。"两油"再现"双熊"本色。午后地产板块虽然有过一波拉升,但依然难挽大盘颓势。当日市场几乎是一路走低。然而,在这寒气逼人的下跌市中,酒类、药业、零售等大消费板块却风景独好,前期大幅下跌的创业板也红多绿少。大盘迅速从前几日的"二八行情",转为热点回归中小盘股。

　　从当日收盘的各类指数看,上证、中小板和创业板指数涨幅分别为-1.49%、-0.38%和+0.6%,说明大盘遭遇的"倒春寒",更多的是权重板块的"倒春寒"。

　　高举高打再度现出软肋

　　自2661点以来的这波行情可谓一波三折。先是一口气拉高到2900点一带,当多数人认为2900点已经站稳后,却于2月22日出现76点的大阴线。由于该阴线一气跌破了5日、10日均线,而且出现在2940点颈线位,市场悲观情绪陡增,甚至认为行情已经结束。但随后出现的六连阳则迅速化解了市场阴影,上周五的中阳居然将股指推升至2942点阻力位。但是由于大盘是缩量上涨的,投资者对其有效性颇有异议。正是在市场的怀疑声中,本周一,大盘跳空8个点高开后一路高走,将股指推高至3000点附近。

　　平心而论,权重板块在行情中可谓功不可没,尤其是在冲关夺隘过程中。但是,随着权重股攻势屡屡奏效,部分市场主力开始将本来应该作为大盘攻坚武器的权重股作为炒作主体来运作,这就明显违背了市场总体资金不足、不宜狂炒权重股的忌讳。尤其是自本周一开始,部分主力试图通过跳空高开来引诱投资者营造一波类似去年10月那样的权重股行情,可惜市场应者寥寥。

　　当近几日热点出现向中小盘转移之际,权重板块"兵败如山倒"自在情理之中了。

　　结构性行情仍是主旋律

　　虽然昨日的急挫让众多投资者忐忑不安,但我们认为,从总体上讲,春季行情仍将持续,而市场风格很可能仍以结构性行情为主。

　　首先,昨日的大跌已经危及本周一的跳空缺口,收盘点位离缺口仅仅10多个点,大盘补缺的可能性很大。而且从技术上看,即使回补掉缺口也未必是坏事,甚至反而使多方无后顾之忧。其次,由于权重股快速回调,期间的获利盘得到快速清洗,而它们本身的市盈率又不是很高,再加上相当多的主力还来不及全身而退,所以下跌空间有限。由此决定了大盘本身的下跌空间也不会很大。再次,从技术面看,昨日的下跌仅仅跌破5日均线,众多中长期均线都将对大盘形成强有力支撑,大盘的快速下跌反而更有利于修复短期内过度超买的各类技术指标。大盘经过回调后,仍有望持续行情。

　　当然,昨日的下跌也给了我们这样的启示:在目前资金面总体匮乏的情况下,希望痛痛快快地重演去年10月那样的热炒权重股、大幅推高指数的做法是不现实的。

　　海通期货:短期下探幅度或有限

　　央行意外上调三个月期央票利率,引发市场对于加息的忧虑,沪深300现指昨日低开低走,盘中失守5日均线支撑。期指合约全线下跌,IF1103失守3300点整数关口,尾盘减仓381手。

　　期现套利方面,IF1103基差宽幅震荡,但是全天保持升水状态。13点58分,其升水达日内最大值18.83点,超出17.32点的期现套利阀值,不建议参与。14点13分,其升水达日内最小值3.27点,尚未出现恐慌性情绪。IF1104盘中期现套利的开仓机会相对较多,10点33分,其升水达日内最大值32.01点,超出27.75点的期现套利阀值,也没有较大的参与价值。跨期套利方面,期指合约走势较为相近,IF1104-IF1103游走于10点-15.8点,重心没有变化,已经入场的买入IF1104卖出IF1103套利仓暂时持有观察。

