富泰证券

　　7月21日，恒指早盘高开后迅速下挫、转升为跌，企稳后恒指走势震荡，午间收盘前跌幅有所收窄。截至上午收盘，恒指报21953.36点，下跌50.33点，跌幅为0.23%；国企指数报12,300.29点，下跌82.38点，跌幅为0.67%；红筹指数报4153.81点，跌28.29点，跌幅为0.68%。大市半日成交323.6亿港元。恒生金融分类指数跌0.04%，恒生公用事业分类指数跌0.33%，恒生工商业分类指数跌0.35%，恒生地产分类指数跌0.62%。恒生AH股溢价指数跌0.07%报102.63点。

　　盘面上，蓝筹股多数下跌。外贸股思捷环球上涨4.52%领涨蓝筹，百丽国际涨0.73%，而利丰跌1.75%。石油股弱势回调，中海油被沽空，跌3.89%领跌蓝筹，中石油跌0.69%，中石化跌0.52%。中资金融股跌幅靠前，中国人寿跌1.14%，中国银行跌1.13%，中国平安跌1.08%，交通银行跌0.89%，建设银行跌0.33%，工商银行跌0.18%。航运股受压，中远太平洋跌1.55%，招商局国际跌1.25%。重磅股双双收涨，中国移动涨1.48%，汇丰控股涨0.8%。

　　消息面上，美国房地产经纪商协会(NAR)公布的数据显示，6月份美国成屋销量环比下降0.8%至477万幢，不及经济学家对此平均预期的490万幢；美国能源信息署公布的数据显示，截至7月15日当周，美国原油库存下降370万桶，降幅高于经济学家此前平均预期的130万桶；欧元区主权债务危机有望得到解决，美元指数报74.80点，下跌0.45%；美国上周原油库存降幅大于预期，原油价格受支撑，纽交所8月主力原油合约收于每桶98.14美元，涨幅0.7%；市场对美国债务上限提升僵局的最终解决持乐观态度，黄金的避险吸引力下降，纽交所8月主力黄金合约收于每盎司1596.90美元，跌幅0.3%；Fed官员Plosser称Fed可能需要在今年晚些时候收紧政策；白宫暗示奥巴马或支持短期调高借债上限；欧盟警告希腊峰会失败后果严重。去年香港基金资产规模创新高，6.6万亿源自海外投资者；中兴拟联手运营商建十大国际联合创新中心；紫金矿业H股遭大股东抛售，黑石摩根大通减持4.2亿股；中海油收购加油砂商藏环保风险，称看重升值潜力；中电信6月3G用户净增187万；粤海投资发布盈利预告，料中期业绩将显着增长；高鑫零售香港IPO机构投资者几乎全部确认购股申请。刘明康称密切关注二三线城市楼市风险；人民币汇率破6.46关口，创汇改以来新高；基金保持高仓位，二季度亏损近900亿元；国务院称加快供地进度，保证保障房用地；汇丰中国7月PMI初值跌至48.9，创28月新低。

　　我们认为，技术面上，首个反弹阻力位在22100点水平，在未能成功突破这个阻力位之前，对于后市维持谨慎的态度。基本面看，目前欧洲债务危机乃至美国债务问题成为全球市场关注的焦点，欧洲的问题较为复杂，预计暂时难以得到有效解决，并长期影响全球风险偏好；而美国的债务上限问题预计最终会达成妥协，对全球金融市场影响轻微。内地方面，汇丰中国7月PMI初值跌至48.9，创28月新低，表明制造业活动增长势头放缓，随着紧缩措施继续起效，预计工业增长在未来数月减速，经济下滑不可避免。因此，就港股后市来看，短期内仍将维持窄幅波动格局，投资者可轻仓，对优质个股进行波段操作。