5月份宏观经济数据披露在即，机构对短线市场的冷静态度似乎没有改变。近日，多家基金经理接受采访时表示，虽然经济下滑已成为业内担忧的主要问题，但尚须观察数据。目前，A股跌出的投资机会已酝酿得足够充分，相信下半年行情会出现起色。

　　银河蓝筹精选基金经理孙振峰表示，中期来看，中国经济增长仍然乐观，目前的下滑迹象仅仅是短周期因素，通胀下半年会有所回落。当前仍应轻仓避险，等待市场系统性机会，待到下半年通胀回落，市场充分释放风险之后，投资逻辑会逐步清晰。万家基金管理部总监欧庆铃则表示，结构性估值修复将是今年大部分时间内市场走向的关键词。从基本面和政策面的发展趋势看，四季度可能出现流动性改善和经济重新上行的拐点。基于上述判断，下半年投资更倾向于调整充分、估值合理、未来高成长确定的优质中小盘股票和稳定增长的优质消费品。

　　“滞胀”形态之下，市场对政策“超调”从而导致经济快速下滑的担忧开始蔓延。不过，海富通精选贰号基金经理丁俊认为，目前市场的确处于相对难熬的阶段，经济在紧缩政策的压制下，肯定会出现减速，这是正常现象，也是为了抑制通胀不得不付出的代价。“下半年需要关注经济下滑的速度，如果呈现缓慢下滑态势，这对经济长期向好并非坏事。”对于市场担心的政策“超调”带来的风险，丁俊认为，目前还没有看到这样的态势。他相信，随着经济增速的下降，未来通胀也会缓慢回落，市场对于通胀高企甚至失控的担忧慢慢缓解之后，下阶段市场将会呈现出温和上涨的态势。

　　正是因为难以预判市场何时筑底，所以攻防兼备的“防御+周期”成为目前丁俊的首选投资策略。丁俊的理由是，在经济增速短期下滑阶段，需要进行一定的防御，选择一些业绩增长稳定、能够穿越周期的个股，“赚”企业成长的钱。但下半年通胀一旦下降之后，周期股应该会有较好的行情，依然是投资的主战场。快报记者 高原