　　海关总署日前发布数据,由于春节长假影响,2月份出口增长步伐明显放缓,当月出现73亿美元的贸易逆差。2月份出口967.4亿美元,增长2.4%；进口1040.4亿美元,增长19.4%。应当来说,出口增速一定程度上低于市场预期,四季度的紧缩政策可能对出口有一定的影响。如果说预计未来贸易逆差的局面将会继续维持的话,那么投资者对于经济增长的忧虑将加剧,人民币升值预期也将会减弱,我们更倾向于贸易逆差是不会持续的。今日将发布2月份的宏观经济数据,CPI依然是市场关注的焦点,普遍预期较1月份小幅回落,但仍维持在高位,或将达到4.8%。我们预计这一数据不会对市场带来较大的负面影响。基于2011年稻谷最低收购价提高支撑大米价格,预计近期国内大米价格将继续小幅上涨,3月份的CPI涨幅仍将处于高位。周三空头大主力加仓较为积极,多空分歧较大；昨日前20位主力净空单量较上一交易日增加了892手,空头大主力不依不饶。IF1103昨日快速下跌,关注前期震荡区间3170点-3290点的上沿支撑。期现短线仍有惯性下探10日均线支撑的可能,我们之前提及过,10日均线是短多较好的介入点,在此一带不建议杀跌。我们认为短期的最大回调目标位或为20日均线,谨慎投资者暂时观望。操作方面,前期入场的低位中长线多单维持原有仓位；昨日5日均线附近入场的短线多单止损位设置在3280点。

　　(海通期货研究所 王娟 编辑 梁伟)

　　3000点附近基金现减仓迹象 投资偏好再度变化

　　⊙记者 安仲文 ○编辑 于勇 张亦文

　　当市场到了3000点左右的位置,前期涨幅较大的周期股品种从本周开始遭到部分基金经理的减持。记者从多家基金公司处获悉,3000点位置是基金公司偏好发生变化的一个触发因素,中小盘成长股和主题型投资在基金组合较为均衡配置的状态下开始异动。

　　昨日上证综指失守3000点,以工程机械、资源股为代表的强周期板块集体走跌,而创业板、中小板中一批主营业务面向新兴产业的个股则逆市逞强。市场纠结于3000点的争夺,似乎印证了机构各方对3000点以上策略的不同的选择,一些基金经理把3000点作为回归成长股投资的信号,同时开始减持前期涨幅较大的蓝筹品种。

　　据悉,此前国内一些基金公司的组合配置普遍采取了均衡策略,即低估值蓝筹股和成长股保持大致相当比例,但成长股、主题投资正在天平的另一处发生微妙的异动。国内一家超大型基金公司的封闭式基金经理日前向记者坦言,整体上看,新兴产业类成长股还是极具投资价值,也是未来新经济背景下最具活力的品种,而这段时间是在周期股品种活跃的背景下加配了一些资源股,但这一策略还是以波段为主,目前操作是"一路上涨一路减"。

　　"这一段时间,蓝筹股普遍上涨了约15%--20%左右,成长股题材也下跌了15%左右,也就意味着成长股投资价值已经开始显现了。"深圳一家内资基金公司投资总监向记者透露,目前其管理的组合中,成长股和周期股的配置比例相对均衡,但周期股继续上涨就是减持的理由,目前成长股的估值基本合理,蓝筹股也没有明显的估值优势。

　　记者获悉,上述内资基金公司旗下基金的整体股票仓位已由年初的90%降至本周的80%左右,减持的方向包括工程机械、券商等品种；其投资总监认为当前核心投资品种是电子信息、节能环保领域的中小盘成长股。

　　除了公募基金本周以来所进行的悄然减持调仓外,更为灵活的基金专户产品也在一些周期股品种上获利了结。国内一家基金公司专户投资总监昨日向《上海证券报》透露,也同样减持了高铁、工程机械、券商、稀土等个股,仓位已经由之前的80%减至本周的60%。"包括具有券商题材的一些品种,我们基本上都已出掉。"这位人士透露,3000点上方是专户投资减仓的信号,一方面是周期股已经有了相当大的超额收益,估值修复行情已告一段落。另一方面,年报披露之际也是验证成长股的时刻,一些实现预期的成长股将得到市场认可,结构性的机会可能更多偏向于优质成长股。

　　值得一提的是,国内众多基金对指数上行空间缺乏信心。摩根士丹利华鑫基金日前认为,在经济处于谷底回升和政策尚未明显放松的夹击下,股指上下两难,将呈现区间震荡的格局,结构性行情始终是当前的主要特征。

