当前机构配债避短追长，致使1年期国债利率走高

　　【财经网专稿】记者 孔驰 财政部7月13日在银行间债市招标发行300亿元1年期固定利率国债，上海一参与投标的商行交易员透露，受资金紧张预期和信用利差处于高位影响，本期国债招标遇冷，中标利率3.48%，边际(最优)利率为3.59%，均大幅高于预期。

　　他表示，首场投标倍数仅1.33倍，市场在资金面紧张的情况下对国债兴趣不大。尽管今天7天质押式回购加权平均利率有所下跌，但资金利率也比历史平均要高，体现货币的价格总体在攀升，目前市场对于绝对收益很重视，1年期国债相对低的收益率缺少市场需求。

　　另外，该交易员指出，当前信用利差较高，配置信用产品比利率产品划算，这也是国债品种不如信用债的原因。他举例：“比如AA-评级的荣信股份短融，目前利率超过6%，比国债高230个基点，但是没人认为荣信一年内会破产吧”。

　　近期新债一级市场长短债招标出现差异较大的现象，月初财政部招标的6个月贴现国债收益率远高于二级市场，且出现流标，而长债市场需求较好。他称，这是由于机构对利率到顶存在预期，那么未来长期债价格有大涨空间，导致短债不受欢迎。

　　7月13日午盘，货币市场指标利率——7天质押式回购加权平均利率报3.7547%，较上一交易日下跌约108个基点，但依然位于2011年来高位。

　　据悉，本期国债为财政部2011年第18期记账式附息国债，到期一次还本付息。采用多种价格(混合式)招标方式，标的为利率，全场加权平均中标利率为票面利率。全部进行竞争性招标，甲类成员有权追加本期国债。