ICE棉花期货周二连续第二个交易日收于九个月新低，因受投资者抛售和需求疲弱。ICE 12月棉花期货下跌4.49美分，或4.12%，报每磅1.0439美元。

　　今日郑棉1201合约有所反弹。高开于21610，最高21770，最低21520，收于21745，较上个交易日上涨260个点(+1.21%)。棉花指数持仓增仓68380手，成交量为109万多手。

　　现货市场上，7月12日中国棉花价格指数(328)为22856元/吨，下跌153元/吨。7月12日进口棉花价格指数(FCIndex S)为151.43美分/磅，下跌7.7美分；折1%关税24888元/吨，下跌1256元；折滑准税25288元/吨，下跌1243元。

　　昨晚美国农业部公布了最新的农作物种植面积报告，2011/12全球棉花产量2681.5万吨，比上月调增13.3万吨，主要调减美国21.8万吨，预计348.4万吨；中国、印度和巴基斯坦棉花产量未做调整。预计全球消费2541.9万吨，调减47.9万吨，主要调减的是中国和印度消费量。因此，下年度产量略大于消费量，期末库存1110.4万吨，调增59.9万吨。美国农业部调减了新年度全球消费，提高了全球库存，新年度全球棉花供需预计出现好转。预计棉花价格将会继续回落。

　　从盘面走势看，今日郑棉高开，开盘后价格震荡上涨，最高至21770，持仓继续增加。棉花今日收出阳线，在昨日大幅下跌后有所反弹，整体来看，棉花处在长期下跌通道中没有改变，特别是昨日向下突破后。目前操作上建议可以空头继续持有。

　　以上观点仅供参考，不作为市场参与者入市交易依据。期货有风险，投资须谨慎。

　　东亚期货 研究部

　　徐舟