　　52只次新股基携716亿建仓资金入市

　　证券日报

　　截至昨日,52只偏股型基金正处建仓期,其中有10只基金复权单位净值在1元以下,占19.23%。

　　■本报见习记者隋文靖

　　进入3月份的前两周,市场在震荡中走高,这也让处于建仓期的股基业绩分化更为明显。

　　昨日上证综指收于2957点,与前日3001点的收盘价相比下跌了1.47%。而在此期间,共计52只偏股型基金(包括普通股票型、混合偏股型基金和指数型基金)正处于建仓期。截至昨日,上述52只偏股型基金中已有10只基金的复权单位净值在1元以下,占19.23%。主动管理的股票型基金中,业绩最好的纽银策略优选自成立至今,复权单位净值增长率则达到5.5%。若按最保守的60%建仓底线来粗略计算,52只次新股基建仓完成后,A股市场有望迎来共计716亿元的建仓资金。

　　海通证券(10.33,-0.38,-3.55%)基金研究员吴先兴在接受《证券日报》基金周刊采访时表示,虽然部分基金业绩不是很理想,但基金毕竟看的是长期业绩,按今年以来的业绩看的话时间段还太短。

　　次新股基建仓716亿元

　　《证券日报》基金周刊根据WIND资讯整理数据显示,目前正处于建仓期的29只主动管理的偏股型基金成立时共计募集764.67亿元,若按最保守的60%建仓底线来计算,将为市场带来458.8亿元的活水；此外,23只指数型基金成立时共计募集285.8亿元,若按指数型基金最保守的90%建仓底线来计算,将为市场带来257.22亿元资金。即上述52只次新股基建仓完成后,A股市场有望迎来共计716.02亿元的建仓资金。

　　由于新基金成立后,有长达6个月的建仓期,建仓期结束时,次新基金必须达到契约规定的仓位底线。主动管理的股票型基金的股票资产不得低于60%,指数型基金的股票资产不低于90%。所以股票型基金在完成募集后,基金经理要做的首要工作就是在基金的建仓期内进行投资。

　　《证券日报》基金周刊根据WIND资讯将目前仍处于建仓期的偏股型基金进行整理发现,截至昨日,共计52只偏股型次新基金正处建仓期内,其中普通股票型基金24只、偏股混合型基金5只、指数型基金23只。上述52只次新基金若按最保守的建仓底线来粗略计算,A股市场近期有望迎来716亿元的建仓资金。

　　成立于去年11月份的华商策略精选募集金额高达118.15亿元,是29只主动管理的次新偏股基金中募集金额最高的一只基金,如按照60%的保守仓位估算,该只基金的基金经理孙建波将动用至少70亿元用于建仓。

　　近两成次新股基"破1"

　　《证券日报》基金周刊根据WIND资讯整理数据发现,面对震荡的市场格局,多数次新基金的表现并不理想。截至昨日,上述52只正处于建仓期的偏股型基金中已有10只基金的复权单位净值在1元以下,占19.23%。

　　今年以来,可比342只主动管理的偏股型基金平均复权单位净值增长率为1.01%,而有净值可考的21只处于建仓期的主动管理偏股基金的复权单位净值增长率仅为0.68%,跑输整体平均水平033个百分点。其中,长信基金公司旗下量化先锋今年以来复权单位净值增长率达4.67%,是建仓期偏股基金中表现最突出的一只基金。此外,成立于去年9月的诺安主题精选今年以来回报率也超过了4%,为4.59%,而同样成立于去年9月的汇添富医药保健和金元比联消费主题两只基金今年以来跌幅分别达6.24%和4.33%,与同期成立的诺安主题精选的收益分别相差10.83个百分点和8.92个百分点。

　　好买基金研究中心首席分析师曾令华在接受《证券日报》基金周刊采访时表示,诺安基金公司在去年四季度时资产组合有所调整,配置了一些金融股和小盘股,今年以来金融股涨势比较好,旗下配置这类股票的基金净值也都不错,所以说诺安基金公司的转换是很成功的。

　　纽银策略优选业绩拔头筹

　　《证券日报》基金周刊从29只正处于建仓期的主动管理偏股型基金自成立至今的回报率表现角度观察发现,在次新偏股型基金中,表现最好的是于今年1月份成立,由闫旭掌管的纽银策略优选基金,这只基金是纽银梅隆西部基金公司旗下的首只基金。该只基金自成立至今不到两个月的时间里,复权单位净值增长率则达到5.5%,拔得29只次新基金头筹,截至昨日,复权单位净值为1.055元。成立于去年11月份的国海富兰克林旗下的国富中小盘紧随其后,自成立起至今复权单位净值增长率为5%,最新复权单位净值为1.05元。

