民族证券：对冲通胀风险 关注白银

    民族证券：一季度或是上市公司业绩增长拐点

    韩浩（民族证券策略分析师）：我觉得短期市场可能是由于年报在本周将披露完毕，一季报也开始逐渐的披露，大家对上市公司业绩的炒作，可能要告一段落，但是我们认为，虽然黄金和白银等一些贵金属，包括大宗商品价格出现了回落，我们认为，目前整个在通胀过程当中，这只是在大宗商品价格上涨中的一个向上趋势当中的一个回调，这次回调恰恰给出了大家再一次重新关注黄金白银以及大宗商品的这种受益于通胀板块介入的机会。

    民族证券：对冲通胀风险，关注白银

    韩浩：尤其像白银，昨天盘中是到49.85元/盎司，1980年，30年前创造的50.35元/盎司这个高点仅有一步之遥，我们认为在这一次调整之后，那么白银继续挑战历史高点，而黄金继续创新高等，都是一个大的事件，我们认为，在这种背景之下，大家目前可以继续关注一些，在市场当中，跟白银有关的上市公司，在这次回调之后，正好是一个介入的机会，那么对于市场来说，我们认为中期确实比较谨慎，主要的原因来自于对于上市公司业绩的判断，那么我们认为，考虑到上市公司的劳动力成本的增加，还有就是原材料成本的上涨，包括现在目前的银行存贷比比较高，对一些企业贷款现在需求很大，那么很多企业可能如果想能够拿到资金的话，可能需要付出的融资成本就更高，也会增加企业的费用，另一方面，近期的人民币升值的预期，使得一些出口的上市公司，面临比较大的压力，所以我们中期保持一个谨慎，但是对于通胀的态势，我们仍然是非常坚定的看好。

    黄永东：但是我们最近一直在关注，股票和大宗商品之间的关联性，是不是同步，今天我们看到了黄金板块目前是跌幅最大，排在了跌幅第一，那么怎么来看待就是黄金白银价格的上扬和股票之间的这种同步不相关的这种关系呢？

    韩浩：应该说，这个在过去的一年多当中，这个黄金股和黄金走势其实整体上还是非常强的相关性，今天黄金股和白银股走弱，也跟近期的整个大宗商品和白银的冲高回落有密切的关系，这里面另外一点，就是现在股票对于每一次黄金和白银的下跌的反应，可能比大宗商品的价格更为明显，就是因为今年以来的这些黄金类的上市公司，由于大宗商品的继续上涨的涨幅有些过于巨大，一旦调整的时候，这些股票的这种应该说共震的程度现在还会超于黄金的价格，但是我们认为在这一轮调整过后，我们认为整个大宗商品仍然重新回到上升的通道当中，大家比较关注的就是到6月30号美国的量化宽松结束之后，会不会转向，我们在这个判断，我们认为到6月30号之后，至少会有三到六个月的观察期，所以我们认为，大宗商品这种强势，或者说美联储的货币政策，未来相当长的一段时间之内，对于整个大宗商品的走势仍然还是非常有利的。