周二展望：提前布局十板块潜质股(名单)

　　化工行业：维持“推荐”评级 重点关注8股

　　投资要点

　　本周涨幅较大的产品：液氯（山东），21.4%；氯化钾（温哥华），9.3%；Henry Hub天然气，7.7%；硝酸（98%，长三角），7.3%；纯碱（轻质，华东），5.4%。

　　本周跌幅较大的产品：丙烯酸甲酯（沈阳蜡化），-12.1%；醋酐（江苏丹化），-7.4%；丙烯酸（沈阳蜡化），-5.8%；醋酸（华东），-5.7%，环氧乙烷（辽阳石化），-5.6%。

　　淡季出口窗口临近，国内氮磷肥稳中有升。本周国内氮磷肥价格呈稳中有升走势，长三角尿素、磷酸二铵价格同比分别上涨4.8%、1.8%，目前报价分别为2200、3275元/吨。尿素、磷酸二铵将分别于6 月、7 月实行7%的出口税率（出口价格高于基准价格则税率还将上浮），当前价格水平下，相应出口地的尿素、磷酸二铵价格相比国内分别高出约8%、12%（未考虑运费），企业出口利润较为可观。据悉目前国内多家企业已与印度签订总计97 万吨的二铵出口合同（其中云天化（600096）集团40 万吨、开磷22 万吨、东圣20 万吨），定价均为CFR 612 美元/吨。

　　国内外钾肥价格双双上调。近期国内外钾肥市场呈现货紧价扬局面，本周温哥华氯化钾高端价格上涨9.3%至470 美元/吨，BPC 也再次将对巴西的氯化钾价格上调30美元/吨至CFR550-560 美元，同时有传言称印度大合同价格将为450 美元/吨；国内方面，盐湖股份（000792）本月第二次上调价格，其95%氯化钾目前到站价为3100 元/吨（较上周上涨100 元/吨），目前国内氯化钾运输问题依旧，局部市场缺货情况较为严重，但整体国内市场观望情绪较浓，贸易商及厂家都在等待大合同的谈判结果。

　　国内磷矿石价格整体上调。本周国内磷矿石价格整体上调，其中湖北地区调价幅度较大，平均涨幅为20-40 元/吨，目前宜昌地区30%左右矿石船板价为480 元/吨，而贵州、云南等地区价格也呈稳中有升局面。我们认为磷肥淡季出口关税临近、企业开工高涨，加之水运运力紧张，导致磷矿石供应出现区域性失衡是价格上涨主因。

　　万华发布6 月份MDI 报价。本周烟台万华（600309）发布6 月份的纯MDI（桶装）、聚合MDI挂牌价分别为22400、18000 元/吨，较上月均下调800 元/吨，我们认为伴随下游需求逐步进入淡季，MDI 挂牌价下调属正常现象（巴斯夫聚合MDI 五月下半月挂牌价为16800 元/吨，较上半月下降1400 元/吨），后续随着8 月份旺季到来，MDI 的市场需求和价格仍可期待。

　　纯碱价格持续上涨。本周华东地区轻质纯碱价格上涨5.4%至1950 元 /吨，一个月涨幅达到31.8%。由于进入夏季后电力缺口将更为明显，此背景下纯碱供应将维持阶段性紧张，而下游玻璃等行业则进入需求旺季，我们预计纯碱价格将保持高位运行。

　　短期投资视点：本周国际原油、天然橡胶、棉花等大宗产品延续弱势整理格局，国内化工产品价格则总体下跌，且伴随供给逐步恢复、炒作情绪退潮，醋酸、甲乙酮等前期强势品种的价格均大幅回落，我们认为原料环节的的后续盈利情况将取决于具体子行业的供需情况。此外，磷酸二铵和尿素将分别从6 月和7 月起执行淡季出口关税，我们对相应效应保持关注；由于夏季节能限电预期较为强烈，高能耗行业中的一体化企业也值得关注。投资视点上，重点关注盈利前景向好的盐湖钾肥（钾肥）、三友化工（600409）（纯碱）、华鲁恒升（600426）（氮肥）、湖北宜化（000422）（氮、磷肥），以及投资价值显现的桐昆股份（601233）（涤纶长丝）、烟台万华（MDI）、扬农化工（600486）、诺普信（002215）（农药）等。

　　（兴业证券（601377）郑方镳）