中信证券：二季度可能继续加大政策调控

    中信证券：二季度可能继续加大政策调控

    刘津（中信证券研究部高级策略分析师 ）：我们最近对市场的判断是这样的，就是在经历了前期的快速下跌，经历了两个短暂的反弹之后，我们的市场主攻维持一个系列震荡的走势，反弹的持续性还是应该有一个比较大的忧虑，两个月看，还是持谨慎的态度，未来市场的演变还虚观察事件的演化，简单的说，就是短期我们难以看到影响市场的因素，但更多的负面因素对市场影响还在逐渐显现出来，主要是三个方面，第一个五一公布的四月份的PMI数据其实有可能放大市场对经济增速在二季度阶段下滑的担忧，第二个因素，就是决策层认为，经济增速有保底，二季度觉得放松政策的概率是非常非常小，还会加大调控的力度，不仅仅是调控通胀，还包括房地产房价的调控政策的力度的实施，第三个因素我们觉得，一季报业绩已经公布完，市场觉得很多之前认为有高成长，高增长的一些行业，一些企业，在一季报确实低于大家的预期，又会引发对业绩下滑的减弱，所以总体来看，我们市场仍然维持低位震荡整理的格局判断。

    我们还是这样觉得，就是这样的，就是通胀的外围输入性通胀因素，对国内CPI的影响应该还有一个滞后期，现在大宗商品价格回落，我们应该说缓解了通胀压洗，特别是缓解了对三季度通胀的压力，但是这个效果，这个下跌是不是能持续，效果引导到国内能需要多少时间，我们觉得有待观察，考虑到之前整体二季度通胀翘尾因素因素比较高，整体高位运行这样的特点，我们觉得政策放松的概率比较小的，那么你刚才提到加息的问题，其实在五一前的市场，出现了震荡有这样的传言，我们还是宏观维持之前的判断，觉得加息的概率在5月份、6月份概率相对比较小，这个时候我们是看到了四月份和五月份的通胀数据，四五月份的通胀数据相对来讲还在可控，就说很难超过3月份的5.4这样的水平，反而在7月份看到六月份的数据的时候，6月份数据出现小的高点，那个时候我们认为有一个加息的概率比较大。

    中信证券：电力供应紧张继续关注

    刘津（中信证券研究部高级策略分析师 ）：我觉得主要是结构性的热点，可能还是值得关注，一方面低估值的零售百货或者食品饮料这些板块，在遭受了前期的利空因素影响之后，我觉得未来受到市场的关注，包括最近的走势来看，食品、饮料，零售百货相对走的也还是比较强，这是一个，另外一个，最近大家在关注像包括前面时间在节目上提到了，华东地区的电力紧张，也正在华北地区，而且我们中信行业的电力分析师认为，这种电力紧张问题，不是短期能够解决的，是长期制度因素，一些投资需求和供给错位，长期造成这样的结果，所以他们认为，在未来的一到两年这种格局都很难改变，而且我们觉得，现在应该是最白热化的时期，电力引发的化工包括电力板块的一些机会，还是可以继续关注。