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中投证券:短期市场弱势 配置偏防御

发布时间:2011年05月17日 11:04 | 进入复兴论坛 | 来源:CCTV-交易时间

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    中投证券:通胀压力犹在

    黄君杰(中投证券策略分析师):其实近几天的盘面是超预期的紧缩准备金引起的,但是我们觉得最关键根本的原因,还是在通胀以及经济格局的预期变化引起的这种投资者信心的变化,目前来看,通胀的压力我们觉得仍然存在,CPI除了食品中的蔬菜下跌明显外,其他像大部分仍然在上涨,存在全面物价上涨的这种苗头,同货币的角度来看,历史过多的货币投放,以及目前环境的货币紧缩,综合形成的货币力量,仍然在对于通胀形成压力,那么伴随着M2,4月份的增速抬高回到16%以下,我们认为货币供应层面刚开始进入一个实质性的控通胀阶段,但仍显温和,仍需要时间去消化通胀压力,时点上我们觉得可能会要持续到三季度,另外一个层面,经济也开始趋于疲软,紧缩驱使下,可能进一步经济出现缓落。

    中投证券:短期市场弱势配置偏防御

    黄君杰:从统计局公布的环比数据看,规模以上工业增加值环比增速开始放缓,时点要早于我们的预期,不可能与大面积的电力紧张,限制生产有关系,但是目前的经济回落,里面还是有积极的因素,当然也有温和的负面的因素的叠加,我们觉得可能还是可控的,目前经济一开始回落投资者可能觉得从紧什么时候开始政策反转,我们觉得,目前从两个层面看,可能看不到反转,一方面地产调控最近的数据显示,成交比较低迷的,基本上价格还在僵持,目前的紧缩力度来看的话,未来较大一段时间放松政策的可能性都比较小,另外一个方面,从电力紧张看,未来政策反转的空间也比较有限,对冲的手段像保障房加速还有释放储备代储项目。

    中投证券:目前政策反转难以出现

    黄君杰:均与高耗能的行业紧密关联,可能激化电力供需的矛盾,所以目前通胀比较高,经济缓落看不到拐点的情况下,我们预计市场仍然是筑底的过程当中,配置上依然建议偏防御的,包括一些低估值的,可能中长期像银行、轻资产的行业,以及高端品牌,比如像白酒、啤酒这些公司,关注一些基本面已经触底的电力行业。