【行情评述】郑棉1201合约低开高走，早盘大幅低开400余点，开盘后快速拉升300余点后进入盘整，至收盘跌205点，报收于21520点。持仓大幅增加24398手，成交略低于前一交易日。

　　【现货市场】中国棉花价格指数再度加大下跌幅度，328级报21971元/吨，下跌416元。替代品市场，涤纶短纤报12650元/吨，上涨150元；粘胶短纤报17900元/吨，报价较上一日持平。

　　【消息面】1、截至6月末，农发行棉花贷款收回率已达90.21%，全系统16个涉棉省分行已有4家全额收回贷款本息，569家贷款客户已有366家顺利实现了“双结零”。

　　2、据美国农业部(USDA)7月14日发布的美棉出口周报，7月1日-7月7日这一周，美国陆地棉净签约销售为-19898吨。当周装运25514 吨，较前一周下降21%，比近四周平均值低34%。中国大陆当周净签约-8469吨；装运10776吨，较上周增长4%，占总装运量的23%。

　　3、截至2011年6月底，商品棉周转库存总量为78.3万吨(其中内地51.3万吨、新疆27万吨)，环比减少14.8万吨，同比增加11.6万吨。据此推算，全国商品棉周转库存总量约为92.5万吨，较上月减少16.1万吨。

　　【观点建议】: 基本面看，现货市场依旧维持现状，从农发行的收贷情况来看，企业还贷情况较好，此前棉花大幅降价抛售还是起到了一定的效果。企业在卸下还贷的压力后，棉价继续大幅下跌的概率在逐渐减小。从盘面上看，01合约持续大幅增仓，棉价并未再创新低，说明当前多空争夺较为激烈，多头略占优势，后期如若棉价再出现利空消息而棉价未创新低的时候，则可考虑尝试多单介入。近期操作仍以波段为主。

　　北方期货分析师宋志武