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　　最新消息：国家审计署公布中国地方政府债务总额达人民币10.7万亿元，相当于2010年国民生产总值的26.9%。与此同时，审计署发现人民币580亿元有问题贷款被发放于未批准项目或被用于还贷。

　　分析与评论：审计署的数据在迄今为止关于中国地方政府债务金额预计中最具权威性。此次预计的金额人民币10.7万亿元低于之前一些预计，例如最先提出问题的西北大学教授Victor Shih给出的预计金额为人民币11.4万亿元。虽然地方政府债务问题切实存在，但最新数据显示此问题仍在可控范围。财政部早前预计中国中央政府债务金额仅占国民生产总值约17%。由此即使计入地方政府债务，中国的公共债务总额仅约占国民生产总值的约44%，远低于其他主要经济体的公共债务对国民生产总值比率，例如国际货币基金组织预测的数据：美国(92.7%)，日本(225.8%)以及德国(74.3%)。

　　之前有未经证实的报导称中央政府可能承担部分地方债务，包括将人民币2至3万亿元的债务由地方政府转移至新成立的资产管理公司。最终将由商业银行承担的实际坏帐金额占比将会是在地方政府，监管机构与银行之间充分磋商后的政治决定。虽然附加的信贷费用仍有不确定性，我们认为大部分风险已于股价反映。在银行股中，涉及地方政府债务最大的是中国农业银行(1288.HK,$4.05)，而涉足较少的银行包括中国招商银行(3968.HK,$18.96,持有)及中国银行(3988.HK,$3.82,买入)。

　　分析员：李健雄