理财周报执行主编 罗周

　　天齐锂业是一家异常活跃的公司。它活跃的因子来自于北纬29°03′－30°30′、东经100°19′－101°26′的四川甘孜州雅江县木绒乡的甲基卡措拉锂辉石矿探矿权——这个矿区是亚洲最大锂辉石矿甲基卡矿山的一部分。

　　锂辉石是这家以电池级碳酸锂、工业级碳酸锂、氢氧化锂及无水氯化锂为核心业务最重要的原材料。当前它的锂辉石的供应商是澳洲的塔力森公司，2007年至2010年，这块原材料进口占原材料采购金融比例分别是58.85%、58.81%、61.19%和50.93%，每年采购金额均在1亿以上。

　　甲基卡措拉矿是天齐锂业的未来价值所在。投资人应密切跟踪它的进展——它目前归在控股100%的天齐盛合名下，它的探矿权是两年半前以3740万投标而来，地质勘察方是四川省地质矿产勘查开发局一○八地质队——《矿产资源勘查许可证》记录，这个矿区面积23.54平方公里——锂辉石矿石量1905.43万吨，氧化锂储量为22.34万吨，折合SC6.0锂精矿约372万吨，按照静态计算，锂储量能确保40年的开采能力——可知状况是，四川省储量评审中心评审通过了《四川省雅江县措拉锂辉石矿区№632矿脉勘探报告》和《四川省雅江县措拉锂辉石矿区№668矿脉勘探报告》，四川国土资源厅对报告提交的资源储量进行了备案。采矿权证办理工作正在进行中。

　　这是对天齐锂业非常重大的事情。这涉及到两个问题。一是这家全球最大的矿石提锂生产企业目前各项锂产品年生产能力约为9100吨，2008年、2009 年的采购锂辉石51823.57吨和52868.48吨。而在募投项目“5000吨电池级碳酸锂和1500吨无水氯化锂技改扩能项目”达产后，将增加6500吨锂产品的产能，预计将增加锂辉石用量约45000 吨。这将彻底解决原材料问题。

　　另一个问题是，碳酸锂制取工艺分为矿石提锂和盐湖卤水提锂。全球碳酸锂及衍生品80%来自盐湖卤水提锂，20%来自矿石提锂。前者成本大大低于后者，而一旦盐湖卤水提锂在中国市场形成规模生产，锂辉石原材料价格持续波动，天齐锂业命运就很危险。

　　通过天齐锂业2007年至2010年主营业务收入与净利润比较就可得出结论——2007年收入30630万、净利润6342万，2008年28476万和4375万，2009年30513万和3647万，2010年29426万和3888万。利润曲线与原材料波动曲线完全一致——这说明一个问题，天齐锂业的利润完全掌握在原材料波动上。

　　另外还需要关注它工业级碳酸锂和电池级碳酸锂收入结构的变化——电池级碳酸锂的毛利率是28%，工业级碳酸锂是19%。它的核心竞争力就在于电池级碳酸锂。请特别关注此数据的变化。

　　再需要关注的是，它参股20%的航天电源的“年产5000万安时动力锂离子电池芯及集成系统生产和配套能力的建设项目”。这将产生重大价值影响。密切关注。