央行再次提高存款准备金率 五一楼价或明显下跌

　　中国人民银行行长周小川16日在博鳌论坛上有关“存款准备金率调整没上限”的话音刚落，央行立即以实际行动证明了这一点。央行昨日宣布，从21日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。有业内人士认为，刚刚公布的一季度CPI同比上涨5.0%，尽管3月CPI环比有小幅下滑，但幅度明显低于往年，显示通胀仍如猛虎出笼难以遏制，故央行再度上调存款准备金率显然为此而来。

　　存款准备金率仍有上调空间

　　今年以来，央行以每月一次的频率先后三次上调了存款准备金率，此次是今年以来第四次上调存款准备金率，也是自去年以来的第十次上调。此次上调之后，大中型金融机构存款准备金率达20.1%的历史高位。

　　从金融数据来看，3月份人民币贷款增加6794亿元，同比多增1727亿元，高于市场此前的普遍预期。与此同时，在2月份短暂回落后，3月份外汇占款数据一举反弹，高达4079亿元，环比上涨90%，增加了央行回收市场流动性的压力。据估算，上调存准率0.5个百分点后，可一次性冻结银行资金3600多亿元，有利于减缓通胀压力。市场普遍预计，今年上半年准备金率仍有至少一次的上调空间。在银行证券首席经济学家左小蕾看来，未来上调存款准备金率的政策将会常态化，仍有继续上调的空间。

　　国泰君安首席经济学家李迅雷则把存款准备金率的上调归结于4月份公开市场到期资金激增所导致。他表示，4月份货币市场到期资金超9000亿，通过公开市场发央票或正回购，虽然也能净回笼部分，但还是难以完全对冲过量到期资金，故上调存准率在意料之中。此外，4月份热钱流入还会不少，即便上调0.5%存准率，还是不够完全对冲，故预期央行不久将发行长期央票，适当收紧的货币政策估计还会持续一段时间。

　　或促房价下降加快到来

　　市场预计，此次调整将对楼市产生重要影响，不少房地产企业在资金紧张的局面下，已难以应对任何风吹草动。记者近日在多家银行了解到，广州的个人住房贷款已近出现额度耗尽的现象。提高存款准备金率后，银行的贷款指标会进一步萎缩，贷款将变得更加困难。

　　业内人士分析，前几年宽松货币政策的时候，大量释放的银行信贷超过了实体经济的实际需求，其中有不少资金通过各种渠道流向了房地产市场，使这两年的房价出现了快速上涨。因此，上调存款准备金率以后，银行受制于资金紧张，必将收缩房贷业务，这会导致市场购买力减弱，从而促进房价下行。

　　“在这次央行上调存款准备金率之前，无论是个人房贷还是房地产企业的开发贷款，几乎都很难拿到了，因此此次上调存款准备金率，对楼市更是雪上加霜。”广州房地产专家邓浩志断言，部分房地产企业的资金目前已近枯竭，即将以降价来换取资金的回笼，从五一小黄金周开始，广州楼价就可能会出现明显降幅，全年的降幅预计会高达10%到15%。

　　存准率再升难阻A股升势

　　新快报讯央行再度上调存款准备金率，对市场整体走势的影响不会太大。因为央行这一举动早在市场的预期之中，而且目前股市上涨的逻辑并非缘于市场的资金面，更重要的是市场对下半年政策将趋缓已形成一定预期，再加上上市公司基本面和盈利增长的良好态势，故趋势一旦形成，短期之内股市受政策影响的程度会降低。

　　今年以来调整准备金率对沪深股市影响一览

　　公布日 大型金融机构 中小金融机构 消息公布次日指数

　　调整前 调整后 幅度 调整前 调整后 幅度 沪综指 深成指

　　4月17日 20% 20.50% 0.50% 16.50% 17.00% 0.50% - -

　　3 月18 日 19.50% 20.00% 0.50% 16.00% 16.50% 0.50% 0.08% -0.62%

　　2 月18 日 19.00% 19.50% 0.50% 15.50% 16.00% 0.50% 1.12% 2.06%

　　1 月14 日 18.50% 19.00% 0.50% 15.00% 15.50% 0.50% -3.03% -4.55%

　　专家微博点评

　　●郭田勇(微博)：

　　央行此举将有利于灵活调节流动性，有效管理通胀预期、消除通胀形成的货币因素。由于中国属于间接融资主导型融资体系，银行资金来源又高度依赖于存款，预计未来准备金率上调仍有不小空间。（中央财经大学金融学院教授）

　　●李长安

　　这是今年年内第四次提准，主要目标当然是通胀，但在如此之高的准备金率重压下，银行的活力也必将受到很大的抑制。

　　（对外经贸大学副教授）

　　●马光远

　　存款准备金率再次上调，不断创造历史纪录的同时，也意味着物价失控的风险依旧存在。今年以来整个货币政策的总体感觉是暴风骤雨，只是对于如何确保中小企业、农业等领域的信贷资金，似乎没有区别对待，死得最早的也许仍然是他们。（执业律师专栏作者）