干旱下的投资策略：四大板块受影响较大

　　我国是干旱频发的国家之一，近几年来几乎年年都发生干旱，严重影响了经济的发展和人民的正常生活；与此同时，中央一号文件提出要加大水利建设，推出了一系列相关扶持政策。

　　我国主要有五个干旱中心：黄淮海流域、长江中下游地区、东北地区、华南地区和西南地区。黄淮海流域以春旱较常见，受影响较大的农作物是小麦；长江中下游地区以夏、秋旱较常见，受影响较大的农作物是水稻和芝麻；东北地区以春、夏旱较常见，受影响较大的农作物是玉米、大豆和甜菜；华南地区以秋、冬旱较常见，受影响较大的农作物是春甘蔗；西南地区以冬、春旱较常见，受影响较大的农作物是油菜、甘蔗。

　　我们认为受干旱影响较大的行业主要有：农业板块、农业化工板块、抗旱节水器材板块和水利工程建设板块。我们列举了农业板块中畜禽养殖业、种子业和农产品（000061）种植业受干旱正面和负面影响的相关上市公司；我们认为干旱发生区域的普通农化公司销量将受到影响，但抗旱化工产品生产企业将从中受益。随着国家对水利建设投入的不断加大，抗旱节水和水利工程行业将迎来一个较好的发展时期。

　　1、干旱对农业板块的影响

　　干旱对农业的影响是最大的，主要包括畜禽养殖业、种子业和农产品种植业。干旱的发生会对一些公司的生产经营产生负面影响，但对另外一些公司的生产经营却有正面影响。

　　干旱导致的农作物产量下降，会提高农作物价格，进而增加畜禽养殖的饲料成本。以玉米为例，如果玉米价格上涨2%，雏鹰农牧（002477）、华英农业（002321）、民和股份（002234）和益生股份（002458）四家畜禽养殖业上市公司每股EPS将分别减少0.03元、0.04元、0.03元和0.01元。

　　如果干旱造成当地农作物严重减产就会引起供需紧张，引发价格上涨的预期。那么其他地区就会加大种植面积，增加对相关农作物种子的需求，从而提高种子公司的销售量。如果这种预期得以兑现，则其他地区的农产品种植企业将从价格上涨中受益。

　　机构来源：东海证券

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