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摩根大通把安徽皖通高速公路(0995.HK)的目标价由11.80港元调低至11.00港元,考虑到该公司今年以来的经营情况,把该公司2011-2012财年的盈利预期调低12%-13%。摩根大通维持对该股的增持评级,因为认为该股的估值具有吸引力(企业价值与利息﹑税收﹑折旧及摊销前盈利(EBITDA)之比为4-5倍)并且2011财年的股息收益率预计为5.5%。
摩根大通表示,安徽皖通高速今年以来收费公路收入增长略微低于该公司管理层的预期,也低于该行的预期,这在一定程度上是因为该公司2010年底调高收费以来,通行的车辆构成出现不利变化。该行表示,由于卡车司机为避免高速公路的高收费转而通行免费公路,导致收费公路的通行车辆构成发生变化。