大盘为何走得如此纠结 后市应把握一大契机

　　一波三折 大盘为何走得如此纠结

　　昨日大盘走势起伏跌宕，在5日线附近多空几经争夺，并最终在两油及银行板块的推动下，尾盘强势反弹，站稳5日线，但盘中几度跳水，煤炭、有色等近期表现抢眼的资源品种相继出现快速回调，说明多空胶着，场内资金对后市判断已出现明显分化，个股与指标股的背离现象严重，从深成指的动向看，更为明显，上午白线远超黄线，权重虚拉股指的意图明显，而午后在回落过程中，两线逐步粘合，说明市场出现恐慌情绪，而尾盘的强势拉升，又是权重板块发力，个股跟随，说明近期场内的炒作热点在蓝筹品种，尤其是前期涨幅不大的二线蓝筹，更是未来一段时间市场关注的重点。

　　从活跃的板块来看，钢铁连续走强，而受到1季报预增品种也出现明显的拉升动作，以上海电力为代表的电力板块，1季报业绩有明显好转，引发市场对其重新估值，同样，近期对创业板、中小板的连续杀跌，也同样源于市场的估值压力，因此，估值修复将是近期市场的主题。

　　另一个需要关注的是，昨日出现2只跌停个股，西藏发展、梅花集团均为前期表现强势的品种，在高位出现放量跌停，说明前期介入资金有明显的出货行为，而且他们是资源板块的龙头，他们的跌停，也意味着近期持续活跃的资源品种的炒作已告一段落，投资者在大盘方向明朗之前，要谨慎回避此类品种。

　　虽然盘中面临了一定回调压力，但短期内估值还会维持一定幅度的震荡，由于近期场内始终有热点在活跃，人气得以维护，但受到周五经济数据出台的影响，短期内大盘上涨空间有限，但板块轮动下，个股的操作机会依然可以把握，其中化工板块受提价影响，市场对其预期较好，且在今日市场回调过程中，山东海化、氯碱化工等个股均出现较强的上攻形态，后市还有继续攀升的动力，短线投资者可对此类品种适当关注。

　　把握一季报与年报的重叠契机

　　周三沪深两市早盘回探之后午间稳步反弹。虽然早盘上证综指一度跌破3000点，但午间银行、煤炭等权重板块相继拉起，关键时刻稳定大盘。板块方面银行股表现尤其突出，券商股也显得较为活跃。整个行情“二八分化”，“二”股显著跑赢。

　　消息面上，重点关注以下几条：

　　1.中国外汇交易中心人民币兑美元周三早盘刷新汇改来高点。受益于人民币升值的钢铁和化工等进口相关板块仍然值得逢低关注。

　　2。高盛和摩根大通等投行近期报告纷纷看好A股表现，利于引导市场资金走向并激发市场信心。

　　3.国家发改委昨天发布《关于规范煤化工产业有序发展的通知》，要求暂停审批单纯扩大产能的焦炭、电石等项目。业内认为，此举将进一步提高煤化工行业门槛。《通知》的出台将有利于现在已经具备生产能力的上市煤化工企业，值得积极关注。

　　近期一季报陆续公布，一季报业绩预增个股盘中表现出色。在投资上可对一季报预增或者披露半年报预增的上市公司积极关注。活跃的交投氛围之下建议采用积极策略，选择估值偏低的板块享受拉升乐趣。从技术层面看近期5日均线支撑显著，建议据此把握进出节奏实现利润最大化。

　　老法师看盘：诡异

　　昨天，大盘大幅低开，一度跌破3000点，但收盘时，上证指数竟然大涨29.03点，重新站上3000点，最终以3050.40点报收。如此大好光景，似乎我此前的担忧是多余的。

　　昨日的大涨似乎在告诉我日本核泄漏本身并没有那么恐怖，就算通胀持续也没有那么危险。不过，我还是认为，这样的上涨有些“诡异”。

　　或许有人要问，现在各大机构似乎愈加看好后市，大盘上涨就十分正常，何来诡异一说？我的看法是，机构看好市场并不诡异，大盘不惧利空强势反弹也不诡异。诡异的是，量价配合严重不协调。

　　回顾4月以来的反弹行情，大盘共出现5天上涨，2天下跌。其中，4月1日到8日的4个交易日连续上涨，除了4月6日有所放量外，其余三天均为缩量运行。而本周一和周二的两天调整，沪市成交量反而有所放量，分别达到1845亿元和1672亿元。昨日，大盘再创反弹以来的收盘新高，成交量却再次萎缩到1490.1亿元。如此这般缩量上涨、放量回落然后再缩量上涨的运行模式，能不让人感到诡异？

