3000点：仍是迈不过去的坎

　　本周行情出现了“不上3000心不甘，终上3000一日还”的现象。虽然金融、地产、煤炭等油价受益股一度成为本次“战3000”行情的生力军，但其行情基本性质仍是估值修复与技术性补涨，而非新景气周期来临的驱动。从全局看，行情“战3000”的原动力分别来自于“两会期间没靴子”、2月份CPI回落的预期、保障房舆论暂时盖过房地产调控的影响、3月份大量央票到期导致资金面出现暂时的宽裕。但这些因素只能促成行情在真空期内的阶段性反弹，并不能改变大局势，而经过持续紧缩调控，部分数据已明确显示出经济下滑的信号，二季度开始市场关注重心必然会从紧缩调控转向经济与公司盈利预期的下降。

　　实际上，在行情冲击3000点的时候，期指交易中的空方未平仓合约数却创出历史新高，结合去年10月份的天量头部阻力并未得到有效消化，已决定了3000点“突破容易，站稳难”，也决定了3000点突破并站稳与否将成为未来相当长时间内A股行情的牛熊分水岭。行情在“一日还”之后已宣告反弹基本夭折，短期内可能退守于2850点一线寻找新的平衡，但由于4月中下旬的年报公布尾声期市场还存在盈利预期重修的压力，策略上仍需注重防御。