通胀依然高企，经济增速已然放缓，下半年宏观经济政策将会如何动作，宏观经济走势又将如何，投资机会将在哪些行业显现？在由中央人民广播电台经济之声、北京电视台财经频道、证券日报联合主办的“2011中国金融投资夏季峰会”上，宏源证券研究所所长董晨，中国人民银行研究员宋泓均，星石投资总裁杨玲，西南证券研发中心首席研究员张仕元分别一一做出了解答。

　　对于下半年的宏观经济形势，中国人民银行研究员宋鸿均表示，目前经济比较健康，处在一种良好的状态。其他三位也普遍表示看好，但认为通胀是需要面临的一个挑战。在确定性通胀的情况下，几位业内专家指出了下半年有投资机会的行业。

　　宏源证券研究所所长董晨表示，宏观经济的拐点已经出现，仍存在很多不确定因素，目前各项宏观数据还有政策处于博弈的均衡状态。

　　他认为，通胀的主因还是粮食价格，包括食品价格，另外一方面非食品价格里面，工资价格上涨带动通胀的长期性和顽固性，任务是非常艰巨的，在未来各行各业由于受到2009年信贷扩张带来的资金增长，在传导上面会非常长期，控通胀的压力是长期的。6月份CPI可能见顶，全年月度CPI可能都在4%以上，甚至5%以上。目前，没有任何迹象证明国家放松对经济的调控，或者对流动性的收紧，在未来也不适宜放松，如果放松，那些曾经的因素会活跃起来，将来通胀的顽固性更难抑制。

　　现在股市也是均衡状态，值得去投资。董晨认为，从现在来观察，主题性投资机会比较明确，保障房建设，就是一个机会。保障房的投资机会比较多，上下游涉及好几十个产业。汽车也是投资性机会，目前限购已经导致汽车增长幅度下降，到明年会不会出现负增长，将来如果有改变，这个行业显然存在预期转变就很大。

　　而星石投资总裁杨玲则表示，经济有限放缓，下半年通胀是市场的焦点。虽然一系列货币政策起到约束作用，但与发达国家的货币政策不同步，实际上削弱了对宏观经济的作用，通货膨胀高点还没有渡过，有可能整个三季度都是高位。

　　杨玲表示，下半年有两类投资机会，如果通货膨胀不形成威胁，会有积极的财政政策进行刺激，相应的行业有比较好的机会。下半年还有持续性相对长的机会，比如经济转型的企业，大消费类的行业，都是可以考虑的机会。

　　西南证券研发中心首席研究员张仕元表示，今年的宏观经济形势可以用“确定性增长”、“确定性通胀”来概括。但宏观经济好不等于不存在问题，近期国际投资者唱空中国经济，最开始是小企业，最近又是地方债。确实，地方债可能会成为以后银行很大的漏洞，但如果宏观经济稳定增长，那10万亿地方债就不是问题。目前，包括钢铁、化工、有色等在内，最近投资高于30%的行业其中有五个都是制造业，今年再加上保障性住房建设属于政策推动的项目，在这三个推动力的推动下，中国经济一点问题都没有，后面对经济的拉动作用也是非常明确的。

　　张仕元也认为，保障房中的投资机会很多，此外，装备工业也可以关注，能源包括像煤炭，硅等。现在，中国西部地区在建设大规模的太阳能发电厂，这些产业会带动相关的公司快速的发展，第二就是大消费，大消费里面品牌消费存在很多机会，整个经济的拉动，消费是重要的推动。

　　此外，近日内央行年内第三次加息，业内普遍认为，此次加息符合市场预期，今年加息已经进入尾声。对此，张仕元表示，加息在预期中，应该是年内最后一次加息。

　　杨玲认为，对于此次加息，市场有比较充分的预期。更重要的是，在此之前，实际利率已经调高，银行的存款多数早已经选择收益较高的理财产品，贷款利率也实际提高。因此，即使是对称加息，对实体经济的影响不会很大。下半年还有可能加息，如果通货膨胀不能够如预期的随着翘尾因素下来，不排除还使用加息的手段。政策有累加效应，而是逐渐累加对整个实体经济股市资金面都会产生影响。(夏青)