　　海通证券基金研究员吴先兴在接受《证券日报》基金周刊采访时表示,纽银策略优选基金成立以来表现突出是因为在选股方面比较符合今年的市场,并推测认为,这只基金的建仓节奏可能比较快,由于年后市场上涨,这只基金回报率比较高有可能与它的仓位有一定的关系。

　　在29只正处建仓期的主动管理偏股型基金中,有8只基金自成立起至今呈负收益,占27.59%。其中自成立起至今,有3只基金的复权单位净值增长率跌幅超过4%,汇添富医药保健处于领跌位置,成立至今跌幅已达5.3%,最新复权单位净值为0.947元；金元比联消费主题和华商策略精选2只基金成立至今跌幅也分别达到了4.9%和4.4%,上述两只基金截至昨日的复权单位净值分别为0.951元和0.956元。

　　海通证券基金研究员吴先兴告诉《证券日报》基金周刊,汇添富医药保健和金元比联消费主题这两只行业基金的业绩情况与其着重配置的行业走势有很大的关系,今年医药和消费的行情都不是太好,这是拖累净值表现不佳的主要原因。而孙建波掌管的华商策略精选今年表现不佳,可能与基金经理近期的投资思路有一定关系,因为同由孙健波掌管的华商盛世今年以来的表现也不是太好,投资者不能指望一个人管理的基金时时刻刻都表现的好,可能近期的投资策略与市场不是特别吻合,业绩短期看来不是很理想,但是基金毕竟看的是长期业绩,现在来看的话时间段还太短,关注长期业绩才是比较合理评判基金的标准。

　　社保基金入市规模或达3000亿 揭秘23只重仓股

　　中国证券报-中证网

　　本报记者 韩晗

　　作为A股市场一只重要的机构投资队伍,社保基金尽管总规模不算大,但其领先的"政策敏感性"使其屡屡扮演市场先知先觉的角色,一举一动都成为市场重要的投资参考。

　　根据全国社保基金理事会理事长戴相龙的最新表态,目前社保基金管理规模已达8500亿元。随着基金规模的进一步扩大,到2011年年底可能接近1万亿元左右的水平,到2015年有望达到1.5万亿元。

　　分析人士表示,从上述数据看,今年全年社保基金新增规模有望达到2000多亿元。而根据戴相龙的介绍,未来社保基金将继续按照规定的比例进行投资,同时在固定收益产品中考虑如何在加息的背景下提高收益回报。

　　按照目前的投资比例,社保基金有45%投资于固定收益产品,约30%进行权益类投资,还有25%进行股权投资、PE投资。就此推算,如果按照30%的最高限额计算,到今年年底社保基金入市规模或将达到3000亿元左右。

　　那么,社保基金具体又偏好哪些板块或者个股呢?截至3月10日,沪深两市共有375家上市公司公布了2010年年报,其中有54只个股被社保基金所持有。就持股市值而言,双鹭药业(55.39,1.59,2.96%)、福耀玻璃(12.44,-0.33,-2.58%)、深发展A(16.25,-0.44,-2.64%)位列前三位,持股市值分别为10.87亿元、7.13亿元和6.37亿元,其中双鹭药业更是被4只社保基金同时持有,分别是社保基金104、108、109和110组合。

　　单就去年四季度而言,社保基金增持金额较多的股票有双鹭药业、方大炭素(17.09,0.16,0.95%)、上海医药(20.82,0.34,1.66%)、健康元和好当家(13.85,0.19,1.39%),增持金额都在1.8亿元以上。

　　从新建仓角度看,去年四季度有23只A股被社保基金看上,方大炭素、上海医药、好当家等建仓金额较大,分别达到2.24亿元、2.18亿元、1.83亿元。整体来看,社保基金的"新欢"有两大特征:一是大消费,医药生物、食品饮料等行业个股较多；二是高分红,像圣农发展(19.44,-0.73,-3.62%)、星河生物(70.000,-3.01,-4.12%)等都有高送转利好。

