刘兰香

　　6月16日，央行公布的数据显示，5月中国金融机构新增外汇占款3764.14亿元，环比上涨21%；前5个月新增外汇占款超过1.4万亿元，截至5月末总规模已达24.39万亿元。

　　巨大外汇占款背后是庞大的外汇储备，今年一季度新增外汇储备1940亿美元，是仅次于2010年四季度的第二历史高峰。截至3月末，我国外汇储备余额已经超过3万亿美元。

　　当日同时公布的《2011年外管局年报》中，中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长易纲(专栏)表示：“外汇储备的增长，是我国在当前经济发展阶段下国际收支‘双顺差’的客观结果，与所谓的‘强制结售汇’无关”。

　　而对于可能隐藏在外汇储备中的“热钱”，年报指出，据外管局估算，2001 年至2010 年我国波动性较大的跨境资金总体呈小幅净流入态势，年均流入近250 亿美元，占同期外汇储备增量的9.0%。

　　投资净收益182亿美元

　　数据显示，今年以来，外汇占款月均新增额在2800亿元左右，超过了去年月均2723亿元的水平。

　　外汇占款是央行收购外汇资产而相应投放的本国货币，因此不少人将外汇占款的增长归咎于强制结售汇制度，但易纲表示，强制结售汇制度是外汇短缺时代的产物，建立于1994年，但此后，外汇局不断放宽企业经常项目外汇账户开户条件，提高账户限额。

　　2008年，修订后的《外汇管理条例》明确规定，企业经常项目外汇收入可以自行保留或者卖给银行。2011年起，企业出口收入可以存放境外，无须调回境内。

　　“因此，我国已不再实施强制结售汇制度，强制结售汇已经是一个历史概念。”易纲表示。

　　不过，有分析人士指出，在人民币升值预期仍然存在的情况下，即便不实行强制结售汇，企业亦会选择多结汇、少购汇，这亦是银行外汇存款增长乏力而外汇贷款高速增长的动因。

　　2010 年，我国国际收支继续呈现“双顺差”格局。其中，经常项目顺差3054 亿美元，较上年增长17% ；资本和金融项目顺差2260 亿美元，增长25%。值得注意的是，与货物贸易顺差与2009年基本持平相比，收益项目顺差2010年大幅增长3.2倍，达到304 亿美元。

　　“主要原因是我国对外资产规模持续扩大，2010年投资收益净流入182亿美元，而2009年该项净流入为1亿美元。同时，我国海外务工人员的劳务收入继续增加，2010年职工报酬净流入122亿美元，较上年增长70%。”外管局称。

　　由于在2010年末的对外金融资产中外汇储备资产占71%，因此182亿美元的投资收益大部分是国家外汇储备取得的收益。

　　“今年外汇储备经营管理将坚持多元化投资策略，优化货币和资产摆布。”外管局表示。

　　房地产外资快速增长

　　外管局在年报中表示，因利差、汇差和境外融资成本较低，套利资金净流入可能增加。

　　“热钱”作为跨境资金流动的一部分，是外管局的重点监测和打击对象。“‘热钱’违规流入通常以‘蚂蚁搬家’的方式分散渗透，尚未发现国际‘金融大鳄’大规模流入的情况。国际性‘大炒家’以违法违规形式进入我国存在法律风险，同时我国金融市场的深度和广度尚不足，对擅长杠杆交易、套利交易的对冲基金等国际金融机构吸引力有限。”外管局称。

　　不过，近年来房地产业外资流入增速较快，外管局指出这些投资以现汇为主并基本结成人民币使用，其影响需密切关注。据商务部统计，从2001年到2010年，房地产业的来华直接投资占外资流入总量的比例基本保持在10%以上，2006 年以后占比逐步提高，2010年达到23%。

　　外管局用交易形成的外汇储备增量中扣除进出口顺差、直接投资净流入、境外投资收益、境内企业境外上市筹资调回等四项，把所得差额视为波动性较大的跨境资金流动净额。据此测算，2010年剔除境内人民币净支付400亿美元的因素，净流入355亿美元，占外汇储备增量的7.6%。

　　“这个差额不都是纯粹套利的、违法违规的或者不可解释的跨境资金流动，其中包括了我国金融领域的直接投资交易、企业合法的服务贸易活动、合理的进出口赊账及其他财务运作、个人合法的外汇收支，以及银行部门外汇资产调拨等。”外管局称。