两市早盘震荡走低一路下行，尾盘小幅跳水，沪指连跌四日K线四连阴，近6个交易日首次收盘跌破60日线与20日线，后市继续关注头肩底颈线位2750的强支撑。

　　板块方面，酿酒食品、农业、商业等消费股一枝独秀，触摸屏概念反弹，部分军工股活跃，银行地产等权重股明显走弱，稀土有色等资源股遭打压；两市个股涨跌比约为1:4，成交量继续萎缩。

　　汇丰今天公布的中国7月制造业采购经理人指数为一年来首度跌破50的荣枯分水岭，引发市场对于经济前景的担忧。此外，关于国际板细则出台的传闻引发市场忧虑。另外关于地方债、银行融资、地产调控、资源税改革等争论可能会继续压制市场情绪。从国外方面看，近期欧美债务问题到达关键期和敏感期，将影响国际资金和商品走势，商品板块可能有波动和反复。

　　总体上我们认为，大盘出现技术调整，向下空间有限，回洗是为了向上拓展更大的空间。因为一方面，经济硬着陆是小概率事件，因为中国经济内生增长动力仍在，中西部、三、四线城市的经济增长依然旺盛，同时配套经济刺激政策如保障房、新兴产业等政策也将逐步落实。

　　另一方面，CPI将在6月份见顶后逐渐回落，货币政策最严厉的时刻已经过去，四季度有望逐步宽松但幅度有限。从流动性层面来看，5月份、6月份高度紧张的局面属于异常情况，下半年流动性将有所改善。建议投资者逢低关注中报业绩增长确定、估值仍然较低的个股。