海通国际证券中国业务部副总裁 郭家耀

　　中国地板(02083)上月以每股2.95元发行3.73亿股上市，现价略低于招股价，未算深度潜水。公司为内地最大室内木地板生产商，按2009年零售销售额计算，其“大自然”品牌在内地市场占有率为6.5%。集团透过自有工厂及10家授权制造商共同生产，获授权的制造商只能生产集团旗下品牌产品，并将产品独家销售予分销网络中的经销商，中国地板则向获授权制造商收取商标和分销网络使用费。

　　这经营模式可令公司不需耗费大量资金设厂，但同样令产能有所提升，亦可避免囤积过量存货及原料价格变动的风险。分销网络方面，目前有2,107家独家经销商及2,901家零售店，覆盖全国所有省份。今次上市集资所得，部分会用于寻找购并机会，亦会用于提升厂房设施及扩大销售网络，公司亦希望动用部分资金于品牌宣传及增加产品种类。

　　内地地板市场发展空间庞大，渗透率仍相当低，2009年近八成的新楼没有任何装修，为公司提供很好的机会。中央推动未来五年兴建3,600万套保障房，亦提供很好的商机。可考虑于现价买入，上望目标4.2元，跌穿2.6元止蚀。

　　(作者为注册持牌人士)