何戟：避免收回风险 可选择认购证

    踏入6月，恒指受到欧债危机的影响，上周出现明显跌幅，继周三大幅下跌约500点后，周五再度蒸发304点，收市报22,949点，未能守稳23,000点水平，成交略为增加到800亿元。由于港股已跌回10天移动平均线，以及保力加通道中轴以下，技术走势有隐忧，投资者在买进衍生产品时，应该审慎部署，避免选择距离收回水平太接近的牛熊证，或者转攻没有收回风险、而且年期较长的权证。

    但是，由于大市跌幅较大，不少市场资金却选择利用看多产品，希望争取在恒指反弹时获利，其中在上周四单日有3,200多万流入恒指牛证；相反，不少投资者在大市下跌时沽出看空产品，恒指熊证上周四录得超过4,700万港元流出。权证方面，当日也有747万港元流出认购证，并有667万港元流入认沽证，资金流向与牛熊证接近，反映市场人士的看法一致。

    如果看多恒指，可留意认购证11568，行权水平22,800点，今年10月底到期，实际杠杆9.9倍，引伸波幅20.6%；相反，如果认为大市会进一步下跌，可选择认沽证11566，行权水平23,200点，今年9月底到期，实际杠杆8.4倍，引伸波幅24.2%。

    但是，虽然外围普遍下跌，但内地股市上周五却小幅回升，其中沪指继续在2,700点水平上落；但是，受到港股影响，追踪内地股市的A50(02823.HK)当日没有因此而受惠，收市下跌0.02港元或0.156%，报12.82港元，再度跌破10天线水平。由于A50向下，吸引部分市场资金“抄底”，其认购证当日录得约580万港元流入，相反，看空的认沽证却有约11万港元流入。

    如果看多A50的长线水平，可留意认购证26321，行权水平15.9港元，明年8月初到期，实际杠杆7.1倍，引伸波幅24.9%。