昨天美联储公布了会议记录，显示美联储部分委员暗示如果美国经济不能出现好转，可能进一步实施宽松货币政策。再加上上周五的美国非农数据远远差于预期，也推高了市场对QE3出台的预期，导致了非美货币再低点大幅反弹，美元指数自高点大幅回落，黄金也出现大幅上涨。不过在我看来，美联储实施QE3的可能性并不大。

　　前期我们可以从QE2实施后的效果看出，并未能起到提振美国实体经济增长的作用，相反倒是新创造的流动性使得美国通胀慢慢抬头。我觉得美国现在最需要的是打压大宗商品价格，降低生产成本，以此来提高开工率，尽量降低失业率。同时这种行为还能够使得产品价格更有竞争力，增加消费。以此来使得生产-就业-消费链条良性循环。显然，实施量化宽松打击美元价格并不能起到这一作用，而且新创造的流动性也很难在现有金融体制下流入到实体经济之中，所以最有效的方法就是通过提高债务上限，让政府牵头来进行财政刺激。这样能够有导向的直接利用资本，对美国经济复苏更有帮助。也就是说，QE3实施的可能性不大，即便实施，规模也会远远小于预期，今晚我们就能够见分晓。

　　如果QE3被否，美国能够及时提高债务上限避免违约，则美元可能继续上涨。在欧洲经济复苏不利，欧债问题不断恶化的情况下，欧元不断下跌；其他国家债务违约可能性增加，也会使得避险情绪将美元推高。最重要的是，如果通过提高债务上限使得政府获得足够资本进一步实施财政刺激政策，美国实体经济长期可能获得增长，所以美元的上涨可能性非常大。

　　建议大家关注今晚美联储主席伯南克讲话，其将对市场产生长期影响。

　　RocoForex

　　分析师：李宝良

　　2011.07.13