　　回顾历史，还较难找到这种诡异的走势。远的不说，就拿去年的10月行情来说，当时是放量上攻，然后缩量回调。而在任何一轮牛市中也几乎都是如此，绝不可能出现没有成交量就能展开的大行情。正是因为这一点，我才觉得最近都很诡异。行情持续如此运行，用传统理论来判断，我会认为目前的上涨是一种陷阱。

　　当然，我十分乐于看到行情上涨，且在金融股估值并不高的情况下，大盘本身下行的风险并不大。而再看看那些券商，他们看多后市也并非没有道理。但如果市场真的要走出像样的大行情，我认为前提是要重新回到传统的放量上行的模式中，也只有放量我才会感到踏实。

　　解密：筹码集中度=上涨力度！

　　尽管大盘开始震荡整理，但钢铁股却炙手可热！可是它们轰轰烈烈的上涨，又有几个人能乘上它们的高速列车呢？

　　为什么这一段时间看着盘面上涨的股票非常热闹却难以赚到钱呢？这与机构的筹码集中度有着密切的关系——如果一只股票股东人数越来越少，筹码向少部分人逐步集中，持股集中度提高，则这只股票未来一个季度可能会迎来升机。同时，如果一只股票的持股集中度处于高位，甚至达到了高度控盘的程度——持股比例超过50%，那么这只股票也很有可能被持有人“玩弄于股掌之间”。

　　统计结果表明，持股集中度较高或上升幅度较大的个股，在下一季度跑赢大盘的概率较大。同时，机构持股集中度高的股票也更容易上涨。对于持股集中度的判断是市场操作的基本前提，如果正确判断，有利于认清形势，成功的希望就会增加，判断持股集中度有几个途径。

　　第一，通过上市公司报表。如果公司股本结构简单，只有流通股和非流通股（或者国有大股东），则前10名持股者大多是流通股，有两种判断方法：一是前10名所持流通股加总，看掌握多少，这种情况适合分析机构介入程度。二是推测10名以后的情况，一般认为最后一名持股量不低于0.5%，则可以判断该股集中度较高。

　　但是庄家可能作假，他保留前10大中若干账户的持股，如此一来就难以看出变化。伪装持股下降也很容易，降低前10大中关联账户的持股数量，而增加10名以后众多关联账户（俗称拖拉机账户）持股量。相反目的也可操作，2010年三峡新材前10大账户户均持股逐季下降，而股东人数却快速下降，庄家隐藏资金介入，就是类似操作手法——有一点可以肯定，如果第10名持股占流通股低于0.2%，后面更低，则可判断集中度低。从公司报表和操作软件中可以获得前10大流通股东持股比例和股东人数的变化。

　　第二，通过公开信息。交易所每天都会公布涨跌幅超过7%的个股交易信息，主要是前5大成交金额的席位和成交数量。如果放量上涨，则公布的大多是集中购买者；如果放量下跌择时，则是集中抛售者。如果这些席位成交金额达到总成交量的40%，则可以判断大机构在进出。

　　第三，通过盘面和盘口来看。盘面是指K线图和成交柱状图，盘口则是指即时行情成交窗口和分时图——大资金建仓有两种：低吸建仓和拉高建仓。低吸建仓每日成交量低，盘面上看不出，但可以从盘口的外盘大于内盘看出。拉高建仓导致放量上涨，可以从盘面上看出。大机构出货时，股价往往萎靡不振，或者形态刚转好就开始下跌，一般下跌时会放量，可以明显看出。

　　注意：如果单支个股在一两周内突然放量上行，累计换手率超过100%，则大多是资金拉高建仓，对新股来说，如果上市首日换手率超过70%或第一周成交量超过100%，则一般有新庄介入。如果单只个股长时间低位徘徊（一般时间可以长达3-6个月），成交量不断放大，或间歇性放量，而且底部被不断抬高，则可以判断机构已经逐步在低位将筹码收集完毕。应该注意的是，徘徊的时间越长越好，这说明机构未来可盈利筹码更多，其意在长远，股谚曰“横有多直，竖有多高”就是指这类股票。