　　机构不惧调整 买入涨价概念股

　　⊙记者 屈红燕 ○编辑 杨晓坤

　　昨日两市大盘重挫,上证综指失守3000点,但仍有机构不惧调整,大胆买入具有涨价概念的股票。

　　由于国际市场苹果汁价格大幅上涨,部分机构买入国投中鲁。昨日交易龙虎榜显示,两机构买入国投中鲁,共买入2173万元,占到当日成交总额的13%。国投中鲁主要从事浓缩果蔬汁,主要是苹果汁的生产和销售。去年公司上半年浓缩苹果汁的平均报价为858美元/吨,今年2月已经升至2050美元/吨,苹果汁涨价带来国投中鲁的交易性机会。

　　根据中国浓缩果汁网提供的动态消息,欧洲最大的苹果汁供应国波兰的库存逐渐减少,波兰和中国是世界上最大的两个苹果汁出口国,到下季作物前,波兰已经没有足够的浓缩苹果汁现货供应国际市场,到今年6月份欧洲加工商的产品也可能售完。生产商们对库存果汁持谨慎态度,恐再出现两年前的市场暴跌。

　　同样具有涨价预期的东北制药昨日也获得机构买入。三机构昨日买入东北制药,合计买入9896万元,占到当日成交总额的34%,但同时也有两机构出现在东北制药的前五大卖出席位,合计卖出1858万元。

　　机构预期由工信部牵头制定的《维生素C行业准入条件》有望于近期在新版《产业结构调整指导目录》公布后出台,《维生素C行业准入条件》将从收率、能耗、技术水平、环保、安全等几个方面,对维生素C行业进行规范。此次《维生素C行业准入条件》一旦发布,必将引发维C行业的行业整合,国内五大行业龙头企业有望受此次政策影响受益,并借机脱离产能过剩的泥潭。直接受益于此行业政策的上市公司是东北制药和华北制药。

　　兴业证券表示,国家对VC行业的调控,态度明确,执行有望到位；下游需求稳定增长,是价格上涨的重要因素,国内大企业掌握话语权,其份额与上年出口量基本相当；近期价格开始反弹,预计随着长单开始签订,价格会进一步上涨。由于东北制药、华北制药、石家庄制药是国内VC的巨头,获得的份额大,VC价格上涨将带来业绩的明显改善,可以给予"推荐"。

　　东北制药业绩弹性最大。兴业证券认为,目前VC价格刚开始反弹,根据以往经验,结合目前的市场格局,估计今年VC的价格会至少站上60-70元/kg(10-11美元/kg)。这样既可以保证生产企业合理的利润,又可以防止价格过高,让小企业恢复生产。东北制药业绩弹性最大,预计VC每上涨1元/kg,公司的EPS增加约0.04元。若今年VC均价达到60元/kg,公司VC贡献EPS就在1元左右。考虑到其他业务贡献,预估公司EPS会超过1.3元。

　　基本面稳健向好 券商继续看多煤炭股

　　⊙记者 刘伟 ○编辑 朱绍勇

　　本周初煤炭板块大幅反弹,随后归于平静。基于对煤炭股基本面和内外环境的判断,券商认为煤炭板块基本面稳健向好,未来仍有较大上涨空间。

　　银河证券日前发布的报告指出,近期,以日澳谈判为主的亚太季度煤价谈判开始,澳洲矿商提出炼焦煤月度定价策略,二季度报价达300-325美元/吨,环比上涨30%以上,同比更是大涨50%之多(有望超过08年历史高点)；动力煤合同价有望达115-125美元/吨,同比上涨20%。国内外煤价价差将拉大至30%以上,国内炼焦煤提价已是大势所趋。 国内动力煤价格虽然存在政府对于重点合同电煤价格的管制,但市场动力煤价2季度上涨也是必然。年初以来,煤炭行业供需情况良好,国内煤价近两个月保持稳定。3月份之后春季投资临近,有助于拉动煤炭需求和价格,而国际煤价的大幅上涨将加快国内煤企的提价脚步,行业基本面稳健中向好。

　　目前的国际油价已基本反映了利比亚供应中断的局面,短期内油价高位波动的可能较大。从历史情况来看,国际油价走势和A股煤炭股走势呈现相当强的正相关性,煤炭股行情的启动早于油价涨势,且09年以来A股煤炭股的波动性大于国际油价。国际油价上涨预期将抬升煤价上涨预期,煤炭股估值将提升；若煤企提价举措落实,则煤炭股盈利预测将向上修正；戴维斯双击成为可能,利好A股煤炭股表现。 金元证券认为,从下游看,钢铁行业景气度回升,带动对焦煤的需求,使焦煤价格维持在较高的价格水平。发电企业推动"煤电联动",上网电价上调将形成价格传导,松绑煤炭限价,推动煤价上涨。

