受公开市场到期资金减少、财政存款资金需求增大、大行集中向股东支付股息、可转债发行等因素影响，资金面或延续紧张态势。

　　7月27日，上证国债指数收于128.86点，上证企业债指数收于145.30点，下跌幅度为0.03%。

　　上周，交易所国债和企债市场上行乏力。数据显示，上证国债指数上周五收于128.81点，较前一个周末微涨0.03点，全周共成交了1.78亿元，成交维持地量。上证企债指数大幅下挫，收于145.42点，比前一个周末下跌0.18点，全周共成交23.32亿元。

　　公开市场方面，央行7月19日发行了50亿元1年期央票，并进行了250亿元28天期正回购操作，7月21日发行了60亿元3月期央票但暂停了正回购操作，全周共实现190亿元资金净投放。

　　一级市场方面，财政部7月20日续发的10年期国债中标利率大幅高于二级市场同期限收益水平，国家开发银行取消了原定7月22日招标的174天期贴现国债，进出口银行7月21日发行的两期金融债因收益率已大幅高于历史均值，认购情况尚可。7月27日，农发行就3年期固息金融债进行了招投标，分析人士认为，债券一级市场开始显现积极信号，债券各品种收益率明显上行，未来市场有望逐步企稳。

　　二级市场方面，7月26日，15只在交易的可转债中，中行转债、博汇转债等6只品种盘中纷纷创出阶段性新低。业内人士认为，本轮可转债大幅下跌主要受流动性紧缩影响，尽管短期来看转债市场情绪仍不稳定，中长期来看转债估值水平已明显回落，配置价值已逐步显现。

　　7月26日，银行间市场短期利率继续小幅回调，在上周公开市场实现190亿元的小幅净投放之后，资金面紧张情况开始出现缓和。

　　从债券供求来看，近两周短期融资券和中期票据的供给压力明显加大。7月25日，交易商协会大幅上调短融中票的发行利率，当前各期限各评级的信用债收益率均已超越历史最高水平。分析人士认为，考虑到当前市场环境下贷款利率上浮，尽管债券融资成本优势依然存在，但并未显现其优势。因此，部分企业可能会推迟发行，短期内债券供给可能会有所减少。