二季度或迎大转机 重点配置五大主线

　　综观近年A股走势，有一个颠扑不破的真理，那就是资金是不会骗人的。笔者仔细查阅了今年3月以来20个交易日的个股资金流向，行业涨幅居前及有资金流入迹象的品种以权重股居多，品种主要集中在金融、煤炭、有色、地产、水泥和机械等，而3月底中小盘股的大幅下跌与大盘股的抢眼表现形成鲜明对比。在此背景下，我们认为，二季度初期应关注大盘股上涨后对小盘股的挤出效应，即短期市场可能再现风格转换。

　　由于目前A股流通市值迅速扩张到30万亿元，机构同时撬动主板、创业板和中小板已心有余而力不足，为此我们认为，当前风格的灵活配置很重要，未来行情也不可能由权重蓝筹独自唱主角，成长和重组及大消费同样不可或缺。操作上建议逢低关注保障房建设受益股、低估值蓝筹、一季报超预期股、二线蓝筹和中低价重组股。

　　主线一：寻找一季报超预期品种

　　应该说，2月份高铁和水利股因为业绩超预期引得机构追捧，3月份机械、水泥也是同样道理，尤其是最近不少卖方研究员在下调部分公司的盈利预期，在此背景下，我们仍未，4月份应回避2010年业绩基数较高、2011年景气度下滑的行业和个股，建材、化工、机械、家电和煤炭股等一季报和半年报业绩或超预期。

　　4月份，随着年报披露进入尾声，一季报开始接力。在已公布的一季报业绩预告中，超七成公司预喜，其中水泥、机械、化工化纤和大消费板块业绩大超预期。截至4月7日，共有46家公司发布一季报预告，其中36家预增、1家略增，预喜比例达76%。在发布一季报业绩预增的公司中，江西水泥净利润增长幅度最大，增幅在20倍至23倍。

　　此外，值得关注的是，1－2月，工程机械主要产品保持高增长态势，挖掘机累计销量同比增长87%，装载增长53%，推土机增长87%，混凝土机械增速预计约为50%，而行业龙头公司的增速总体高于行业平均增速。目前全球经济复苏与工程机械产品的需求呈现上升态势，同时2011年为“十二五”计划开局的第一年，水利建设、保障房等项目保障固定资产投资的稳定增长，工程行业全年有望保持较高景气度。为此，建议关注机械板块中的中联重科等；化工板块中的氯碱化工等。当然，化工和水泥板块大面积业绩预增得益于2010年较低的业绩基数。

　　主线二：寻找政策红利股

　　从当前A股市场大的市场背景看，政策取向对于国家投资规模有重要的指导意义，围绕大型基础设施建设展开挖掘，因此建议投资者中线继续逢低布局国家政策背景支持的政策红利收益股是主要投资逻辑。

　　今年一季度以来，场内资金正沿着政策红利受益的基建投资思路传导，而水利和保障房对水泥、建材、机械、建筑的需求也是显而易见的。值得关注的是，今年开工建设1000万套保障房的任务说明，短期内保障房建设或大举提速，从而支撑水泥价格高位运行。当然从产业链角度，保障房势必会刺激水泥、机械等其他建材、建筑装饰、钢结构行业中的个股业绩的大幅爆发，因此不妨逢低关注龙元建设、厦工股份、中南建设等品种。