　　基于对国内外环境和行业的判断,多家券商看好煤炭股后市,尤其是焦煤子行业,认为焦煤将会成为煤炭股中的领涨先锋。银河证券指出,煤价上涨预期刺激下,行业估值将获提升,公司盈利预测向上修正概率加大,戴维斯双击已有可能,看好煤炭行业中期行情的持续。 从行业重点公司盈利预测来看,09-12年盈利平均增速为25%,目前行业2011年平均动态PE约19X,在煤价上涨预期下,行业估值有望提升至25X,未来3-6个月行业仍可有30%的上涨空间。爱建证券认为,今年第二季度,在油价高企、供给减少、需求旺盛三点合力下,焦煤价格将会上升到一个新的高度,二季度焦煤股将更加出彩。

　　中信建投发布的报告指出,从近期国际宏观环境分析来看,国际动力煤价格及焦煤价格上涨之后继续维持高位,预计未来其他冶金及喷吹煤也将跟随上涨。国际焦煤价格攀升将支撑国内焦煤价格维持高位,但由于国内动力煤价格易受到限制政策的影响,预计焦煤板块是近期理想的投资标的。综合考虑,固定资产投资集中释放、保障房建设启动以及节能减排政策放松三大因素将有望助推短期焦煤二次提价,预计提价幅度超过5%,焦煤全年均价有望上涨17%以上。预计焦煤板块将会成为煤炭股中的反弹急先锋。

　　华泰联合:掘金"保民生"主题 推荐9股

　　⊙记者 时娜 ○编辑 朱绍勇

　　随着"保民生"成为今年两会的焦点,其中潜在的投资机会受到市场的广泛关注,与此相关的板块近期表现活跃。华泰联合证券认为,"保民生"有望成为贯穿全年的主题性投资机会,可从三个方面掘金"保民生"主题。

　　华泰联合认为,从宏观角度看,"保民生"即从"从效率到公平"的转变,是一次收入分配的调整从而带动低收入群体的消费(家电等),以及投资结构的调整(从大江大河到农田水利)。抓住调整结构导致的变化是核心。

　　从具体导向上看,该机构认为,"保民生"可切实的体现为与民众日常生活密切相关的衣、食、住、行、医疗、社会服务等六个方面。而从政府作为角度看,"保民生"将通过三个有效的步骤来实现:短期,通过增加公共供给,临时性解决突出矛盾；中期,通过提高社会运行效率,技术性解决部分问题；长期,通过收入分配机制改革,制度性解决根本问题。因此,投资主线可围绕这三个方面依次展开。

　　维度一,增加供给保民生,关注大农业、保障性住房以及轨道交通建设。保民生的最便捷途径是大力增加公共产品供给,使得社会资源向低收入阶层倾斜。预计政府将从加大农产品生产投入,保障房建设以及轨道交通等几个方面解决当前"衣"、"食"、"住"、"行"几个方面的矛盾。建议关注农田水利建设、保障房建设以及轨道交通建设下的投资机会。

　　维度二,提高行业运营效率和有序竞争保民生,关注医疗、软件及乳业。社会运行效率的提高主要体现在医疗体系和社会服务体系的完善。医疗方面的保民生将带来医疗保健支出增加、新医院建设和医疗设备采购。效率提升下的保民生主要体现为,通过技术在各个行业领域的应用,来提高行业集中度,进而提供和谐有序的竞争环境。建议关注医疗保健和信息服务以及食品安全带来的奶业整合等方面的投资机会。

　　维度三,收入分配改革保民生,关注家电、乘用车、消费电子以及品牌中药。华泰联合证券认为加强政策与制度的公平性并逐步落实收入分配制度改革是政府维持稳定和保障和谐发展的根本。收入提高直接带动消费的大幅增加,根据该机构对不同收入水平下对各个品类的收入-需求弹性的测算,随着收入的提高,各阶层消费支出将有不同程度的提高。一旦收入分配机制改革进入实质阶段,必将带来消费升级。建议关注家电、汽车、消费电子和高端中药消费等行业的投资机会。

　　具体到个股,华泰联合证券建议重点关注海螺水泥、三元达、银江股份、东华软件、万达信息、新华医疗、九安医疗、悦达投资、格力电器及马应龙。