世茂股份：2011年投资79亿元做强商业地产

　　世茂股份（600823.SH）2010年度业绩一经公布，就受到多家券商研究报告的追捧。不过，力赞其未来形势大好之声未歇，媒体曝出正在筹备期的北京世茂百货包括项目总经理在内的多位中高层管理人员集体离职。

　　3月21日，《证券日报》记者独家获悉，作为世茂股份着力打造的百货“旗舰”店，公司将委派曾在大洋百货任职、具有多年良好行业管理经验的资深人士前来坐镇。并且，董秘罗瑞华表示，上述事件不会对公司百货经营板块造成不利影响。

　　世茂股份董秘罗瑞华在为投资者解读年报的同时，还透露出2011年全年将投资79亿做强商业地产的计划。

　　集体跳槽不过是“人事调整”

　　有媒体报道，正处于筹备阶段的北京世贸百货项目高层管理人员的集体跳槽事件，业内人士担心，这将会为其日后的运营增添不确定因素。

　　不过，世茂股份董秘罗瑞华在接受《证券日报》记者采访时表示，上述事件不过是公司的一场人事调整。世茂股份委派了一位曾在大洋百货工作过、有着丰富的行业管理经验的赵姓副总来接手北京世茂百货项目。同时，罗瑞华肯定地表示，上述事件不会对公司百货业态未来的布局构成影响。

　　2010年，北京世茂百货已经纳入世茂股份的年报并进行合并计算。报告期内，北京世贸百货处于亏损状态，净利润为-210.75万元。根据罗瑞华的介绍，北京世茂百货预计还将处于长达2-3年的培育期亏损状态中。但是，他仍旧强调，北京世茂百货是世茂股份重点培育的项目之一。

　　2010年，世茂股份实现营业收入45.69亿元，同比增加了330.52%；实现归属于上市公司股东净利润8.74亿元，同比增加了324.21%。其中，公司的净利润中，有三成多源于投资性房地产公允价值的增加。

　　为此，罗瑞华在接受《证券日报》记者采访时表示，扣除掉非经常性损益后的基本每股收益同比增幅要更大：“2010年扣除掉非经常损益后的每股基本收益是0.55元，2009年这一数字约为0.10元，同比增长了450%”。

　　记者同时看到，世茂股份业绩大涨的同时，三项费用也随之水涨船高：销售费用同比增长115.42%；管理费用同比增长121.09%；财务费用则增加最多，增幅高达264.18%。

　　“可以说，费用的大幅增加是由于商业业态的扩张引起的”，罗瑞华对记者表示，“2009年公司在职的职工仅为676人，今年则增加至1900多人”。而随着公司业态的扩张，融资需求也在增加，“我们去年就曾进行过几次信托融资”，这些都是导致财务费用增加的因素。

　　如果说，职工、融资规模增加都表示世茂股份正处于规模扩张阶段。那么，规模扩张的背后会不会存在资金方面的隐忧？

　　罗瑞华为记者算了一笔账：公司所持货币资金超过40亿元，同时还有各项应收、预收款项。粗布估算，世茂股份可支配资金在85亿左右，“在偿还负债方面，资金并无问题”。

　　他同时透露，2011年公司预计投资79亿元做强商业地产。为此，世茂股份还将引入新的融资方式来丰沛公司的现金流——“总的来说，资金没有问题”。

　　商业地产进入快速发展期

　　在住宅市场饱受调控之“苦”的同时，商业地产概念开始被市场热炒。“转战”、“拐点”和“黄金期”之声不绝于耳。作为最早进入商业地产领域的企业之一，世茂股份如何看待商业地产未来行情？

　　罗瑞华表示，在国际上，人均收入超过3000美元就表明商业地产开始进入一个发展期。而我国大部分城市人均收入都突破了4000美金，北京、上海等大城市人均收入已经在6000-8000美元之间了。商业的氛围已经很浓了，也预示着商业地产会蓬勃发展。不能就断定商业地产到了最好的发展时期，但是可以看到，中国的商业地产已经开始进入到快速发展时期。

　　“与住宅市场不同，商业地产涉及到招商、租赁、推广，因此需要更多的经验和积累”，罗瑞华进一步介绍道，2004年就进入商业地产领域的世茂股份，或许具备一些经验优势。住宅房企“转战”商业地产，从某种程度上肯定了世茂股份当初选择的正确。同时，他表示，未来世茂股份将进一步深耕市场，将现有的项目开发好，现有的业态培育好。