核心提示：香港交易所的“八大改革”自提出就引来市场多方争议，港交所行政总裁李小加一改姿态，亲自以“万言书”向市场释疑。 　　香港交易所的“八大改革”自提出就引来市场多方争议，7月26日，港交所行政总裁李小加一改姿态，亲自以“万言书”向市场释疑。

　　在这份改革宣言中，李小加指出，“八大改革”将分提升港交所核心实力的改革、与内地互联互通的改革以及提高国际竞争力的改革，并表示根据轻重缓急，将改革措施分三个阶段逐步推行，并不会向市场过度施压，在短期内同时推行多项措施。

　　而对于每一项改革，李小加又从背景、原因、影响等多个方面深入解释，希望可以藉此给业界吃下一颗定心丸。

　　这封“发自肺腑”的万言书也确实为港交所赢来了期望的理解与赞同，此前备受争议的“李氏改革”，有望部分“化冰”。

　　“我认为（李小加的）态度是可以接受的。”凯基证券营运总监邝民彬对本报表示，他认为李小加之前给人的感觉“比较强硬”，但现在则表现出肯与业界商量的意思，“香港的华资证券行比较多，文化不同于外资证券行，（而）李先生常在国外，作风洋化，但华人还是喜欢有商有量。”

　　“新事物出来，不是所有人都可以接受的，重要的是沟通，让别人知道政策背后的含义。”邝民彬指出，港交所此前一次提出多项改革措施，让人感觉不断有新的要求出台，压得人喘不过气来，“从业人员也需要时间接受（改革措施）”。

　　正方反方

　　去年3月，香港交易所公布了《战略规划2010-2012》，其中提出八项革新措施，包括提升信息技术基础设施、改革结算所风险管理措施与提高资本充足率、实现交易时间同步开市、引进遥距交易所参与者制度、开设收市后期货交易时段、缩小买卖价差、 引进收市竞价时段和隐名交易。

　　尽管港交所在战略规划中表示，这些措施“只是演化而非改革，是过去的延续，”，但业界普遍将其解读为“改革”，此次李小加“万言书”中亦用“改革”字眼，似乎多少显出让步，表明放低姿态愿与业界商量改革的推行。

　　申银万国（香港）副总经理白又戈也认为，港交所提出的改革对未来提高竞争力是有正面意义的，“交易所是大家的，（改革措施）要与业界讨论才能推出，改革是大方向，但怎样最好，各方应该充分交换意见。”

　　不过，李小加这颗“糖衣炮弹”未能攻克反方。

　　“李小加的方案，每一条都显示出不公平、不公正和低透明度，”香港证券及期货专业总会会长王国安向记者表示，“（李小加画了一幅）很美丽、很大的图，但说没有用，做起来时很多问题没有解决。”

　　6月份，针对开设收市后期货交易时段这项改革措施，王国安曾组织记者会代表中小券商发出反对声音，他曾批评延长交易时间是“劳民伤财”。

　　“香港成为国际市场是要别人认同的，基本条件没做好，发展那么多没有用。”王国安指出。

　　改革似乎步步惊心。

　　目前，港交所八大改革中，已经向业界咨询的改革措施共有三项，包括更改交易时段（即实现与内地交易市场同步开市）、开设收市后期货交易时段和结算所风险管理措施。

　　更改交易时段是最早推行的改革措施，去年9月即开始进行市场咨询。但记者注意到，港交所在咨询总结分析的数据只包括来自香港交易所参与者的回应，而这部分回应总数仅为其他个人回应总数的1/4，对于“午市提前开始，午休提前并缩短”这项措施，80%个人表示不支持，但港交所总结分析却指出52名参与者（71%）表示支持午市提前开始。

　　对于更改交易时段，富昌证券研究部总监连敬涵解释说，开始市场上的反应分为两派，反对的一般是员工，因为经纪人往往利用午饭时间与客户交流，缩短午休时间导致其与客户沟通时间不足，而赞成的一般是老板，“他们以为延长交易时间能带来更多收入，缩短午休时间对他们又没有影响。”

　　然而，延长交易时间后，交投量没有增加，收入也没有明显增加，老板们也开始加入了反方。