产业链分析：市场虽然预计欧元区或将在下月加息，但是在这样的利好消息下，欧元并未有走强，相反的希腊债务危机再次打压欧元走势，而且市场对于全球经济增速放缓的担忧，中东局势紧张升级，中国经济数据疲软，使得市场投机资金再次流入美元，从而打压高分先货币的走势，短期内美元或将继续小幅走强，但是受到美国经济增长放缓以及不断上涨的财政赤字的影响，美元反弹力度或将受到限制，短期内美元或将再次维持区间宽幅震荡，待市场资金对于当前全球经济形势作出判断之后，再次走出趋势性行情。

　　虽然6月8日OPCE在维也纳会议中未有就增产达成协议，但是作为全球最大原油出口国沙特却表现，由于炼厂有意向增加购买，沙特7月份或将增加对于亚洲客户的原油供给量，沙特报纸报道7月份沙特原油出口量将有5月份的880万桶/日增加至1000万桶/日。与此同时，美元指数的小幅走强，以及欧美股市，商品市场的大幅度走软再次推动原油价格走势。短期内原油价格在上方105一线压力较强，而下方96一线即表现较强支撑，或将继续维持在96-105美元/桶区间宽幅震荡。原油价格近期在该区间内已经震荡超过28个交易日，趋势性走势需要等到7月初美国第二轮量化宽松货币政策结束之后，美联储的政策明朗之后。

　　原油价格虽然受到沙特增产预期打压大幅走软，但是石脑油价格却出现走强。虽然自5月12日台湾台塑裂解装置因火灾停车之后，市场对于亚洲石脑油需求有所担忧，而近期韩国石脑油现货需求也有萎缩的迹象，但是在供应方面，阿布扎比国家石油公司出售7.5万吨7月份船货，说明市场供应依旧较为充足，但是大幅下跌之后的超跌反弹，以及亚洲交易时间的原油稳定再次刺激亚洲石脑油价格小幅上涨11.5美元至974.75-976.25美元/吨，石脑油裂解差价小幅上涨至一周半的多高点，但是现在石脑油裂解差价仅有85美元，远低于之前六个月的均值131美元。石脑油价格的上涨将再次给乙烯单体成本造成压力。

　　石脑油价格的走强未有带动乙烯单体走强，全球乙烯单体价格大多出现不同程度的走软。亚洲乙烯单体价格，虽然日本政府经济产业省公布的统计数据显示，日本5月份乙烯产量较去年同期减少1.4%，以及日本东燃年产能51.5万吨的裂解装置已经停产，新加坡壳牌年产能80万吨的装置或将在8月份检修等利好刺激，但是受到社会库存不断上涨，而需求由于利润倒挂而开始恶化，市场中供大于求的现象逐渐凸显，市场价格再次走软28-30美元/吨。欧洲乙烯单体价格也出现走软，主要因素为市场供应的逐渐增加以及亚洲套利的拉动。美国乙烯单体价格逆势小幅上涨，但是幅度有限。

　　聚乙烯现货市场，虽然石脑油价格小幅上涨，但是原油价格和乙烯单体价格的大幅走软，暂时缓解了石化企业成本压力，石化企业则继续维持挂牌价稳定，现在石化企业主流挂牌价维持在10200-10350元/吨。各地现货市场中，原油价格的走软打压贸易商的积极性，而且部分石化企业检修，使得部分牌号出现供应紧张，而且期价低开高开，使得贸易商心态有所好转，但是终端用户继续执行之前的按需采购方针，使得市场成交依旧较为清淡，市场成交多以商谈形式成交。

　　盘面分析：沙特或将增产打压原油价格走势，期价受此影响小覅低开85点，茂名石化和中原乙烯的检修，以及进口利润倒挂使得进口量持续性减少，市场投机资金介入，再次拉高期价，盘中期价在10680一线遭受较强压制，虽然国内股市疲软，商品市场走势低迷，但是期价依旧维持在10630附近维持盘整，临近尾盘多空双方在10610一线达成一致，市场中资金离场，持仓量小幅减少22780手。

　　综上所述：石化企业装置轮流检修，以及进口利润倒挂抑制进口，在7月份之后市场或将出现供应紧张支撑期价中长期的上涨趋势，但是原油价格受到沙特增产打压走软，使得期价成本支撑减弱，以及近期商品市场对于加息的担忧，使得期价上涨较为乏力，期价或将继续维持在10500-10750区间宽幅震荡，在操作上，趋势不明朗，建议短线波段操作为主。

　　广州期货研究部：刘勇