卓创：调价符合市场预期 短期将冲击PPI

　　国家发改委自4月7日凌晨零时起上调成品油最高零售价格，其中汽油涨500元/吨、柴油上调400元/吨，折合成升价后，汽油平均涨0.37元/升，柴油平均上涨0.34元/升，这是国家发改委2011年里第二次调价，此次调价幅度相较上次略大。

　　而在之前一天的4月5日，中国人民银行决定，自2011年4月6日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点，其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金贷款利率相应调整。

　　加息、调价均符合市场预期

　　应该说，在两个消息公布之前，市场已经出现较强的加息、调价预期。1至2月CPI同比上涨4.9%，而随着3月国际原油价格连续上涨带动国内新一轮涨价潮开始，CPI破5已经基本成为定局。因此，此次加息无疑是符合市场预期。

　　而随着国际原油价格连续上涨，国内成品油调价呼声也越来越高。据卓创资讯监测的三地原油移动变化率已达到14.38%，已经远超出了定价机制所规定的4%的调价线，距离上次调价也已经32个工作日，所以调价完全符合成品油的定价机制。

　　调价短期冲击PPI 长期有利国际油价回落

　　成品油价格首先将直接影响到交通运输领域，包括城市公交，铁路客货运、农村道路客运，出租等。其对于CPI的影响将主要为国内运输成本上升带动的产品、服务价格上涨。而作为能源来说，成品油调价则是影响到工业生产、化工、电力。成品油调价将直接推动其下游产品价格上涨，并直接对ppi形成冲击。

　　但从长期看，调价尘埃落定，市场投机情绪减弱。同时，由于价格上调，国内需求势必受到一定程度抑制。理论上讲，由于中国是全球最重要的石油消费国，因此，需求下降将有助于国际石油价格回落。