德邦证券：给予伟星股份“买入”评级

　　行权价格为17.63元。行权的具体业绩条件为：2011年至2013年加权平均净资产收益率分别不低于14%，15%，16%。以2010年扣除非经常性损益的净利润为基数，后继三年扣除非经常性损益的净利润增长率不低于10%，25%，35%。点评：2006年伟星股份曾推出首期股权激励计划，激励效果较好。

　　我们认为，公司此次股权激励，从考核标准上来看，业绩压力不大，行权条件远低于市场对公司业绩增速的预期。三年扣除非经常性损益的净利润增长率不低于10%，25%，35%，只要求复合增长率在10.4%，基本可以保证激励对象顺利行权。从激励对象来看，与首次激励的9名对象是高管相比，本次激励对象集中于公司的核心经营骨干或技术人员。对稳定公司管理和技术团队，充分发挥核心。

　　华泰联合：给予方大炭素“买入”评级

　　2011年7月8日，公司发布业绩预增公告，预计公司2011年上半年归属于上市公司股东的净利润与去年同期相比增长150%以上(上年同期净利润为1.55亿元，基本每股收益0.12元)；同时，公司股票自2011年7月11日开市起停牌，正在筹划非公开发行股票事宜，并不迟于2011年7月18日公告该事项并复牌。

　　公司已经基本完成了全国性战略布局，将产能主要集中到公司本部、抚顺炭素、蓉光炭素、合肥炭素、成都炭素等五家下属企业。公司目前已具备石墨电极产能20万吨、高炉炭砖产能2万吨、等静压石墨0.4万吨、高纯石墨0.5万吨、铁精粉100万吨。其中，按公司规划，至13年高炉炭砖产能未来将扩产至4万吨，等静压石墨产能远景规划将达3万吨。

　　公司2011年上半年铁精粉产量45万吨、等静压石墨0.15万吨、炭素制品约7.8万吨左右，生产经营情况稳定。其中，预计公司上半年生产普通石墨电极约1万吨，高体密石墨电极约2.4万吨，高功率石墨电极约2万吨，准超高石墨电极约1万吨，超高石墨电极约1.5万吨。受市场良好需求影响，预计公司下半年铁精粉及炭素制品产量仍有提升空间。

　　随着产品结构不断升级、下游需求持续增长，公司已进入高速成长的黄金时期，公司几大类产品盈利均在增加。其中，2011年以来铁矿石价格环比大幅上涨，随着抚顺莱河矿业有限公司产能上升至100万吨，为公司盈利贡献明显；此外，2003年后国内众多新高炉大规模扩建，高炉炭砖这类耗材的更换周期通常为7~8年，即将进入高需求的消费周期；其次，普通石墨电极受国际需求的逐步恢复，出口及盈利均有所增加；最后，特别是等静压石墨属于石墨材料中的精品，具有其他普通石墨不具备的优异性能，是多晶硅、单晶硅制造业热场中耐热材料的首选基础性材料，目前平均售价约10万元/吨，毛利率高达60%左右，产品长期以来依赖进口、供不应求；重点发展核电用石墨、等静压石墨等新型炭素材料，并提高传统炭素材料的高端市场份额是公司未来主要方向。

　　公司成长性明确、产品盈利能力不断增强，我们上调对公司的盈利预测，继续给予公司“买入”评级。预计公司2011-2013年对应EPS分别为0.64元、0.77元、1.03元；对应PE分别为24、20、15倍。