小肥羊重蹈可口可乐收购汇源覆辙？

    《证券日报》记者从中国商务部相关部门获悉：“截止5月17日上午美国百胜收购小肥羊（00968.HK）还尚未提交集中申报，目前还不好说，无法确定其是否涉及反垄断。”美国百胜餐饮集团本月提出附带前提条件的现金收购要约，拟以每股6.50港元的价格通过协议计划私有化小肥羊93%的股权。

    2009年3月18日中国商务部正式宣布，根据中国反垄断法禁止可口可乐收购汇源。百胜收购小肥羊是否会面临同样命运？受收购利好消息刺激的小肥羊股价是否会跌下来？

　　商务部：未收到百胜反垄断审查申请

    根据《反垄断法》的规定，虽然是在香港上市公司的交易，但是这两家企业在中国的销售额和市场排位都比较靠前，销售额规模也很大，《反垄断法》有明确规定，前两家主要合并人，如果销售额达到了100亿元人民币，同时每家单独在中国市场营业额超过4亿元人民币，都要受到中国的反垄断和经营者集中审查制约的。

    2008年9月3日消息， 汇源果汁(01886.HK)发表公告，指可口可乐旗下全资附属公司Altantic Industries，以总代价179.1957亿港元，收购汇源全部已发行股本。若交易完成，汇源果汁将撤销上市地位。因为收购会影响或限制竞争，不利于中国果汁行业的健康发展。据悉，这是反垄断法自2008年8月1日实施以来首个未获通过的案例。类似的还有，全球最大的烈酒集团英国Diageo(帝亚吉欧)对水井坊的并购案仍然在多部门的审批过程中。目前对水井坊并购的审查主要在商务部、文化部、国家工商总局三个部委。

    如今，百胜收购小肥羊是否重蹈可口可乐收购汇源覆辙？对此，业内专家仁者见仁，智者见智。

    山西证券餐饮行业研究员加丽果对《证券日报》记者说：“百胜在资本市场并购小肥羊，我认为不存在当年像可口可乐收购汇源那么的垄断问题。现在有新的品牌崛起，当时汇源占果汁市场的份额比较大，小肥羊相比要分散，集中度低，国内湘菜、粤菜、川菜各菜系充分竞争，进入门槛也低，火锅在国内有同质性，北方人也爱吃东来顺。”

    不愿意透露姓名的分析人士则持相反观点，她说：“百胜收购小肥羊不一定能通过商务部审查，具有不确定性，像可口可乐收购汇源。只是百胜和小肥羊双方有并购意向，受此消息刺激小肥羊股价涨起来。百胜与小肥羊在国内规模排位靠前，躲不过商务部审批，加上最近小肥羊有些食品传闻有添加剂，小肥羊股价或者波动”。

　　百胜小肥羊自由恋爱不自由双方心里没底

    百胜与小肥羊应是双赢的事情，但自由恋爱还是不自由的，市场关注这段浪漫爱情故事是什么样的结局？

    按照规定，百胜收购小肥羊是否在应接受反垄断审查的范围内？《证券日报》记者展开调查，小肥羊品牌总监说：“这个你问百胜，他们在主导”。

    公司方面回应：“我们已就此项目与商务部进行 初步的接洽，目前我们正在准备正式申请，所需要的文件希望能备齐递交”。

    是顺利的速战速决，还是漫长的等待？

    对此，业内专家各持己见。业内人士指出：“百胜迟迟未提交反垄断审查申请，或者说明百胜与小肥羊心里没底，不确定能顺利过关。

    姚坚表示，前不久已经正式公布了《外商投资并购审查办法》，这是对于外资企业在中国进行并购的基本法律规范之一，这也是按照国际规范制定的一个规则。无论是以前的几个案例，还是最近出现的百胜和小肥羊的并购，都应当按照中国的相关法律，包括外商投资的法律法规和并购审查的程序进行审查，如果营业额和条件适用于《反垄断法》的，也应当适用相关的法律。由于中国是世贸组织的成员，中国也应当在遵守相关法律法规的基础之上来审查外资并购。此外，中国是一个进一步市场化和开放的国家，中国现在的发展，无论是GDP的第二位还是贸易出口的第一位，都依赖于改革开放，所以我们基本的态度是进一步开放市场，公平对待各国企业。

    加丽果表示：“国内A股餐饮公司如湘鄂情走高端市场，西安饮食属于老字号品牌，但国内通过资本市场实现并购的少，而国际上多采用并购方式进行扩张。”

    简单逻辑：“土”羊变“洋”羊？

    记者采访过程中发现百胜小肥羊担心激起市场民族情绪的反感。

    小肥羊是中国广受好评的品牌，但市场人士对其民族品牌有疑问。如果收购成功，如何演绎“土”羊变“洋”羊？业内人士认为，这样理解是不是太简单了？理由是百胜87年到中国来，而小肥羊99年成立，谁更中国？

    百胜餐饮集团中国事业部主席兼首席执行官苏敬轼表示，这些目前尚处于探讨阶段。看来还没成熟到给大家汇报。

    百胜计划未来把小肥羊推向世界，百胜餐饮集团相关负责人对《证券日报》表示，小肥羊具有在国际市场发展的潜力。凭借百胜在全球的业务网络和品牌建设的成功经验，百胜认为有能力与小肥羊一起开发把火锅引入海外市场的可行方法。此后，小肥羊是否要加入“外国元素”走出国门？海外谁吃火锅涮羊肉，但事实是洋快餐肯得基在中国却有广大的市场。锦江股份参股上海肯德基有限公司，去年肯德基为锦江股份贡献26亿元的营业收入。

    对于未来，双方高层纷纷表态。苏敬轼先生表示：“百胜集团自1987年进入中国以来， 一直秉承‘立足中国、融入生活’的总策略来经营和发展。公司就此次私有化提案和计划成立了独立董事委员会向股东提供建议。独立董事委员会的成员包括小肥羊所有独立非执行董事，并且将委聘独立财务顾问向独立董事委员会提供专业的顾问意见。”

    小肥羊集团主席张钢先生表示：“小肥羊创立至今， 我们一直以开放的心态和全球视野经营企业。继2006年引进外资、 2008香港上市，到2009年接纳百胜成为战略合作者后，此次机会是持续为小肥羊寻求最佳发展机会的又一路径。在交易完成后我将继续参与公司的管理。我对小肥羊的未来充满信心，并将与我们产业链的合作伙伴与广大员工一道，致力于为越来越多喜爱小肥羊的消费者提供高质量和健康的中国美食。”

    5月17日，小肥羊(00968)报收6.15元，跌幅0.16%。