康宏证券及资产管理董事黄敏硕

　　恒指前周升越250日线，接近22,805点后升势无以为继，受制于50日线回落，并于上周初连续裂口跌穿10日线和20日线，暂守于上月底位21,500点。事实上，恒指于上周中段出现“身怀六甲”形态稳住跌势，短期忌跌穿下跌通道之余，主要移动平均线皆成阻力所在，需具成交配合突破23,000点，始能确定完成调整。国企指数亦需突破主要平均线，及升破下降轨约12,760点，才能结束过去数月以来的调整。

　　欧债危机蔓延打击环球投资情绪，区内银行压力测试结果虽优于预期，但其准则的可靠性，似仍未能给予稳定情绪效果。虽然美国债务上限问题悬而未决，QE3憧憬降温，美债孳息明显回落，反映资金风险胃纳亦趋向避险，惟次季企业相继公布，料属利好为美股带来反弹，亚太股市走势有望喘稳。

　　内地资金压力虽有缓和迹象，上海银行同业拆息显著下跌，上月居民消费物价指数虽迭创新高，但期内狭义货币供应增长幅度回落，反映央行从紧的货币政策力度有效，加上商务部拟将投放猪肉储备，以遏抑价格于夏季急升，中线仍需透过扩大降低进口饲料成本及生猪售价，达到双管齐下作用，为本季CPI降温，惟短期A股反弹力度有限。

　　此外，内银股仍受机构投资者限售股减持，及个别仍需于市场作定向增发形式集资所影响，沽压下降但暂难扭转弱势。另民企帐目风暴会否尚有余波，市场信心何时恢复仍需拭目，惟不少强势板块已出现见底局面，短期建议可采取“追股而不追市”策略，具品牌的奢侈及高档消费品，从事汽车及家电销售平台的股份，可先行候低收集。

　　(作者为注册持牌人士)