信达国际 赵曦文

　　截至今年3月底止，永利澳门权益持有人应占净溢利约1.9亿美元，按年上升65.98%期内，净收益为8.657亿美元，同比升46.58%。首季度的 EBITDA 升50.22%至2.728亿美元，今年季度的贵宾分部的投注额为293亿美元，升44.7%。贵宾赢额占营业额(扣除折扣及佣金前)百分比为2.69%。中场的投注额升29.2%为6.825亿美元。角子机投注额较去年季度上升59.2%至15亿美元。于2011年第一季，永利澳门录得307美元的平均每日房租(ADR)，而2010年季度则为282美元。永利澳门的季度非博彩总收益上升50.2%至9,420万美元。

　　由于未来2年-3年，永利没有新项目落成，而期内银河娱乐(00027)及金沙中国(01928)均有新赌场开业，或影响永利的市占率，其中前者的“澳门银河”于5月底正式开业，最多新增600张赌台，为银娱扩充中场(散客)业务踏出重要一步。

　　澳门日前公布6月博彩收入208亿元，按年增长52%，是今年内增幅最大月份，虽然未能打破5月243亿元纪录，但已是年内第二高，亦是连续4个月维持200亿元以上收入。由于 6月份为传统淡季，我们对上月数据表示满意，预计全年博彩收入较去年增幅可保持 30%以上。

　　股价于22.00元水平现承接回升，并升抵我们6月底推介时目标价24.70元，现时14日RSI续攀升，MACD“牛差”续扩大，反映股价短期可续试高位，建议趁低吸纳。

　　买入价：25.45元(上日收市价：27.05元)

　　目标价：28.00元

　　支持位：22.90元