银行绝地反击 大盘转危为安

　　受隔夜欧美股市大跌、油价暴跌、黄金重挫等因素影响，周三两市股指在早盘呈现弱势震荡，期间在中小盘个股反复活跃的带动下，市场做多动能重新聚集，午后金融股再次强势拉升，带领大盘翻红，一路震荡走高，最终上证指数收于3050点，重新回到5日均线上方。

　　对于昨日大盘的低开高走，接受记者采访的分析师认为，在低估值蓝筹继续进行估值修复行情的同时，中小盘个股的良好表现，一定程度上缓解了市场的紧张情绪，大盘因此有望重新转强。

　　随外围股市先跌后涨

　　实际上，周二尾盘股指的下跌正是由于外围市场的跳水。此外，由于日本在近几日接连发生较强余震，使投资者信心受挫。东京股市日经225指数12日收盘下挫1.7%，收于9555点，是过去近一个月以来的最大单日跌幅。亚太其他股市也受到牵连，韩国首尔股指下跌1.6%至2089点；中国香港恒生指数下跌1.7%至23976点；澳大利亚和新西兰主要股指分别下跌1.5%、0.3%至4899点、3451点。

　　在这样的背景下，英大证券研究所所长李大霄在接受记者采访时认为，周三A股在银行股的拉升下应声上涨，说明目前A股内部存在做多力量，但外围突发因素仍有较大影响。“尽管日本地震带来的最强烈冲击已暂告段落，但最令人担心的潜在核泄漏问题，日益成为日本乃至全球关注的焦点。近一周以来，国内外金融市场随着日本核危机的演绎程度而震荡，由于日本东京电力公司正在加紧通过外部输电线为核反应堆恢复冷却功能提供必要的电力，危机有所缓解，使得东京股市日经225指数昨日再现升势。与此同时，A股在昨日也收于3050点。”

　　银河证券认为，核事故等级升高，使日本经济不确定性加大。日本原子能安全与保安院12日上午做出决定，将福岛第一核电站的核泄漏等级由目前的5级提高至最高的7级，与切尔诺贝利核电站核泄漏事故等级相同。由于核事故发生一个月以来未见根本解决，限电和物流中断持续，且日本在此期间接连发生多次强烈余震，令日本灾后重建和经济复苏屡蒙阴影。核事故的“升级”也表明，事故处理和居民安置成本、灾后重建以及地区生产恢复费用也将随之上涨。

　　蓝筹股继续估值修复

　　昨日银行股的上涨无疑为市场带来了新的活跃，对此李大霄认为，银行股本来具有投资价值，昨日的走强并不是护盘行为，而是自身内在的走势。

　　“目前，银行股的平均市盈率和市净率仍然在低位，且这类权重蓝筹又是市场的主力军、王牌军，因此它的上涨促使股指上行。实际上，银行股年报业绩增长不俗，目前16家银行中已有13家银行公布了2010年年报，净利润总计同比增长32.85%，超出此前市场预期。而剩余三家银行也已经公布了业绩预增快报，净利润同比增长均在50%以上。按照13家正式公告的2010年度业绩来看，银行板块的静态市盈率为9.67倍，市净率为1.75倍，后市估值修复空间仍然很大。”李大霄说。

　　湘财证券首席经济学家、副总裁兼研究所所长李康在接受记者采访时也认为，银行股的启动太正常了。“在管理层没有实行市场利率化之前，银行业均可以获得固定的利差和盈利收益，因此银行股是盈利最大、最高的行业，而这样一个行业需要价值回归。”

　　华泰证券（，）策略分析师许国玉认为，银行股2010年业绩较快增长的原因，在于生息资产规模平稳增长、息差保持回升态势、中间业务较快增长和成本较为良好的控制。尽管今年二季度息差的环比上升将放缓，但全年净息差整体仍将保持回升态势；银监会拨贷比政策可能对部分中小银行造成一定拨备压力，但整体上对净利润的冲击不大。目前地方融资平台贷款在现金流覆盖程度和贷款质量方面好于市场预期。在目前较为平稳的宏观经济环境下，行业资产质量不会出现严重恶化趋势，预计2011年上市银行资产质量仍将保持稳定态势。

　　中期攀升之势未改变

　　在谈及市场的趋势时，李康认为，股市低于3000点以下属于不正常现象，但由于市场内部缺陷、机构投资者不成熟等深层次原因让市场在3000点附近徘徊。“尽管管理层提出适度稳健的货币政策，不过我们认为，中央不会让经济出现衰退。实践证明，每当经济出现一定的下滑趋势，管理层总是会推出新的刺激政策来提振经济。因此，从基本面来看，A股不会坏到哪里去。我们之前曾判断，上半年市场以非周期板块为主，下半年以周期类板块为主。但由于A股是经济的晴雨表，因此市场在这一点位开始提前反映周期类板块的机会。”

　　另一方面，公开市场年内单场操作首过2000亿。中国人民银行4月12日公告称，当天以96.8元的价格完成发行650亿元1年期央票，发行利率与上周持平。央行当天还进行了1400亿元28天期正回购操作，中标利率和上周持平至2.60%。本周公开市场到期资金达到2110亿元，比上周增加10亿元。对此，银河证券策略分析师秦晓斌认为，周二公开市场加大操作力度表明，控制流动性仍然是当前央行货币政策执行的主要任务。由于市场预计3月份CPI将达新高，预计本月提高存款准备金率的可能性很大，敏感时点将会是在本周五或下周五。

　　展望后市，华讯投资分析师陈晓慧认为，权重股将股指拉起，表明多头不愿意轻易将来之不易的反攻让给空头，但如此低迷的成交量显示的就是目前市场观望气氛非常浓厚，很多个股拉高出逃迹象明显。因而，3000点一带的整理还未结束。本周后半期公布的经济数据对市场心理影响不会轻易消化，当潜在利空释放时，股指的拉升才显得有力度，那样才能吸引场外资金真正进场。

　　“从技术上看，昨日的中阳线将前几日的失地收复，5周线形成股指强支撑位，3050点成短期压力位，而3180-3200依旧是上方的强压力位，这个压力区必须伴随持续放量，才能顺利攻破。”陈晓慧认为，短期大盘走势非常微妙，中阳之后的中阴线，在以往的走势中经常出现，但中期股指攀升之势没有改变。投资者可关注以下投资机会，具有估值修复要求的一、二线蓝筹，一季度业绩明显增加个股，央企重组概念等。