　　新股次新股吸引资金介入

　　昨日两市大盘低开高走，震荡回升，午后一路走高，最终双双以大幅上涨报收，两市共成交2478.7亿元，量能相比周二小幅萎缩，资金流出趋势未改变。据大智慧（SuperView数据显示，昨日两市大盘小幅净流出7.25亿元。

　　这主要体现在有色金属、钢铁、电力、交通工具、建材等板块上。其中，有色金属板块居资金净流出首位，净流出8.86亿元，净流出最大个股为西部矿业、江西铜业、铜陵有色，分别净流出0.87亿元、0.87亿元、0.79亿元。钢铁板块居资金净流出第二位，净流出4.89亿元，净流出最大个股为河北钢铁、攀钢钢钒、韶钢松山，分别净流出1.17亿元、0.80亿元、0.45亿元。电力板块净流出3.33亿元，净流出最大个股为国电电力、ST梅雁、上海电力，分别净流出1.37亿元、0.85亿元、0.44亿元。

　　由于有色金属股是近期A股市场的人气股，钢铁股、电力股则是近两三个交易日的热门股，因此，此类个股早盘走低一度使得上证指数大幅探底。不过，一方面由于此类个股在盘中趋稳，使得市场抛压渐渐减缓，另一方面则由于医药、银行类、酿酒食品、房地产、保险等板块出现了资金净流入态势，大盘渐渐趋稳，并在午后大幅走高。

　　其中，医药板块居资金净流入首位，净流入3.88亿元，净流入最大个股为吉林敖东、云南白药、星湖科技，分别净流入1.06亿元、0.33亿元、0.27亿元。银行类板块居资金净流入第二位，净流入3.70亿元，净流入最大个股为浦发银行、招商银行、深发展，分别净流入1.24亿元、1.19亿元、1.05亿元。酿酒食品板块净流入1.38亿元，净流入最大个股为贝因美、五粮液、冠农股份，分别净流入0.94亿元、0.49亿元、0.21亿元。

　　由此可见，昨日市场在震荡中出现了两个显著特征。一是市场惜售心态明显，资源股等品种在早盘低开后就迅速企稳的走势就说明这一点。二是新热点似乎正在孕育中，尤其是新股、次新股板块，昨日该板块净流入1.43亿元，净流入最大个股为贝因美、翰宇药业、齐翔腾达，分别净流入0.94亿元、0.24亿元、0.18亿元。而这些新股又主要是小盘股板块，因此，该板块也获得了资金净流入态势，净流入最大个股为翰宇药业、机器人、中瑞思创。与此同时，前期处于调整的医药股近期也持续获得资金流入，说明处于弱周期的医药股的做空能量也在渐渐削弱，短线有望震荡活跃，看来，市场拥有了新的活力，短线大盘有望企稳，其中小盘新股、医药股等个股或将成为短线新兴奋点，建议投资者积极关注这一动向。

　　大盘即将攻占3100点！

　　从消息面看：昨日利空稍多。主要有：1、中央认为住房问题已影响全局，必须解决。2、4月公开市场到期资金达9110亿，或引存准率再调。3、4月13日，人民币对美元汇率中间价报6.5369，再创汇改以来新高。4、一线城市房价出现下跌，地产商开始压力测试。5、周二，道指收跌0.95%，纳指下滑0.96%。

　　从技术上看：经过连续多日大涨，周一和周二两市股指出现回落和震荡，但短期技术形态依旧保持完好。今日大盘再次上攻，重新收回所有均线，表明多头已经牢牢掌控着主动权。目前，KDJ指标已经形成金叉；MACD指标继续上行，红柱不断放大，表明大盘仍有冲高动力。

　　后市研判：在4月11早评《多头本周料将攻击3100点！》一文中，笔者认为：“目前，沪指已经连续3日站在3000点上方，显示多头部队信心十足，而5日、10日、30日、60日均线已经形成多头排列，市场短期仍以震荡上行为主。如无意外，周一沪深大盘小幅低开后，或将再度拉升上攻。即便期间震荡难免，多头本周料将攻击沪指3100点。不过，投资者要看到，因大盘不断攀升，短线已经累积了不少获利盘，上行途中如遇回落整固，也是必不可少的，所以，不要期待天天大涨，注意调节心态！”从前两日的市场走势看，完全应证了笔者的判断。

　　虽然前两天的调整不够充分，但这一过程已经进行，因此，笔者认为：大盘后市仍将继续上攻，说不定明后天沪指3100点或将被成功拿下！

　　操作策略：既然市场后市走势趋势基本明朗，投资者仍可保持半仓参与。