比亚迪回归A股今日上会 计划发行不超过7900万股

　　酝酿了近3年的汽车公司比亚迪回归A股计划今日将揭晓，比亚迪此次计划发行不超过7900万股A股，计划募集资金投资21.92亿元。

　　该上市申请将于今日经证监会发审委进行审核。

　　计划发行不超过7900万股

　　根据比亚迪的预披露的招股材料显示，比亚迪拟在深交所发行不超过7900万股，计划将募集资金投资于深圳市比亚迪锂电池有限公司锂离子电池项目、深圳汽车研发生产基地项目和比亚迪汽车有限公司扩大品种及汽车零部件建设项目。上述三个项目总投资额为53.83亿元。

　　资料显示，比亚迪公司创立于1995年，目前主要从事二次充电电池业务、手机部件及组装业务，以及包含传统燃油汽车及新能源汽车在内的汽车业务。2010年，比亚迪实现销售收入484.48亿元人民币，近三年销售收入复合增长率达32%。截至2010年底，公司总资产额近539.63亿元，净资产超过184.60亿元。

　　自2008年开始筹划回归A股

　　数据显示，2002年7月31日，比亚迪在香港主板发行上市。2007年，比亚迪控股子公司比亚迪电子有限公司在香港主板分拆上市。此后在2008年，比亚迪就表示回归A股的意愿。

　　2009年7月，比亚迪公告，董事会通过回归A股事宜，相关材料随后上报中国证监会审批。

　　2010年7月，比亚迪再次延缓A股发行计划，将发行A股计划决议的有效期延长12个月。

　　2008年9月，“股神”巴菲特旗下公司中美能源控股公司宣布认购比亚迪股份，交易总额为2.3亿美元。巴菲特入股带来的品牌效应和资本市场对比亚迪估值的提高，使公司股价快速增长，其H股股价自每股8.4港元上涨至最高的每股85.5港元，涨幅为917.86%。新京报

　　5月5日，中国证监会预先披露了比亚迪股份有限公司（下简称比亚迪）首次公开发行A股股票招股说明书，发行审核将在5月9日完成。

　　拟募集约22亿资金

　　比亚迪此前发布公告称，计划发行不超过7900万股股票，占扩大后总股本的3.4%，计划筹资约22亿元人民币。其中约人民币18亿元将投资于深圳的汽车研发生产基地及扩大汽车零部件建设项目，余下的人民币4亿元将用于锂离子电池生产项目。

　　据预披露材料显示，比亚迪的战略目标将致力于成为全球领先的新能源解决方案提供商，为此，公司将持续提升其电池、IT、汽车等三大业务板块的核心竞争力，并最终实现三大业务板块向新能源领域的纵深拓展，实现经济效益和社会效益的双赢，打造全新的发展空间。

　　在重大事项提示中，比亚迪提到，随着国内汽车产品市场的竞争日趋激烈和消费者需求的持续变化，集团的汽车业务将面临更严峻的挑战，未来可能存在风险影响集团汽车业务的长期发展和盈利能力。

　　“按照程序，都准备就绪了。方案需要相关部门审批，时间上并没有刻意安排。”比亚迪高级副总裁吴经胜接受《每日经济新闻》采访时表示。

　　分析师：错过回归A股最佳时期

　　比亚迪回归A股的道路颇为曲折。2008年，比亚迪就有回归A股的计划，最终因市场表现不佳而流产；2009年7月，比亚迪股份公告称，董事会通过回归A股事宜，相关材料随后上报中国证监会审批；2010年7月，比亚迪再次延缓A股发行计划，将发行A股计划决议的有效期延长一年。

　　某汽车行业分析师接受记者采访时表示，比亚迪其实已经错过了回归A股的最佳时期。中国汽车市场目前处于增速减慢的阶段，比亚迪的月度销量也在持续下滑。不过这位分析师也表示，对于现在缺钱的比亚迪来说，上市越快越好。

　　此前公布的年报显示，2010年比亚迪的净利润为25.2亿元，同比下降33.48%。而比亚迪汽车近来销售情况表现也不乐观，最近销售数据显示，4月比亚迪销售整车4.01万辆，同比下降12%。

　　据了解，如果证监会审批顺利，比亚迪将在接下来两个月左右的时间内进行上市准备，审批有效期6个月。也就是说，如果审批通过，本年度比亚迪会在A股上市。

　　比亚迪股份于2002年7月31日在香港主板发行上市。2008年9月，巴菲特宣布认购比亚迪股份，交易总金额约为2.3亿美元。近日，巴菲特的老搭档芒格在伯克希尔记者会上表示，对于比亚迪A股上市计划，将会无条件支持。

　　反复三年，比亚迪终于迈出回归A股第一步。

　　证监会近日公告，比亚迪股份有限公司首次公开发行A股申请于5月9日接受发审委审核。预披露材料表明，比亚迪拟在深交所发行不超过7900万股，募资21.92亿元。

　　资料显示，早在2008年，比亚迪就表示过回归A股的意愿。2009年7月，比亚迪公告，董事会通过回归A股事宜，相关材料随后上报中国证监会审批。2010年7月，比亚迪再次延缓A股发行计划，将发行A股计划决议的有效期延长12个月。

　　通过比较，比亚迪筹划本次A股IPO和其2009年的“回归”方案差异明显，当时公司拟发行不超过1亿股A股，募资28.5亿元。

　　方案变动的产业背景是2010年比亚迪的业绩出现较大幅度的下滑。2010年、2009年及2008年，比亚迪净利润25.23亿、37.94亿及10.21亿；公司汽车业务毛利率从25.09%降至20.91%。而方案变动的资本背景是，2010年比亚迪H股股价从88港元一路下滑至27港元。

　　值得特别注意的是，此次比亚迪拟新发不超过7900万A股，占发行后23.5亿总股本的比例不高于3.36%。此前，公司H股发行规模达到7.93亿股。

　　比亚迪作为百亿资产级别的H股大蓝筹公司，A股首发规模仅3.36%，虽然不受证券法关于“4亿股本以上首发规模不低于10%”的约束，但从近三年的“H回A”案例来看，仍属极为罕见。如2010年10月，H股公司山东墨龙（002490）首发A股，规模同样约7000万，但其总股本规模仅3.98亿。

　　比亚迪A股“微量”IPO的背景又是什么？据统计，目前A、H股溢价指数报收102点，67家A、H两地上市个股中仅14只折价股，且主要为金融股；但53只溢价个股中溢价幅度最大的南京熊猫（600775），A股股价为H股股价的4倍之多；而溢价幅度超过100%的更是达到20家之多。

　　以比亚迪2010年每股收益1.31港元计，目前市盈率仅20倍；但根据其招股书披露的发行量及融资规模，可折算其预计的A股发行价约27.7元，市盈率达32倍。

　　目前，中小板发行市盈率约40至60倍、创业板约60至80倍；比亚迪作为战略性新兴产业中龙头企业，在中小板发行上市，乐观的话或可享60倍以上的估值溢价。

　　“微量高价”发行对比亚迪有何意义？公司目前的股本结构为：总股本22.7亿股，其中非境外上市股为14.8亿股；H股为7.93亿股。若比亚迪A股上市成功，则上述由王传福等公司创始人持有的14.8亿股，一段时间后将获得A股流通权，其升值前景不言而喻。